昨天我說：“大盤又大跌了。大跌了又會出現反彈。這樣的反彈還敢做嗎？”今天反彈，中石化、中國聯通、交通銀行等大盤股大漲，指數大漲！但從量能看，還是有點虛張聲勢。
上周大盤拉開反彈架勢，有模有樣。一周上證大盤上漲6.9%，兩市日均成交資金超過千億。價升量增。但本周大盤就翻臉了，陰多陽少，一周上證下跌2.73%，是因為周五反彈收回了大部分失地。兩市一周日均成交千億左右。大盤重回較低區域。下周行情，反彈能否重來？我認為會反彈，反彈的看點在力度。下周盤勢，主要看以下方面。
一、基本面主宰大勢。
今天又有新華社文章《中國股市長期向好基礎未改變》。中國證監會前主席周正慶提出：“採取有效手段推進股市穩定發展”。
國際油價出現大幅回落，世界上的主要股市出現反彈，中國股市似乎無動于衷。或是一種滯後效應。跌幅最深，但宏觀經濟面仍然保持較好的中國股市，下周出現反彈的可能性更大一些。本周美國政府表現出的政策救市意圖，特別是美國證監會在股市低迷之際，緊急發出“限空令”，促使美金融股全線反彈，處在風口浪尖上的“房利美”和“房地美”兩只金融股票本周16日分別大漲31%和30%。這樣的市場效應，至少從外圍環境方面減緩了對A股的拖累與短期衝擊。
另一方面，本周四公告的相關宏觀經濟數據顯示：經濟出現放緩跡象，通脹壓力依然較大。這樣的格局在市場預期之中。在今年這樣一個特殊年份，沒有意外，對市場心理就是安慰。A股市場，如果下周政策面繼續趨向緩和，大盤反彈的動力會更明顯。如果保持真空狀態，只要沒有利空，大盤也有望出現技術性反彈，畢竟本周已經經歷了連續的下跌，這為下周的反彈提供了一個技術性的反彈空間。
二、如果僅僅是技術性反彈，可操作性會趨弱。
有人說我的博客“技術分析含量不高”，對此我不回避。我認為：在一個相對平衡的市場，技術分析有其意義。但在中國這樣一個不成熟的市場，指數大漲大跌，又與政策動向緊密關聯的背景下，技術分析的意義也被弱化。因此，我也不想在此多費筆墨。我也認為，投資者應該懂得技術分析。在經歷了中國股市去年的暴漲，今年的暴跌之後，如果說有行情，也必然要借助政策的力量推動。如果政策對大盤目前的狀況無動于衷，超跌的大盤只能借助技術性的反彈，來維係市場短暫的平衡，那麼，這樣的反彈可參與的價值是有限的。在這裏有兩個因素不應忽視：（1）：中國股市的機構投資者，大多得益于政策資源而發展壯大，他們至今也只會順從于政策的價值判斷，去追逐市場機遇。政策不明朗，機構不會輕舉妄動。正規的機構主力不積極參與，僅僅依靠不甘寂寞的遊資聲東擊西、偷雞摸狗，行情能走多遠？（2）：目前制約大盤上行的壓力，主要來自于“大小非”減持。在政策不明朗，行情趨勢不明朗的背景下，盤中的技術性反彈只是給“大小非”們提供了減持的契機。最近大盤的幾次反彈無功而返，與“大小非”們的積極減持所起作用是不可忽視的。因此，我的觀點是：在中國股市“大小非”，全流通問題沒有徹底解決之前，股市的生態環境仍然是不平衡的。這樣的市場，運用技術分析，或迷信于技術分析，或以技術分析指導操作，我相信你可能會為此付出昂貴的學費。技術分析只是工具，成熟的技術運用于成熟的市場。我們看到一種現象，真正的投資大師，或是機構投資者們，他們都懂技術，但他們極少談論技術。越是虧損的中小投資者，卻越熱衷于技術分析！有些人什麼技術都懂，可就是不會賺錢，這樣的人老股民中比較多。是不是這樣？大家想想。當然，這只是一家之言，信不信由你！
下周行情，我看反彈。反彈的力度，主要看成交量，看政策動向。如果有政策利好，有成交量的配合，投資者可考慮積極參與。如果沒有成交量配合，政策繼續保持真空，或盤中出現技術性反彈，操作上則宜謹慎，耐心一點，等待市場出現真正的轉機。正常條件下，下周大盤再度連續下跌的概率比較小。（上證博客
葉弘）
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