CFP圖片 制圖/張秀菊
雖然上周五外盤美元匯率走高，但昨日（28日）人民幣繼續上漲，對美元中間價報7.1996，較上個交易日上漲69點，突破7.20重要整數關口。分析人士表示，人民幣快速升值勢頭明顯，但下半年升值速度會逐漸放緩。
最近四個交易日人民幣屢屢刷新新高，突破7.24、7.23、7.22、7.21、7.20五個關口，累計上漲560個基點。截至昨日，人民幣對美元中間價今年以來的升值幅度已經達到1.46%，匯改以來則升值了12.65%。
回想今年年初第一個交易日，人民幣匯率以突破7.30關口華麗開場，而人民幣從升破7.30至升破7.20僅僅花了18個交易日，而人民幣突破之前四個整數關口時分別耗時39、76、22、26個交易日。在日漸高位的情況下破關速度反而加快反映了人民幣的加速升值趨勢。
而且，昨日人民幣是在上周五紐約市場上美元匯率走高的情況下創出新高的，更加凸顯了人民幣的強勢特徵。上周五，受避險情緒提振，美元吸引力增加，盡管美國股市下跌。這反映了市場對未來的不確定性日加謹慎。
分析人士表示，人民幣最近的快速升值與國內通脹壓力有很大關係。天氣惡劣、美元貶值、糧價上漲、勞動力成本上升等因素使得市場對通脹水平能否如期回落產生懷疑，有分析認為今年1月份CPI同比漲幅有可能突破7%。在加息存在較大壓力的情況下，通過匯率升值來緩解人民幣的“對內貶值”似乎得到各方的認可。理論上，升值可以通過進出口價格的調整降低通脹壓力。
分析人士表示，今年上半年人民幣均會維持較快的升值速度，以加速經濟結構調整和緩解通脹壓力，但下半年可能驅緩。一是如果按照目前的升速，全年人民幣對美元的升幅可能會達到18%，超出實體經濟承受能力，二是下半年美國經濟增長情況可能趨于穩定，美元走勢可能會出現轉折，三是如果資源價格改革展開的話，為了緩解出口企業的壓力，匯率升速可能會做調整，四是通過改變人民幣的“翹尾”行情，打破升值預期。
此外，對于美元匯率在上周降息以及本周還可能繼續降息的情況下的企穩甚至反彈，外匯專家表示，這預示著匯率與利率的正向關係可能會松動，因為投資者會逐漸認為降息有助于刺激經濟增長，從而推動該國貨幣匯率反彈，而未跟進降息的貨幣可能不被看好。2003年至2007年間，全球經濟繁榮、市場運行平穩、利率前景明朗，使得投資者的風險偏好增加，一個明顯的表現就是套息交易橫行，投機資金活躍于各資產市場；但隨著全球經濟衰退擔憂增加，風險厭惡情緒上升，這種狀況可能會發生改變。（記者
張曙東）
近期人民幣匯率：
28日人民幣對美元匯率中間價突破7.2整數關口
25日人民幣對美元匯率中間價再破7.21關口
24日人民幣對美元匯率中間價突破7.23關口
23日人民幣匯率再創新高
報7.2350
22日人民幣對美元匯率中間價小幅走高
進入2008年後，人民幣匯率不斷創出新高。（資料圖片）
防范人民幣升值壓力擴大
年初人民幣繼續加快升值，人民幣未來升值壓力是不容樂觀的，警惕性和防范性應是人民幣的基本對策。
一方面是人民幣內部壓力擴大和加重，自身矛盾消化的效率與進展不足明顯存在，即使加快人民幣升值步伐，傷害的是自我，必將擴大壓力，甚至引起恐慌乃至跌宕；而從我國新年開始的從緊貨幣政策看，加息也許在所難免，加息節奏與時間將十分重要，但我們需要借鑒日本、美國，包括我國自己已經有過的低利率教訓，從長遠設計利率方向和目標。
另一方面是人民幣外部環境不在自我控制之中，外部應對目標的明確乃至戰略深度與策略巧妙是我們始料不及的，而針對我“軟肋”的對策是我防不勝防的，我們不能將外部價格簡單化對比，需要有短期、中期和長期不同的對應策略和手段。對此，我們必須有清醒的自我認知和自我保護意識。
中國人民銀行宣布將開展人民幣利率互換業務
中國人民銀行昨日（25日）宣布，從2月18日起正式開展人民幣利率互換業務，參與機構從原來試點規定的部分商業銀行和保險公司拓展到所有銀行間債券市場參與者。
央行稱，此舉旨在進一步推動我國金融衍生產品市場發展，深化市場避險功能，促進利率市場化進程。人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內，根據約定的人民幣本金和利率計算利息並進行利息交換的金融合約。
08年人民幣升值近1% 中美利差倒挂
短期持續升值
在經過短短4個交易日的盤整後，近期強勢盡顯的人民幣匯率昨日（23日）再度刷新紀錄。當日人民幣對美元中間價報7.2350，較上一交易日大漲了206個基點，創出了08年以來的第8個新高。市場人士表示，在美聯儲緊急降息75個基點的背景下，人民幣匯率刷新紀錄完全在情理之中。考慮到當前中美利差已經倒挂並有望進一步擴大的背景下，短期內人民幣匯率有望持續刷新紀錄。
統計數據顯示，截至昨日，人民幣在08年開始不到1個月的時間裏已累計升值0.96%，逼近單月1%的水平。與此同時，與匯改前相比人民幣已升值14.31%，匯改以來則升值了12.09%。對于人民幣匯率昨日的大漲，市場人士表示，此前美聯儲的緊急降息是推高人民幣匯率的主要原因。22日，為應對因擔心美國經濟衰退引發全球性股市動蕩，美聯儲緊急決定降息75個基點。
