建銀投資與西南證券的“三年之約”將提前宣告結束。*ST長運今日公告稱，接西南證券通知，中國建銀投資有限責任公司將把所持西南證券41.03%股權轉予重慶渝富資產經營管理有限公司，轉讓後後者持股比例增至56.63%，成為西南證券第一大股東。

    西南證券內部人士對記者表示，建銀投資讓出控股股東位置主要是出于西南證券借殼上市的考慮。由于匯金公司及其全資子公司建銀投資持有大量上市及非上市券商股權，此前市場曾傳言監管部門出于規避同業競爭考慮，要求建銀投資在西南證券借殼上市之前從中退出。上述人士對此表示，建銀投資控股確實是西南證券借殼進程受阻的重要因素，但讓出絕對控股地位後，建銀投資仍可作為參股股東持有西南證券的股權。

    根據*ST長運發布的公告，建銀投資將所持西南證券41.03%的股權（對應出資額為人民幣958,713,372元）轉讓給重慶渝富資產經營管理有限公司，轉讓完成後，後者將成為公司第一大股東，持有西南證券56.63%的股權（對應出資額為人民幣1,323,291,262.46元），建銀投資為第二大股東，持有西南證券9.90%的股權（對應出資額為人民幣231,286,628元）。

    該股權轉讓協議尚需取得有關部門批準，而*ST長運吸收合並西南證券的相關方案及材料仍處于證監會審核中。

    2006年10月，建銀投資攜手重慶渝富分別向西南證券增資11.9億元和3億元，持有其50.93％和15.6％股權，幫助西南證券一舉解決一係列歷史遺留問題，快速走上借殼上市之路，此後根據《關于建銀投資所持西南證券股權退出安排之協議書》，建銀投資可于持股三年屆滿，也就是明年年底後以市場化方式退出西南證券，重慶渝富享有優先購買權。

    此前4月10日，*ST長運公告稱，公司吸收合並西南證券的方案及相關材料已上報證監會，正處于待批之中，業內人士認為，建銀投資股權轉讓若能順利完成，或將使西南證券借殼*ST長運上市步入快車道。

    國泰君安證券行業分析師梁靜對記者表示，建銀投資控股西南證券可能造成同業競爭的問題是後者借殼上市進程中重要的一環，這一問題解決後，西南證券借殼上市的路可能會走得更加順暢。但另一位創新型券商分析師則認為，此次股權轉讓後，重組方案將會重新修改，而新方案經過一係列審議程序，會使西南證券借殼時間拉長。

    “西南證券上市後，建銀投資所持股權的市值將成倍上漲，提前出讓股權無疑會使其損失不少利益，但按照建銀投資成立的初衷來看，讓出控股股東位置也是必然的。”上述創新型券商分析師表示，以對問題券商進行注資和改造為使命的建銀投資，實際上從施以援手起就在想著如何整合和退出，而監管部門“一參一控”的政策新規也要求建銀投資適時對控股券商的股權做出調整。

    截至目前，扮演著政策性重組角色的匯金公司及其旗下的建銀投資仍然是一係列券商的參股股東或“掌門人”，匯金公司持有申銀萬國、國泰君安、銀河證券等三家全國性券商股份；建銀投資參控股的證券公司則多達7家，包括中投證券、中金公司、宏源證券、西南證券、中信建投證券、瑞銀證券及齊魯證券。此次股權轉讓後，建銀投資控股的證券公司縮減為兩家，分別是中投證券（全資控股）和宏源證券（持有65.92%的股權）。（馬婧妤）

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