緊隨1∼2月份規模以上工業企業利潤出現下滑的勢頭，一季度全國企業景氣指數也較去年四季度出現了回落。     

    加之此前的工業企業利潤、出口增幅均出現放緩，進入2008的中國經濟，似乎正在驗證2007年末學界推崇的“拐點論”。

　　工業利潤下滑影響企業景氣

    根據國家統計局昨日公布的調查結果顯示，一季度全國企業景氣指數為136.2，比上一季度回落7.4點。

    分析認為，從近年各季度企業景氣運行軌跡看，企業景氣整體上繼續保持高位運行態勢，但受突如其來的低溫雨雪冰凍災害以及世界經濟增速減緩等因素的影響，一季度企業景氣指數就出現了明顯回落。

    主要行業的企業景氣指數均出現了回落勢頭。其中，工業、建築業、房地產業、社會服務業、住宿和餐飲業企業景氣指數分別比上季度有明顯回落。

    同時，與上季度相比，大、中、小型企業景氣均有所回落，幅度在4∼10點之間，但大型企業景氣水平明顯高于中、小型企業。

    宏觀經濟分析師梁福濤博士對《第一財經日報》分析認為，去年一季度全國企業景氣指數為139.7，只比目前高出3.5個點，排除季節因素外，顯示企業的景氣指數其實並未大幅回落，他預計二季度數據要好于一季度。

    工業企業利潤的下滑直接影響了企業景氣的提高。今年前兩個月，全國規模以上工業企業利潤同比增速為16.5%，僅約為去年同期增速38%的一半。

    從企業的經營情況看，成本壓力仍是最大問題。

    由于國內對燃料油價格的調控，石油加工及煉焦業由去年同期盈利156億元轉為凈虧損206億元。而在電煤成本上升的壓力下，電力行業利潤由去年同期的66.7%的增長直線下滑到61.0%的負增長。

    中央企業中歷來利潤表現最好的兩大行業同時出現了利潤下滑，導致今年前兩個月，國有及國有控股企業實現利潤從去年49.3%的增速直線下滑到今年的-5.6%。而其他加工行業也已受到主要資源商品價格上漲的壓力。

　　經濟上不測因素日益增多

    除成本因素外，出口放緩也使中國經濟的不確定性增強。

    今年1∼2 月，合計出口同比增長16.8%，比去年第四季度22%的增速有所放緩。

    雖然目前整體經濟仍在高位運行，但在最近的中央決策中，已為在“從緊”基調上做適當調整預留了空間。

    近日下發的《國務院2008年工作要點》就提出，“既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經濟下滑，避免大的起落。”

    國務院總理溫家寶近日指出，當前國際形勢復雜多變，經濟上不測因素日益增多，給我們帶來了決策上的困難。有三個現象值得重視：一是美國次貸危機引起世界金融動蕩；二是世界石油價格持續上漲，引起了與石油有關的工業產品價格的大幅度上漲；三是“糧荒”波及世界許多地方，導致一些國家糧食供求關係緊張。

    梁福濤認為，就出口放緩而言，其對工業的滯後影響到底如何還需要觀察。而具體到作為經濟晴雨表的股市上，如果二季度的企業業績優于一季度，且市場上流動性有所增加、大小非解禁有所緩和，隨著市場估值出現回升，市場的表現將較目前有所緩和。（汪時鋒）