中國太保（601601）近期K線圖
周一，三大保險股全線失守，紛紛刷新上市以來的最低價。其中中國太保30元的發行價岌岌可危，而明日上市流通的3億股首發機構限售股份，更是雪上加霜。扣除申購太保的成本，獲得網下配售的442家機構，實際上已經損失了2.83億元，幹了回賠本的買賣。
每股理論被套0.94元
粗略估計，機構網下申購新股的成本，主要由融資時產生的銀行間拆借利息成本，以及三個月鎖定期內資金的機會成本構成。
公告顯示，中國太保網下申購日期為2007年12月13日。按照銀行間拆借方式中最常用的質押式回購利率計算，網下申購的前一天12月12日，銀行間質押式回購的加權平均年利率為3.76%。這意味著，中國太保網下發行凍結的5636億元資金，總共產生4.06億元左右的費用。此外，對于其中有幸中簽的90億元機構資金，計算鎖定期內的機會成本時，用最新3.33%的三個月定期存款利率進行估算，獲得中國太保網下配售的442家機構，總共產生0.75億元的成本。
而按照昨日30.66元的收盤價計算，機構目前從所持有的3億股中國太保中，僅僅獲得1.98億元的薄利。這一利潤，仍然小于4.81億元左右的融資利息成本，以及資金的機會成本。如此估算，在忽略交易手續費和營業費用等成本的情況下，曾經的“幸運兒”，獲得3億股網下配售的442家銀行、保險、券商、基金等機構，總共虧損了大約2.83億元，約合每股套牢0.94元。
二級市場壓力不小
在即將跌破發行價的關口，中國太保于3月26日上市流通的3億股網下配售股份，無疑是雪上加霜。大多數券商研究人員認為，這一批限售股的上市流通，將對二級市場構成很大壓力。
例如，國泰君安研究所分析師彭玉龍分析，機構是否選擇拋售手中的中國太保，應該與他們對保險股後市判斷的邏輯一致。如果機構認為保險股仍有下跌空間，堅定看空的話，將會選擇套現。而且在目前已經虧損的情況下，機構不會在乎每股一、兩元的損失，而是堅決止損。彭玉龍還指出，昨日三大保險股的大幅殺跌，是由于擔心2008年保險公司的投資收益不佳。
部分業內人士，也與上述看法較為相似，認為雖然機構已經虧損，但在大市下跌的情況下，二級市場面臨的拋售壓力仍然不小，特別是其他保險股急劇下挫的情況下。倘若中國太保股價回暖，那麼限售股拋售的可能性有可能將更大。
此前，也有不少投資者猜測，持有中國太保的機構們，不會任由其跌破發行價格的，而如今，該股距破發僅一步之遙。在二級市場明日迎來3億限售股的情況下，中國太保是否會成為這波大牛市破發第一股，無疑將引來市場的極大關注。（張雪）
逼近發行價個股一覽
|
股票名稱 |
上市日期 |
發行價（元） |
最新收盤價（元） |
距離發行價空間 |
| 中國太保 |
2007-12-25 |
30 |
30.66 |
2% |
| 中海集運 |
2007-12-12 |
6.62 |
6.99 |
6% |
| 建設銀行 |
2007-09-25 |
6.45 |
6.9 |
7% |
| 北京銀行 |
2007-09-19 |
12.5 |
13.53 |
8% |
| 中煤能源 |
2008-02-01 |
16.83 |
18.96 |
13% |
| 中國石油 |
2007-11-05 |
16.7 |
19.83 |
19% |
（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）
