在國際黃金市場一片看好的背景下，2008年1月9日，我國黃金期貨在上海期貨交易所上市，當天以漲停板價格230.95元的高價開盤。而同日的國際期金的主力合約的價格為881.6美元/盎司(204.95元/克)，現貨滬金9999的價格為208.81元/克。第二天雖然國際黃金市場仍然一路上揚，但滬金仍繼續前一天的跌勢，以222.85元/克開盤，一路下跌，最低達到213.7元/克，最後以215.1元/克收盤。當日國際期金的主力合約的收盤價為881.6美元/盎司（207.14元/克），現貨金滬金9999的價格為205.6元/克。

    滬金期金以非理性的價格上市開盤的主要原因是：第一，買黃金期貨不等同于買黃金。很多投資者認為，買了黃金期貨虧不了，跌的話，我就持有，等交割日拿到黃金，一樣值錢。第二，大多數投資者只會做多，不會做空。很多投資者來自于股票市場，長期的只能買進做多的思維定勢，影響了投資思路。第三，保證金制度使投資者享受到以小搏大所帶來的利潤的同時，卻忽略了資金的風險管理，滿倉操作最終導致出局。第四，國際黃金價格漲勢如虹，導致投資者對我國黃金期貨的價格判斷產生了偏差。

    滬金期金一上市就使得很多投資者領略到了風險控制的意義。據統計大約有80%以上的投資者虧損。此後，滬金期金的價格逐漸回歸到一個理性的價位，初步實現了與國際接軌。但是，目前我國黃金交易市場也有著自己的特點，主要表現為滬金上漲過程中缺乏動力和猴性十足兩個方面。

    滬金期金的上漲動力不足,主要表現在國際金價大漲，國內小漲。國際黃金回調，國內大跌。從近期國內外期金走勢的對比來看，滬金的走勢也讓投資者大傷腦筋，滬金期金的陰棒多頭的上漲排列格外顯著。而同期的國際金價的形態則是陽棒多頭排列。這使看準國際市場大漲的投資者一衝進滬金期市就被套住，出現虧損後，又擔心滬金短期波動劇烈而不得已平倉出局。

    滬金期金猴性十足，具體表現就是滬金的走勢波動性很大，上躥下跳。滬金自上市以來，跳空高開或跳空低開出現缺口的頻率很高，如前一交易日向上跳空4.2元高開，後一日可能向下跳空2.8元低開，巨大的波動，使投資者把握不住滬金的走勢。一些在股市奮戰多年的老手，在黃金期貨上翻了船。明明看對了國際黃金的走勢，卻在滬金期金上面一虧再虧。這不能不使得很多投資者發出“滬金——想說愛你不容易”的感嘆。

    黃金期貨的風險雖然很大，但是其投資回報率也是相當高的。而要應對我國黃金市場上漲動力缺乏、猴性十足的特性，我認為關鍵是要分清長線、短線的操作思路，即長線不要短線做，短線不要長線做。由于滬金的價格受國際期金的影響，而國際金價在北京時間的晚上21點到次日的3點是波動的高峰，所以滬金次日的開盤價會較前日波動很大。如果是中長線的投資者，在看清趨勢的前提下，逐步建倉。每一次跳空低開，都是一次很好的建倉機會。但關鍵是要做好資金的風險管理，這樣才不至于由于價格波動而被震蕩出局。如果是短線投資者，一般是當天交易，不留倉過夜，投資者的思路是要快進快出，制定好止損點。（孫劍）

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