在德國經濟顯著復蘇的帶動下，法蘭克福股市DAX指數也持續高漲。相關統計數據顯示，德國股民人數僅佔本國人口總數的7．1％，而這一比例在英國為23％，美國為25％。德國人為什麼不愛炒股呢？
“德國人向來以理智、冷靜著稱，一夜致富的股市夢想很難打動德國老百姓。”在柏林證交所工作的王岩首先從民族性格出發給了我們一個解釋。長期從事德國經濟報道的自由記者奧爾舍夫斯基女士則說，“無論是德國老百姓，還是企業家，在投資時都將規避風險作為首要考慮，沒有八成把握很難作出投資決策，在購買股票上也是如此”。（《中國證券報》5月24日）
論民族的性格，德國人與中國人其實有很多相似之處。家庭的教育一般要求孩子比較謹慎和守規矩，說話不要大聲，睡覺比較有規律。因此，與英美不同，孩子成年後一般持有較為保守的理財觀，儲蓄率較高。但是，任何社會都處在變動之中。中國處在西方文化和東方文化的夾擊中，德國也是如此，他們也一方面受到英美文化的衝擊，另一方面希望吸收東方文化的優點。
對于炒股，其實德國人有一度也非常瘋狂。只不過現在已經“曲終”。而中國的炒股行為是否瘋狂，是否有不良後果，現在無法確知。正是因為股市方面的慘痛教訓，現今的德國股民只佔人口的7．1％。如果不是2000年之後連續三年的大跌，市值損失了三分之二，恐怕德國人至今還一直在股市中“流連忘返”呢！
回顧一下兩個“神話”故事。
德國在上世紀90年代中期開始進行私有化改革。之前，他們的德國電話公司也是獨家壟斷經營，服務態度非常糟糕，在民眾中的信譽很低。私有化後有大量的競爭者，德國電信就將處于很不利的地位。于是，他們就想通過股市來融資。因為一旦資金實力雄厚，就有可能進行大規模的人員調整和市場的轉換。于是，他們在各種媒介上大做廣告。說是買了德國電信的股票，你將有可能一夜暴富。這種意大利男高音似的廣告很有吸引力。在1997年的秋天，德國電信在法蘭克福交易所挂牌上市，全國的民眾都在關注這個歷史的事件。民眾以每股15歐元價格買了這只股票，但最終除了逃得非常快的投機者，大多數人沒有賺到一分錢。
還有就是德國的二板市場。德國人看到美國納斯達克的成功故事，也在自己國內弄了二板市場，提供給互聯網公司。于是一夜間也產生了幾十個字面上的百萬富翁。股民、銀行和其他相關主體，都在一段時間瘋狂地賺錢。1998年，二板市場股價增長了174％。1999年的秋天和2000年的春天，又增長了220％。這個情景與當前的中國有些相似。但眾所周知，互聯網泡沫的破滅就在這時候。許多當初想在股市上賺錢的人，到現在為止還無法脫身而出。之後，更加災難性的事件發生了。2002年，美國出現了安然事件，德國居然也發生了遠程通訊技術公司假賬醜聞。這家公司也挂牌于二板市場，曾一度被市場看好。綜合這些因素，投資者對股市的信心受到嚴重挫傷，至今仍未恢復。
雖然我們有理由說，德國人的社會保障制度較好，所以他們退出炒股是比較正常的狀態。而中國人社會保障仍然不夠完善，百姓如果能夠在股市中賺到一筆資金，又何嘗不是對自己年老的一種提前儲蓄。但是，問題是我國現在也與德國當年有許多共同之處，比如造假問題，壟斷企業圈錢問題。所以，德國人對股市的審慎態度，確也值得研究。（吳木鑾）
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