2006年6月至2008年5月30日解禁股計678.41億股，其中25.47%減持

    A股市場今天迎來首家存量全流通的公司——三一重工。作為兩市第一家進行股權分置股改的上市公司，三一重工限售流通股自2006年6月19日率先解禁以來，其大小非總共減持股份數量僅佔公司總股份的3%不到，減持比例很低。而從記者日前獲得的一份滬市公司大小非減持統計數據來看，這一現象並非個案。就股改形成的解除限售股份的減持而言，滬市公司大小非減持數量整體相當有限，每月減持股份總量佔交易總量的比例算術平均值僅為0.44％。

    三一重工是兩市第一家完成股改的上市公司。根據當初股改時的約定，2006年6月19日，三一重工完成股改一年，其部分限售流通股被允許上市流通，由此首開兩市限售股流通先河。此後，其他上市公司限售股份陸續進入流通期，由此，限售股份的解禁及減持情況成為資本市場各方參與者高度關注的現象。

    尤其在下跌行情中，“大小非”減持更被認為是行情走低的始作俑者。但記者從上述統計資料中發現，“大小非”減持並非投資者想象中的如“洪水猛獸”般。統計數據顯示，自2006年6月至2008年5月30日兩年間，滬市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共計678.41億股，該部分股東實際減持172.77億股，實際減持股份佔解除限售總額的25.47%。累計減持股份總交易金額為2908.59億元，僅佔同期滬市股票交易總金額的0.65%，佔滬市總市值比例（以2008年6月計）為1.74%。

    在這24個月中，滬市解禁股份最多的月份是2007年10月，當月總共解禁176.53億股。而大小非減持股數最多的兩個月份為2007年4月和5月，分別減持13.13億股和16.09億股，同時，這兩個月大小非當月減持金額也頗高，分別達到175.16億元和304.60億元。而結合當時的大盤走勢來看，這兩個月正是上證綜指漲幅最高時期。

    另外，從減持股數佔上海市場總成交易比例來看，最高的是2007年12月，佔總成交量的0.91%，當月上證綜指上漲8%。

    通過分析大小非減持行為的特點不難發現，第一，大小非減持的數量有限。滬市公司每月大小非減持股份總量佔交易總量的比例算術平均值僅為0.44％。因此，大小非通過減持股份賣出的數量十分有限，不是導致股市下跌的主要原因。

    第二，小非減持佔主要地位，大非的減持意願並不強烈。根據統計數據，截至2008年5月，滬市公司持股5%以上股東減持51.36億股，佔總減持額的29.73%，持股5%以下股東減持121.41億股，佔總減持額的70.27%。在減持金額方面，大非減持股份金額總計840.91億元，而小非減持股份金額達到2067.68億元。

    第三，大小非減持意願有減弱跡象。今年以來上證指數從5262點下挫至目前的2800點左右。進入3月份以來，大盤調整有所加劇。然而，在這樣的市場環境下，大小非股東的減持不僅沒有增多，反而出現了下降。統計顯示，2月份以來，大小非每月實際減持股份數量較1月份大幅下降，且維持在一個平穩狀態，月減持金額也較1月份大幅“縮水”。

    綜合以上各類數據來看，業內專業人士認為，對于大小非減持市場應持理性、客觀的態度。一般而言，大非更看重公司的長遠發展和控制權。在股改方案中，許多大股東都做出了諸如延長禁售期、設定最低減持價格等“額外”承諾，使其短期減持動機以及減持可能都受到限制。雖然實際操作中也有個別上市公司的大非在解禁後有一定的套現願望，但這些公司或者屬于非發起人的民企，擅長資本運作，或者屬于業績不佳、價值高估的上市公司。 這樣的公司，理性投資人本應主動回避。（王璐）

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