本周，美元全面下跌的走勢暫緩。盡管美聯儲本周二公布再次大幅降息75個基點，但是由于市場的提前消化及獲利回吐，美元反而展開全面的反彈，歐元兌美元，英鎊兌美元一度超過2％，美元兌加元及美元兌日元的反彈接近4％。

    美元的反彈起因于多個短期因素，首先是市場對于美聯儲後市降息的預期目前有所變化，從悲觀轉向中性。市場認為後市美聯儲降息幅度和速度都將減慢。由于前期對于美聯儲降息的過度消化，因此短期預期的轉變刺激了美元反彈，當然反彈的幅度和速度也是過度的。

    其次是國際商品價格全面下跌，以及長周末的來臨引發市場避險意識降低，這對美元構成支持。市場避險意識的降低引發大規模的美元空頭開始獲利回吐，同時美元多頭的持單數量也在增加。

    第三是所謂美元“拐點”出現，引發部分投機盤開始重新買入美元。作為指標性的貨幣，歐元兌美元快速上漲到1.5900附近後，很快轉而開始暴跌。同時美元兌其他主要貨幣也全面大幅上漲，因此“拐點”的心理作用也支持了美元反彈。

    但是，我們預計美元的反彈難以持久。利空美元的因素並沒有消失，歐元等貨幣仍有可能繼續上漲。美聯儲的大幅降息目前並不能讓美國經濟擺脫衰退或者陷入衰退的風險，這是多個世界級金融機構的觀點。同時，美聯儲必定將現行的低利率維持一段時間，息差劣勢早晚會重新成為投資者關注的焦點，這也不利于美元。(駱思南)