上市預言之一

    黃金期貨將成中國最活躍期貨

    專家預計，年內成交量將是國內其他商品期貨品種的總合

    當前，國際黃金價格處于上升通道，國內投資者對黃金期貨的熱望頗高，業內人士認為，上市首日，黃金期貨合約價格有望衝擊漲停板

    隨著黃金期貨今日在上海期貨交易所閃亮登場，此前上期所開展的黃金期貨模擬交易于1月8日正式收官。依據上期所提供的數據顯示，短短3天模擬交易總成交高達187784手，投資者對黃金期貨的青睞程度可見一斑。

    正是基于黃金在中國如此廣大的社會群眾基礎，業內人士紛紛預測，黃金期貨的活躍度將遠超國內現有的所有期貨品種，年內成交量預期將是國內其他商品期貨品種的集合。即使是在交易初期投資者對黃金期貨不熟悉之時，黃金期貨的活躍度也將超過鋅期貨。

    黃金期貨參與度最廣

    “由于對黃金廣泛的社會認知度，可能半年之內，黃金期貨就會趕上鋅期貨當前32萬手的交易量。如果能有銀行等金融機構參與其中，一年左右時間，黃金期貨成交量將是目前國內其他商品期貨總成交量的集合。由于目前國內投資工具太少，有條件的投資者一般都會參與。”談及黃金期貨前景時，經易金業有限責任公司副總經理陳進華掩飾不住喜悅的心情，向本報記者作出了上述樂觀估計。

    同樣對黃金期貨前景樂觀的還有高德黃金執行總裁張衛星。他對記者表示，由于黃金在中國廣泛的社會基礎，黃金期貨今後必將成為中國現有期貨品種中最活躍的品種。“對于普通投資者來說，期貨投資專業性還是偏強，所以黃金期貨初級交易不會太活躍，但是活躍度還是會蓋過上期所去年推出的鋅期貨。”

    依據中國期貨業協會統計，2007年期貨市場總成交額突破了40萬億元，高達409722.43億元，總成交量為728426794手。鋅期貨作為2007年3月26日新推出的品種，全年成交高達2043萬手，成交額達247537946.34元。

    “目前我們公司新開戶的投資者中，很多是衝著黃金期貨來的。由于保值增值方面的作用很強，老百姓對黃金期貨的熱情很高。”長城偉業期貨公司上海營業部副總經理景川對本報記者表示，“比如鋁期貨，很多時候將受實盤指導，而黃金期貨不受此限制，無論個人還是企業，都能順暢地參與其中。”

    上海投資者踴躍，其他城市亦如此。據悉，最近幾天，重慶５家期貨公司每天的開戶人數達到７０人左右。其中，很多新開戶的投資者是從股市轉戰過來的老股民，以前基本沒有碰過期貨。

    合約挂盤基準價209.99元

    1月8日，上海期貨交易所發布通知，公布了黃金期貨上市挂盤基準價。其中，Au0806、Au0807、Au0808、Au0809、Au0810、Au0811、Au0812合約的挂盤基準價為209.99元/克。此價格一出臺，市場人士紛紛向本報記者表示了其定位的合理性。

    蘇州市投資有限公司黃金項目經理陳逸群分析說，0806合約的理論價格應該是在現貨黃金基礎上，上浮一定黃金借貸成本。1月8日中國銀行的黃金借貸利率是4％，上海金交所在當日15點整的現貨價格為201.84元/克。考慮到時間限制，“0806合約的理論價格即是201.84+201.84×4％×6/12＝205.88元/克，上期所估計是考慮到吸引空方的入場，所以將基準價定得稍微高一些。”

    1月7日，國際現貨黃金價格為857.8美元/盎司，上海黃金交易所黃金Au99.95收盤于200元／克。按照1盎司＝31.1015克，1美元＝7.26元人民幣計算，1月7日國際現貨金價為200.24元/克。黃金期貨挂牌基準價比國際現貨金價也高出9元/克以上。

    不過，張衛星指出，“國內黃金期貨定價不可能偏離國際金價太多，否則容易造成跨市套利。”

    當前，國際黃金價格處于上升通道，國內投資者對黃金期貨的熱望頗高，業內人士認為，上市首日，黃金期貨合約價格有望衝擊漲停板。

    對此，景川認為，挂盤基準價是上期所在黃金期貨推出之前，綜合各方因素評估出來的價格。如果當天黃金期貨沒有出現漲停或跌停，那麼這個基準價是非常合理的。

    將在較高升水價位整理

    對于今後黃金期貨價格走勢，陳逸群向本報記者表示，“預計國內黃金期貨價格將衝高調整，國內期貨界投資者對黃金的熱情比較高，市場在缺乏空方的情況下，估計會在比較長的時間維持較高升水價位的整理。”

    當前國際黃金市場正經歷著大牛市行情，這吸引國內投資者關注和參與黃金期貨。不過，陳逸群建議投資者，投資黃金期貨應把握黃金走勢的方向性，從金價的影響因素中探尋黃金價格走向。

    由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產的象徵，因此黃金價格不僅受商品供求關係的影響，對經濟、政治的變動也非常敏感，石油危機、金融危機等都會引起黃金價格的暴漲暴跌。此外，投資需求對黃金價格的變動也有重大影響。不過，簡單地說，影響黃金價格的是美元和原油。

    陳逸群分析說，市場一般將美元、黃金和原油這三者俗稱為“三金”。其中，美元和黃金呈負相關關係，原油（又稱“黑金”）和黃金呈正相關關係。黃金因為耐損耗、耐腐蝕，幾千年來提煉的地表黃金基本都儲藏于世，舊金累計達15.8萬噸，而當年新開採黃金數量不足2500噸，所以投資者對舊金持有的信心比每年的產銷量對黃金價格走勢的影響更大。而舊金的持有信心在美元貶值的過程中是不斷加強的，所以很多投資者多是長線持有，一般不輕易拋出。原油在美元貶值的過程中，也得到了價格提升，原油因為不斷增加的剛性需求處于高價位區間，這將傳導到其他工業制成品，造成通貨膨脹。為了防止儲蓄在通脹中貶值，人們會把儲蓄轉換成對抗通脹的黃金。所以原油漲價會帶動黃金價格上揚。（記者 宋薇萍）