“根據我們的測算，中石油今天下跌拖累上證綜指下跌21個點，指數失真現象加劇，加之金融股今天的集體下跌，市場重現之前的‘八二’現象。”某投資機構分析人士告訴記者。

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    在計入指數當天，中國石油以38.74元略微低開，此後股價並未如市場期待般上漲，而是一路下跌，並在低位徘徊，最後以38.07元收盤，下跌0.75元，跌幅1.93%，並拖累上證綜指收盤下跌46.46點。

    與中石油一起下跌的，除了石化巨頭中國石化，還有市場另一大權重板塊——金融股。當日，工商銀行、建設銀行和中國銀行分別下跌1.46%、1.02%和1.41%，而中信證券、中國人壽與中國平安的跌幅更大，均超過3%。

    從漲跌家數看，上海市場有737只股票上漲，僅有139只下跌；深圳市場有581只個股上漲，105只個股下跌。從兩市漲跌家數的比例來看，市場出現了明顯的“八二”現象。

    對于中石油首日計入指數的市場表現，市場人士認為屬于“波瀾不驚”。和訊信息分析師夏立軍指出，中石油是大盤藍籌炒作到達階段巔峰的終結者，在此前其他個股已經出現連番下跌之後，大盤藍籌出現回調合情合理，中石油的表現“基本符合預期”，並將繼續進行低位調整。

    中石油計入指數之後，成為上證綜指第一權重股，牽一發動全身，對市場影響較大。從此前的計算看，由于上證綜指以總市值為權重，中石油總市值在6萬億元左右，權重超過20%，這一比例超過此前A股市場第一權重股工商銀行接近8%的權重。

    由于目前研判市場走勢所用的指數主要還是上證綜指，因此中石油以其超過20%的權重，成為影響市場最為重要的“大哥大”，其未來能如市場所願，發揮“定海神針”的作用嗎？

    “由于中石油的價格尚未穩定下來，因此短期而言，其作用尚待觀察。”某基金研究員如此判斷。

    從A股與H股的價格對比來看，中石油價格的確還存在很大的不確定性。研究顯示，目前A股對H股的溢價平均為60%左右，工商銀行、中國平安的A股對H股溢價大概在30%左右，招商銀行的溢價更低；石油板塊中，中國石化與中海油服A股與H股的溢價為100%左右，但中石油的溢價卻達到150%。

    國內眾多券商研究員給中石油的定價基本在30元左右，這個價格相對于其H股溢價大約在100%。華泰證券給的定價在27.8元至34.3元。國金證券分析師的估值為27.81元至32.64元。西南證券周興政認為，按照H股估值的折讓幅度，中石油上市後的價格維持在30元至32元之間比較合理。天相投顧分析師相對樂觀一點，認為按照大盤股的基本估值水平，考慮到一定的溢價，對中石油可以給予35倍至40倍的估值，其價格對應的區間為35元至38元。

    從溢價對比與估值比較看，中石油未來還將進行一定的調整。這或許就是上述基金研究員所說的“‘定海神針’本身還沒有站穩”的含義吧。

    不過，也有分析師認為，盡管中石油上市定位偏高，總市值也相當大，但從市場戰略意義來看，由于其對股指具有重要影響，特別是在滬深300指數期貨即將推出的背景下，中石油必然是眾多機構備戰的首選品種。鑒于前期中石油已經出現較大跌幅，因此其繼續被機構拋售的可能性並不大，相反，除了指數型基金外，其他基金未來必然要增配中石油，這也在某種程度上決定了其未來的地位。

    根據某些機構的測算，三季度末12只指數基金的凈值規模為1500多億元，這意味著嘉實滬深300、大成滬深300、易方達50、50ETF、180ETF、萬家180和長盛100等12只指數基金一共需要配置48.55億元中石油。

    “從長期看，中石油是絕對的‘定海神針’，以基金為代表的機構投資者必然要配置這一核心投資品種，這也決定了其未來股價的穩定性和市場穩定器的地位，但前提是，中石油的價格要有吸引力，而目前其價格恐怕還沒有到位。”夏立軍告訴記者。 (記者 趙洋)