繼創維、中航油之後，又一家大企業伊利成為本周媒體焦點。
12月17日，伊利多名高管被檢察院傳喚，伊利的“教父”式人物、董事長鄭俊懷亦在其中。到目前為止，經證實的原因是伊利高管涉嫌違規挪用資金投資國債，額度過億。而私下裏，人們則將這筆資金與伊利若隱若現的MBO聯係在一起。一種說法是這筆國債投資的時間和數額，均與今年7月發生在伊利的股權轉讓十分接近，而受讓股權的公司，與操作國債投資的公司之間存在關聯，伊利在財務不寬裕情況下卻對國債一擲千金且不發布公告，因而被嚴重質疑，認為其可能將國債投資作為資金體外循環的通道，違規進行MBO。
高管被傳喚消息發布當日，伊利股票跌停，並隨後宣告停牌。
而這，距離國資委叫停大型國企MBO僅幾日，與中航油、創維事件發生相隔半月，再聯想到此前的“郎顧之爭”乃至“三九”、“哈藥”換帥，企業問題及變故在今年顯得既頻繁又劇烈。
盡管發生的問題不盡相同，企業產權結構各異，但我們還是能從中發現一些共性的東西，比如出事企業大多曾在前一個階段創造出很好的業績，開始進入由大做強的過程中；比如出問題之處大多為新舊體制結合部，或是產權模糊地帶等。
以伊利為例，其從6月“罷免獨董”事件起，便一直受市場中各種傳言困擾，且方向直指管理層收購(MBO)：如呼市財政局為何在伊利業績向好時，將所持股權轉讓給浙江一家信托公司？股權出讓與伊利進行國債投資的時間和金額為何十分接近？而這家信托公司在購得股權成為第一大股東後，又為何對伊利經營決策毫無介入興趣？
上述傳言，某種程度上導致了7月份證監會的介入調查，以及今天的檢察院傳喚企業高管。
還有中航油巨虧，也是陳久霖在經歷了敢玩敢幹還曾一度輝煌後發生的，而其之所以如此敢玩，無非基于這樣一個前提，即“反正不花自己錢”！
企業中新舊體制結合部，成為大量問題孳生的淵藪，其間原因，不析自明。
而這樣的結合部，在愈益艱難的改革中，是下決心除舊布新，還是懼于問題先一棍子悶死，則成為討論企業在由大做強過程中問題頻出的關鍵。比如MBO，決策者對其態度變化便經歷了從試驗，到暫停，再到“規范監管”及“在一定范圍內允許探索”等若幹個階段，期間徘徊猶疑，當然源自“不管不行，不放開更不行”的困境。
一位研究者說得好，要管國有資產流失，但也要給經營者以搞好企業的積極性。在這位研究者看來，當前我國大企業問題頻仍的原因，最根本即在于沒有用制度固定下企業家的付出和貢獻：“企業家搞好一個企業，其付出是巨大的，如果你不給他一個合理的預期收益，他就會要拿自己不該拿的。”
另一位專家則指出，“MBO可能會導致國有資產的交易性流失，但從當前看，國資流失最嚴重的還是體制性流失”。用以支撐這位專家的例子很多，比如沒有改制的國電公司，被審計出的國資流失高達幾十個億。
有人說，當前中國猶如一支裝滿各色液體正劇烈晃動的瓶子，你以後所在的階層，取決于你在這個晃動期的所作所為。這一比喻，似乎可以很好地解釋當前經營者們強烈的MBO衝動。應該說市場經濟不否定這種衝動，但前提是有章可循，依法進行。
市場化改革和加強監管是產權改革這枚硬幣的兩面，我們已欣喜地看到國資管理部門加強監管，嚴格劃定MBO范圍的同時，有理由期待其在去除體制結合部障礙、激勵企業經營者方面，拿出更有針對性的舉措。
