郭晨凱制圖。（來源：上海證券報）

    人民幣匯率浮動空間也同時上調，“三箭齊發”治理流動性過剩。

    就在央行行長周小川前天剛剛做出“為了使得宏觀經濟持續穩定，不排除繼續使用貨幣政策工具，包括提高存款準備金率、加息甚至其他工具”的表態後，提高存款準備金率、加息和提高人民幣匯率浮動空間三項措施昨天一齊上陣，出現了宏觀經濟政策調控歷史上少見的“三箭齊發”。

    為提高宏觀經濟運行的靈活性，自下周一起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。同時，央行宣布，為加強銀行體係流動性管理，引導貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平基本穩定，自2007年6月5日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；從2007年5月19日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，一年期貸款基準利率上調0.18個百分點。

    今年以來，為實現經濟的更好發展，央行已5次提高準備金率，2次加息，並發行了巨量的央票以解決流動性過剩、通脹壓力加大的問題。最新的一次上調準備金率及加息完成後，商業銀行存款準備金率上升至11.5％，一年期存款基準利率達到3.06％，一年期貸款基準利率達到6.57％。

    業內人士指出，央行此番加息與提高存款準備金率“雙管齊下”，充分表明了其抑制固定資產投資過快、收縮流動性的堅決態度。而擴大人民幣匯率浮動區間，賦予人民幣更大的升值空間，也是緩解流動性過剩的有效途徑之一。該人士表示，放寬浮動區間後，匯率波動的靈活性更大，被動對衝外匯佔款的情況將有所改善，貨幣政策操作的空間也將隨之增大。

    4月份的數據顯示，固定資產投資同比增長25.5%，貸款增速同比增長16.5%，新增貸款壓力進一步凸現，CPI繼續徘徊在3％的警戒線邊緣。（記者 苗燕）

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    “組合拳”中的一招是存貸款加息。加息後上調至3.06%，基本接近物價水平，有利于穩定通脹預期，保持物價水平的基本穩定。而貸款加息會增加貸款需求方的資金使用成本，有利于抑制信貸需求和投資過熱，引導貨幣信貸和投資的合理增長。

    另一招是提高存款準備金率0.5個百分點。此舉能適當減弱商業銀行的信貸擴張能力，加強銀行體係流動性管理。

    而將人民幣兌美元浮動幅度從千分之三擴大到千分之五，旨在增強人民幣匯率的彈性，培養企業的抗風險能力和競爭力，培育金融機構自主定價和風險管理的能力，是完善人民幣匯率形成機制的一項制度性建設措施。當然，這項政策選擇此時出臺，也有為金融調控“助力”的意思，體現了一種本外幣政策協調的思路。