■一季度GDP增長同比回落對股市有何影響？

    民生銀行首席分析師黃常忠：一季度GDP增長同比回落主要就是出口下降，雖然有雪災因素，但起作用的主要是人民幣升值、關稅政策和要素成本等趨勢性因素的影響，這對出口型企業，特別是紡織和來料加工等低利潤行業的影響是巨大的，也是很難消除的。

    物價總水平還是比較高，特別是3月份在食品漲幅有所回落的情況下，生產資料價格的作用開始體現，這樣上半年的物價水平很難大幅度降低，這給緊縮政策的微調帶來難度。

    適度的通脹有利于業績提升，也有利于形成負利率的資金面，但高通脹是實體經濟的最大殺手，如果伴隨嚴厲的貨幣政策，對股市將是雙重打擊。一季度工業增加值同比增長還是符合預期的，下降不大，這與上下遊價格的傳導、成本的轉移相對順暢有關。現在值得關注的是企業要素成本的壓力是長期的，但如果出口下降後，國內供給增多，給價格帶來壓力，這樣的擠壓會給企業盈利帶來難度，全年上市公司實現30%的業績增長也不容易。

    貨幣從緊的力度沒變，效果將逐步體現，現在看，貨幣發行增速已經小于GDP和物價增長之和，企業特別是中小企業的資金需求難以滿足。政策調控很可能又會滯後于經濟周期的變化，這樣將形成經濟下降、政策從緊的不利投資環境。

    私募人士陳曉陽：從公布的宏觀數據來看，一季度GDP增長同比雖有回落，但仍然保持平穩增長態勢，對此目前市場最大的擔心在于未來經濟滯漲。而CPI3月份增長8.3%，一季度增長了8%，顯示通脹壓力仍然較大，總體來說，這些均在預期之中。

    ■怎樣看待存款準備金率再次上調？

    陳曉陽：此次調整後，普通存款類金融機構將執行16%的存款準備金率標準，再創歷史新高，其累積效應將逐步顯現。不過，這也意味著近期加息的可能已經不大。對短期股市而言，當前行情已經充分消化了近期來自宏觀方面不利因素的影響，消息明朗後，有利于大盤快速企穩轉強。

    上投摩根基金公司：此次上調存款準備金率選擇的時機雖然有些意外，但並不會給市場帶來大幅恐慌，畢竟從中央經濟工作會議以來，貨幣緊縮已經進行了相當時日，市場對于較高頻率的政策調整已經有明確的預期。在一定程度上，上調存款準備金率反而會降低進一步出臺政策尤其是加息的可能性，或許會為市場帶來一段政策較為寬松的時期。（吳琳琳）