汽車行業電動化、智能化發展趨勢已成為廣泛共識，而隨著傳統車企開始在電動汽車領域發力，這一進程正逐漸加快。正是意識到這一發展趨勢，全球鋰資源巨頭天齊鋰業今年以來加快了鋰資源整合的步伐，其中收購智利化工礦業公司（SQM）股份被認為是布局未來的重要一步。目前各方面工作正在穩步推進，以確保此次關乎未來的收購交易順利完成。

　　傳統車企發力 電動汽車發展有望加快

　　近年來，在中國和歐洲市場的帶動下，全球電動汽車行業發展突飛猛進。在環境污染和溫室氣體排放的雙重壓力下，預計未來全球電動汽車仍將維持高速增長。國際能源署（EIA）此前發布的《2018全球電動車展望報告》預測，到2020年全球電動汽車保有量將達到1300萬輛，2030年更是將接近1.3億輛，而2017年這一數字為370萬輛。

　　值得注意的是，在全球范圍內，包括賓士、寶馬等在內的傳統車企也開始陸續在電動汽車領域發力。日前，寶馬汽車公司宣布將在匈牙利新建一座用于生産電動汽車的工廠，年産量可達15萬輛，而在此之前寶馬同寧德時代簽訂了高達310億人民幣的訂單，未來幾年，寶馬將從寧德時代大量採購鋰離子電池用于其全新的電動車型。與此同時，寧德時代也順應市場需求，投資18.7億人民幣在德國設立電池生産基地及智能制造技術研發中心，未來將為寶馬、大眾、戴姆勒、捷豹路虎等傳統車企供應動力電池。

　　在天齊鋰業總裁吳薇看來，傳統車企發力新能源汽車領域將帶來制造能力的極大提升，一旦面向大規模乘用車消費市場的車型由風險承受力更大的傳統車企推出，電動汽車的市場滲透率將得到大幅提升。

　　吳薇表示，作為新能源汽車動力電池的重要原材料，屆時市場將會更加關注優質鋰産品的來源、鋰資源回收以及誰能在恰當的時間擴産滿足市場需求等。事實上，天齊鋰業今年剛剛新增一項電池回收技術專利，該技術能夠提供一種低耗、高效的回收正極材料的方法，一步制得合格的正極材料。

　　收購SQM布局未來

　　正是基于對全球鋰行業未來發展趨勢的持續看好，天齊鋰業于今年啟動了對SQM公司的收購。交易完成後，天齊鋰業將共計持有SQM公司25.86%的股權。

　　SQM公司是全球最大的碘和硝酸鉀生産企業、領先的碳酸鋰和氫氧化鋰生産商，特別是其位于智利阿塔卡瑪（Atacama）的鹽湖資産是全球范圍內含鋰濃度最高、儲量最大、開採條件最成熟的鋰鹽湖。根據SQM與智利經濟部下屬生産促進局（Corfo）達成的增産協議，SQM有條件獲得Atacama鹽湖額外34.96萬噸鋰金屬的開採額度，加上1993年原協議所剩余的6.48萬噸，SQM目前總計具備41.44萬噸鋰金屬的開採額度，折合碳酸鋰當量220萬噸。

　　SQM公司資源稟賦優越，企業營運經驗成熟，當前盈利來自多個業務板塊，且不同業務板塊之間具有一定的對衝性，整體抗風險能力強。通過收購SQM公司股份，天齊鋰業將受益于SQM穩定的盈利能力及可觀的現金分紅。

　　興業證券認為，坐擁優質資源是公司最重要的護城河，天齊鋰業以鋰輝石提鋰為重心，同時入股SQM，將在未來市場上具備規模、成本、品質的綜合競爭優勢。

　　多措並舉保障收購順利實施

　　公告顯示，天齊鋰業本次收購需支付的資金總額約為42.26億美元。其中，中信銀行（國際）有限公司承諾提供10億美元融資，中信銀行股份有限公司成都分行承諾提供25億美元並購貸款。

　　據公司相關負責人介紹，中信銀行牽頭的境內銀團為公司提供的25億美元並購貸款符合商業銀行並購貸款的相關規則，在與天齊鋰業收購項目合作中，中資銀行表現出了卓越的戰略眼光和專業、高效的服務意識。

　　為推動SQM股權收購交易，天齊鋰業及全資子公司天齊鑫隆將為本次交易的兩家SPV公司提供擔保，待交易完成後，天齊鋰業此次交易所取得的SQM的A類股票中的71.43%、28.57%，將分別為上述兩份銀團貸款提供股份質押。

　　此外，天齊鋰業還考慮採用多種融資手段解決購買資金問題。一方面，天齊鋰業正積極推行H股發行融資並對此充滿信心，如H股成功發行將償還部分並購貸款和境外融資資金，降低資産負債率。另一方面，天齊鋰業還將進一步發揮財務預算在資金管理中的作用，加強對現金及現金等價物和對現金流量、融資風險的預測和管理，確保公司在不利情形下擁有足夠的資金償還債務。另外，天齊鋰業尚有部分資産可用于抵押或質押，尚有未使用的授信額度20.10億元人民幣，以及0.75億美元、已獲注冊但尚未發行的各類融資工具余額為33億元人民幣，必要時公司可利用這些融資額度緩解可能面臨的流動性壓力。

　　天齊鋰業有關負責人表示，本次交易為現金收購，短期內對部分財務指標産生一定程度負面影響，但對公司的長遠發展、持續盈利及抗風險能力都有長期的積極推動。同時，天齊鋰業已經可以通過各類融資工具，包括但不限于港股IPO來降低財務影響，恢復到健康、穩健的財務結構。