奧運行情的維穩基調決定了市場可能呈現普漲普跌行情。在這種趨勢下，國際油價、歐美股市、香港股市漲跌成為A股多空天平中的重要砝碼，而投資者的預期也促使這些砝碼左右移動。在缺乏上漲主心骨的情況下，短期內大盤可能呈現箱體震蕩的折中行情。

    維穩基調讓空頭收斂

    國際原油價格在9個交易日內從147美元下跌到125美元，讓全世界都松了一口氣。這也成為國際股市發生轉向的重要指標。美國股市重回牛熊分界線，歐洲股市也出現久違的上漲，我國香港股市也大漲近20%。在外圍股市紛紛轉暖的情況下，A股市場機構拋壓逐漸減輕，最近幾個交易日還一度出現了機構資金凈買入的情況。在外圍股市短期轉好的情況下，管理層維穩的基調以及近期輿論業已形成的看多氛圍，使得大家出現了暫時不想賣股票的意願。沒有了賣壓，股市自然也就回穩了。

    值得注意的是，這種維穩的基調下，空頭的收斂是促使大盤上漲的重要因素之一。一個典型的例子，證券股在2008年上半年業績大幅下滑的情況下，只是由于機構賣壓少了，躺在地板上的證券股出現了超跌反彈。這種情況下，遊資自然獲得難得的炒作機會。

    後市可能還要做一段“俯臥撐”

    中登公司6月份月報，首次披露了大小非解禁、減持數據，並將在以後每個月都定期披露以上數據。對于該信息，人們普遍當作利好看待。但事實上，筆者認為，這只能算是管理層日常工作之一，作為事後匯總發布的信息，對于投資指導無實質意義。目前仍有近600億的解禁股沒有減持，還有3717.8億股的限售股沒有解禁，這個帽子放在任何一個時段都是壓力。即便是維穩的基調出來，指數要出現大漲還是有相當的難度，後市大盤可能還要做一段“俯臥撐”行情。

    機構博弈多方勝出，三大群體被兩路資金相中

    7月份以來，由于保險資金主動賣出，基金陣營買賣分化，券商陣營出于自救，整個指標股全體完全處于一種被賣壓控制的局面。但是隨著油價回落，石化雙雄的崛起改變了指數方向，並營造出散戶跟風行情。這個時候，投資者在銀行股身上的多空力量對比發生了微妙變化。在半年報確定增長的預期下，銀行股成為主流機構首先願意增持的品種。

    而受累于政策調控和行業現狀悲觀的地產股，則得到了遊資群體的青睞。股價超跌、業績不壞、適合大資金集團集中作戰，地產股再次成為遊資主攻的一個方面。

    石化、銀行、地產三大群體，在主流機構和遊資們的聯合拉抬中逐步拉動了行情上漲節奏。這也是目前大盤能夠向3000點發起攻擊的動力所在。未來大盤運行方向自然受制于這些資金的買進和撤退，對于這個節奏，投資者不妨細心把握。（山東神光金融研究所 劉海傑）

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