巨大的不確定性令投資者離場觀望的心態極為濃厚 傳真圖片

    從去年10月中旬開始的市場下跌已經持續了5個月，滬深股市兩年來的上漲成果已面臨最嚴峻的考驗。滬指目前的500日均線（兩年成本線）在3200點上方，而昨天（18日）滬指最低已殺到3600點附近，也就是說兩年牛市的成果或將不保。如果慘烈多殺多的局面得不到扭轉，那麼，滬深股市可能面臨“多輸”的局面。

    虧錢效應迅速擴散

    據統計，從去年10月17日至昨天，滬深A股的市值縮水狀況十分嚴重，其中A股總市值從當時的28.5萬億縮水到昨天的23.5萬億，縮水5萬億，尚未扣除期間上市的包括多只大市值藍籌股在內的新股；流通市值從當時的8.37萬億縮水至昨天的7.39萬億，縮水近1萬億。其中，不少大盤藍籌股的股價慘遭“腰斬”，累計跌幅超過30%的品種多達近400只。

    如果說，由于緊縮政策預期、資金面壓力以及外圍市場的不穩定等因素，導致投資者的信心受挫，是滬深股市本輪調整的主要動因，那麼，上周以來滬指跌破4300點支撐後技術面惡化，更是強化了投資者的悲觀情緒。事實上，從上周一開始，原先的市場熱點板塊全線退潮，中小市值個股成為殺跌的主導力量，市場的虧錢效應開始迅速擴散。

    抄底資金仍在觀望

    除了技術面惡化外，本周A股市場還面臨著較多敏感事件的衝擊，巨大的不確定性令投資者離場觀望的心態極為濃厚；前期表現強勢的二三線股紛紛加入殺跌陣營，令市場恐慌情緒迅速升溫，多殺多的格局更趨明顯。目前，無論是二三線股、垃圾股還是藍籌股均出現資金倉皇出逃的跡象，殺跌力度異常強勁；與此同時兩市成交額仍沒有明顯放大，表明抄底資金仍在觀望，後市殺跌動能仍有待釋放。

    不過，冷靜地看，就像沒有只漲不跌的股市一樣，世界上也沒有只跌不漲的股市，目前投資者的非理性殺跌，很可能會把籌碼殺在地板價上。部分機構投資者認為，經過股指的大幅下挫，A股市場的整體估值已經進入一個安全區域，非理性調整正在進入尾聲。他們相信在今年中國整體經濟繼續穩定增長的大環境下，股市也會更加有效地反映整體經濟的狀況。（記者 許少業）

（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

3月12日，股民在重慶一家證券交易所關注股市行情。新華社記者劉潺攝

    滬深股市雙雙暴跌 個股再度出現大面積跌停

    新華網上海３月１８日電（記者潘清）承接近期下跌慣性，滬深股市１８日雙雙暴跌，跌幅分別高達３．９６％和５．４４％，上證綜指和深證成指分別跌破３７００點和１３０００點整數位。與此同時，兩市個股再度出現大面積跌停。

   上證綜指當日開盤跌破３８００點，報３７８９．５７點，早盤一度重返３８００點上方，但很快便一路下挫，尾盤一度逼近３６００點。當日滬指報收于３６６８．９０點，較前一交易日大跌３．９６％，全天振幅則高達６．６９％。

    深證成指走出“八連陰”，當日跌破１３０００點收報１２４８９．０２點，跌幅高達５．４４％。 

    A股大調整真相：國際化途中的“陣痛”

    A股大調整真相：國際化途中的“陣痛”

    讓我們努力逼近A股大調整的真相。

    從6124點飛流直下，一路幾無反彈跌到了3900點以下。高達36.5%的跌幅、市場對“救市”的期待，等來的卻是有關方面對是否“救市”的模糊表態——股指的波動是多種因素造成的，問題非常復雜。有關方面同時提醒投資者，“應該對中國資本市場充滿信心”。 

    從供求關係入手避免股市大起大落

    造成此次股市下跌的根本原因是供求關係的逆轉。因此，要穩定市場，避免股市大起大落，必須從平衡供求關係角度入手：通過規范或叫停超過市場承受能力的再融資計劃，化解供應增加預期；繼續加強公司治理，嚴管退市制度，提高供應質量；對大小非與高管減持變事後披露為事前申請等，重塑市場信心。    

    從去年10月16日到今年3月17日，5個月時間內，上證指數跌幅達到了37%，市值損失10萬億之多。其中，以滬深300為代表的藍籌股，超過一半的公司股票跌幅超過50%，成為殺跌的最主要力量。 

    金岩石：股市需要立即“止血”

    國金證券首席經濟學家金岩石昨天表示，“管理層應明確停止所有的新股上市或增發，立即為股市‘止血’，以扭轉目前資金凈流出的局面。”

    在這場新浪舉辦的 “中國經濟投資高峰論壇”上，原本的房地產“拐點論”主題已經被股市暴跌所替代。各界對管理層再度發出強烈的救市呼聲。著名財經分析師水皮表示，“3800點是市場重要關口，管理層的政策取向對後市很關鍵。”