分析股市，離不開眾多數據以及這些數據所處的時代背景，就像人們要想看清地球，最好從太空中觀察，從衛星上看地球，在那裏能一目了然地看清哪裏是重度污染地區，哪裏是環保較好的區域，避免以偏概全，樹立全局觀念。
股市的全局觀念是什麼呢？是中國經濟以及中國經濟對全球的影響，如果能看清這些因素，應該有助于我們較長遠地看清股市的走向。事實上，中國崛起的話題早就成為全球一個熱門話題，但中國崛起離不開經濟全球化這個大背景，有人把今天的全球化描述為“第二次全球化”，以區別于1870至1914年的“第一次全球化”。在第一次全球化中崛起的經濟大國是美國，而當時全球最重要的資本輸出國是英國。從這個角度看中國，我們會有些體會。
近幾年來，中國經常賬戶盈余呈現爆炸式增長，從2003年的460億美元增至去年的2500億美元，使日本2006年1700億美元的盈余相形見絀。中國去年的經常賬戶盈余是國內生產總值GDP的9.5%，是日本歷史上最高比率(1986年，佔GDP的4.3%)的兩倍還多。如果加上長期資本流結余(凈外國直接投資)，去年中國的“基本收支”盈余達GDP的12%。
1905年至1914年的英國凈外國直接投資佔其國民生產總值的8%，而我國國內投資總額就佔到GDP的40%以上。因此，中國既是全球最大的資本輸出國，也是全球國內投資佔GDP比例最高的國家，反映出規模巨大的資本積累。怎麼解決我國經濟的幾個明顯不足，如家庭消費過低、增長過度依賴于沿海地區、能源消耗過高等問題呢？減少儲備必然是可選擇的方案之一。
按照上述這些觀點重新觀察股市，今年股市的火爆迅速分流了居民儲蓄，雖然短期這種趨勢有所改變，但就長期而言，居民儲蓄從銀行分流不僅反映出宏觀經濟的要求，也是股市可以起到的效果，雖然這種現象有所爭議也有所改變，但從全球眼光來看中國今天所發生的一切，就如同站在外灘看不遠處的東方明珠，應該是十分清晰的。（文興 傑興投資總經理）
