雖然4月CPI的反彈在上周五已經被市場基本消化，但緊接著，再次上調存款準備金率的消息又接踵而至。而與之關係最大的銀行板塊，昨日全線飄紅的表現能否得以持續？業內人士認為，上調存款準備金率對銀行板塊影響仍不大。

    在國泰君安金融行業研究員伍永剛看來，這次將存款準備金率上調至16.5%仍是符合預期的，對銀行板塊基本面的影響較小。從市場層面來看，相對于此前的預期，此次調控政策的力度也是相對比較緩和的。按照伍永剛的預測，存款準備金率仍有上調空間，最高可至19%，而即使按這個上限計算，目前銀行板塊的估值仍不是很高，還是比較安全的。

    中信建投銀行業研究員佘閔華也認為，雖然對銀行可用資金的限制越來越嚴格，但此次上調存款準備金率，對銀行業利潤的影響不會很大。其實此前對銀行貸款的控制已經很嚴了，從這個角度看，此次對貸款增速的影響不會很大。並且銀行方面還有債券投資等其他業務，而傳統的以及與消費相關的中間業務收入也會有一定幅度增長。

    此前在3月和4月下旬，存款準備金率在每個月都有0.5%的上調。而按照中信證券銀行研究員楊青麗當時堅持的觀點，上調存款準備金率並不會對銀行產生實質性影響，也沒有連續上調後所謂的累積效應。因為那只是從靜態角度來分析的，而動態地看，銀行的資產和負債規模也在不斷增加。

    不過，從4月CPI公布到繼續上調存款準備金率，這次監管層的反應速度非常快，比以前歷次調整的決策時間要短，反映了作政策決定的爭議較小。而從16%的高位上調到16.5%，表明監管層控制流動性的態度非常明確和堅決，英大證券研究所所長李大霄如此分析。

    在李大霄看來，這一消息對股市帶來的影響與政策底出現前會不盡相同。在市場急速下跌期，任何貨幣緊縮措施對市場的影響都是非常明顯的，但市場目前已在救市政策出臺後階段，對類似政策的反應同前期也會略有不同。雖然如此，流動性收緊的趨勢是存在的，因此對資金要求比較高的行業和公司，如銀行和地產的影響還是負面的。(第一財經日報　任亮)

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