去年夏天，當中國股市暴漲之際，Van Eck新興市場基金的經理戴夫·希姆波爾注意到了一件奇怪事。他當時在上海出席一個投資者研討會。這類聚會在中國正如雨後春筍般涌現出來，與會的有私人投資者、基金經理和來自世界各地的券商，他們在會上與本地上市公司以及正準備發行股票的公司見面，急切尋覓著下一個發大財的機會。但就在一家公司的代表發言的時候，希姆波爾舉目四望，卻發現幾乎沒人在留心聽講。場內的聽眾差不多人人都開著筆記本電腦。大家都忙著在中國股市上追波逐浪呢。這簡直就是1999年硅谷的翻版。

    去年，美國以及世界各地的許多券商都向客戶保證說，投資亞洲股市可使其投資組合實現多元化，從而減輕受美國經濟陷入蕭條的打擊。而結果呢？如果誰認為華爾街股市目前表現很糟，他不妨去看看上證綜合指數，該指數目前已從最高點滑落了37%。標準普爾500指數今年迄今也不過累計下跌了15%。

    關鍵的問題是：亞洲的股票現在變便宜了嗎？亞洲股市目前的情形卻還不至于像2003年初那樣處于單邊下跌狀態，當時亞洲股票簡直是投資者的棄兒。比如說，以股價與銷售額之比以及股價與賬面價值之比等眾多長期指標來衡量，中國股票依然很貴。但這些指標不能說明全部問題。希姆波爾指出，新興市場企業，特別是中國公司，其單位資產或單位銷售額所創造的利潤正在顯著提高。因此，這些公司的市盈率以及市凈盈理應處于較高水平。仔細研究這些指標確實有助于投資者擺脫短期因素的影響，及時洞察股市泡沫並發現買進良機。