2007年年報披露的大幕即將緩緩落下。截至4月28日，滬深兩市共有1438家上市公司披露2007年年報。據統計，已披露年報公司2007年實現凈利潤約9370.5億元，同比增長47.39%；加權每股收益為0.4248元；加權凈資產收益率為14.93%。

    業績增長是2007年年報的一個突出主題。根據證券時報信息部統計的數據，2007年證監會行業分類中的所有行業都呈現業績增長的勢頭。雖然受到會計準則變更的影響，無法將2007年上市公司業績的增長速度與2006年相比，但2007年度凈利潤和主營業務收入增長指標仍然符合預期。

    主營業務的高速增長帶動了上市公司業績的整體提升，同時，牛氣十足的股票市場也著實為上市公司們的腰包貢獻了一把。2007年，滬深兩市雙雙創出新高，在大牛市的環境中，上市公司紛紛“入市”，賺得盆滿缽滿的自然也不在少數。在主營業務和投資收益上掙足了鈔票的上市公司大手筆分紅也不手軟，只不過今年更加流行送轉股票而不是現金分紅。

    2007年，我國宏觀經濟保持高位運行，股市牛氣衝天，上市公司的經營業績也保持了高速增長。但是隨著國內外經濟形勢出現變化，股市雄風不再，上市公司2008年一季度業績已顯出疲態。雖然各行業仍然保持一定水平的增長，但是增長速度已明顯放緩。或許在滿心歡喜地回顧甜蜜的2007年的時候，我們更應當注意2008年的潛在風險。

    業績增長強勁

    基本面持續向好

    根據證券時報信息部統計，已披露年報的1438家公司2007年實現主營業務收入約9.2萬億元，同比增長25.7%。 2007年凈利潤為正，且增長的家數為1137家，下跌的僅為219家，增長的公司幾乎佔到已披露年報的公司總數的近八成。另外，2007年保持盈利的公司達1356家，虧損公司僅82家，虧損面為5.7%，虧損數量與虧損面都創出近幾年來的新低。

    三費方面，2007年總額為9478.2億元，同比僅增長15.57%，遠遠低于主營業務利潤的增長速度。其中，管理費用增長最小，增幅為13.94%；另外，財務費用的增幅為18%；銷售費用的增幅為19.41%。

    2007年上市公司還出現了一個令人興奮的現象， “披星戴帽”的T族公司實現了業績整體扭虧。雖然整體扭虧額度不大，甚至可以說仍然在虧損線邊緣徘徊，但整體扭虧的事實仍然在某種程度上表明上市公司的生存環境正在逐步改善。由于2007年股市呈現無比繁榮的景象，T族公司重組意願增強、非上市公司借殼動力充沛都成為T族公司通過重組走出困境的重要推手。

    TOP50公司增長驚人

    根據截至目前的統計數據，2007年凈利潤排行前50位的公司實現凈利潤總額約7039億元，而在2006年，凈利潤前100強公司實現凈利潤不過3000多億；2005年不過1500多億。這些數據清楚地顯示，去年前50公司的凈利潤超過2006年前100公司凈利潤一倍還要多。而且，凈利潤前50的公司產生的凈利潤總額佔據了已披露年報的上市公司利潤總額的75.1%，如此高的集中度前所未見。

    每股收益方面，2007年每股收益超過1元的公司達到122家，而2006年僅有45家。同時，中國船舶以每股收益5.53元刷新了馳宏鋅鍺在2006年創造的每股收益5.32元的記錄。

    慷慨分紅手不軟

    2007年，國內面臨較大的通漲壓力，很多行業需要面對成本大幅上升的現實。不過，從年報數據來看，大多數行業的利潤並沒有受到太大擠壓。一般性制造業延續了2006年以來的恢復性增長，電子、服裝等高度依賴出口的行業也保持了相當快速的增長。凈利潤增長相對緩慢的行業主要集中在採掘、電力和金屬等行業，不過，由于這些行業的基數很大，相對較慢的增速是可以理解的。

    據證券時報信息部統計，2007年22個行業全部實現主營業務收入和凈利潤增長；行業凈利潤增長超過100%或扭虧為盈的有9個行業。其中，電子行業上市公司由2006年虧損18億元，到2007年盈利約45.9億元，同比增長320%；另外，其他制造業2007年凈利潤總額為20.83億元，增幅為206.35%；批發零售行業實現凈利潤約181億元，增幅為179.6%。

    在業績迅速增長的同時，作為公眾企業的上市公司也沒有忘記對投資者的回報，紛紛拋出“分紅大單”。據本報信息部統計，已披露年報公司中實施利潤分配的多達868家，佔披露公司總數的60.4%，加權派現率達到24.63%，加權股息率達到0.771%。

    從分配的方式上來看，2007年與2006年也存在較大的差異。在已經實施利潤分配的868家上市公司中，超過10派5元的有46家，2006年有25家；轉增股份和送股的情況也是一樣，10轉（送）10的有86家，大大超過2006年的18家。

    股市投資增亮業績

    2007年的另一個看點是上市公司的股票投資，由于股市持續向好，不少上市公司紛紛投身于二級市場。但由于會計準則變更，上市公司投資股票等方面的收益被分割在投資收益和公允價值變動兩項會計指標當中。

    據證券時報信息部統計，2007年，已披露年報的上市公司實現投資收益約2782.18億元，同比增長142.18%，投資收益佔利潤總額的20.63%，比2006年的12.5%有明顯提升。從這個數據可以看出，2007年有上市公司對于股票二級市場投資的熱中確實為公司換來了不菲的收益。而公允價值變動則與投資收益呈現出相反的狀況，2007年上市公司公允價值變動約為96.7億元，而2006年約為220億元，出現了一個明顯的下降；而且2007年公允價值變動佔利潤總額的比例約為0.71%。

    雖然這兩組數據存在一定的背離，但是仍然可以用大多數上市公司選擇在2007年拋出了手中的股票投資來解釋這種現象。如果真是這樣，從現在的情況看來，這不失為是明智之舉。

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