6月貨幣供應量（M1、M2）、信貸投放、順差齊齊走高，再加上傳言中創新高的通脹水平，緊縮陰影籠罩在市場上面。
分析人士認為，盡管未來實際的調控措施未必像預期中的那樣強硬，但在緊縮預期下，無論股市還是債市，震蕩調整之勢恐怕還要持續一段時間。
緊縮預期加重
滾燙的金融數據又一次把市場忐忑不安的心提到了“嗓子眼”。
從各個機構近期的預測來看，多數分析師認為經濟增長由偏快向過熱轉化的危險在增大。這意味著包括加息在內的各種緊縮調控措施可能隨時降臨。
6月新增貸款4515億元，同比多增566億元。國泰君安固定收益高級研究員林朝暉認為，在上調存款準備金等緊縮措施約束下，信貸投放仍表現出較強的擴張衝動。盡管加息不一定馬上出臺，但市場的緊縮預期難免增強，不排除在IPO暫緩之後上調存款準備金率的可能。
6月M2同比增長17.06%，M1同比增長20.92%，貨幣供應量增長仍較快。另外，前一天公布的6月貿易順差數據創歷史新高。分析師預測，下半年順差難以大幅度降低，外匯增長帶來的貨幣供應量增加依然將持續。央行未來對流動性的調控可能不會放松。
另外市場預期，6月CPI增幅可能大幅走高，甚至可能大幅超過4%。負利率局面繼續加重，這也使得加息的預期增強。不過也有分析師認為，減免利息稅和發行特別國債的時間窗口可能更近，這使得近期加息的必要性降低。因為加息不能從根本上解決豬肉漲價、季節因素等問題。
但分析師普遍預測，即使是7月不加息，年內甚至三季度加息的可能性仍較大。
市場高度緊張
實際上從印花稅上調之後，市場就一直沒有脫離對緊縮調控的恐懼。調整利息稅、發行特別國債，各種“真假”利空紛紛襲來。投資者處于對宏觀面的高度緊張中。在這種情況下，多數分析師認為，金融數據可能會加重做空的動能。
興業銀行宏觀分析師魯政委認為，從數據來看，防止經濟向過熱的轉化可能是下一步宏觀調控的中心任務。央行採取更多緊縮貨幣政策的可能性在增加。
天相投資顧問公司石磊推測，部分居民手中的資金可能從股市撤出，重新回到銀行。這一跡象如果形成趨勢，可能對股市產生不利影響。另外，投資增長預計也比較高，市場調控預期可能增強。但目前市場的震蕩調整更多是來源于投資者對宏觀面的擔憂。實際上從上市公司業績增長層面來看，仍是比較樂觀的。（王棟琳）
新一輪調控箭在弦上
政策組合拳或將再度出擊
繼6月外貿順差再度創出歷史新高後，市場迎來了重要的上半年金融統計數據。數據顯示，貨幣信貸高增長態勢不減，外匯儲備更是突破了1.3萬億美元。加上6月CPI數據可能居高不下，專家認為，應盡快採取較強的緊縮措施，包括減免徵利息稅、加息、提高法定存款準備金率或發行特別國債等在內的多種手段應都有所考慮。
政府調控股市從何入手？
我國股市在不到兩年的時間裏，持續地暴漲，出現了歷史上從未有過的大牛市，巨大的財富效應吸引了大量的投資者入市。股市持續火爆的狀況，引起社會各方人士很大的爭論。有些人認為，目前股市過熱，泡沫過大，存在著很大的風險。因此，他們認為，應當由管理層對股市進行直接調控。甚至還有些人建議，應該動用人民日報社論的方式調控股市。無獨有偶，境外的許多外資機構也紛紛唱空中國股市，甚至建議中國政府應當利用政策直接幹預股市。
