從２００８年４月２４日起，證券交易印花稅稅率由3％。下調至1％。。分析人士認為，這既在意料之外，又在意料之中。意料之外的是調整時點和調整方式似乎難以預見；意料之內則是，在證監會出臺對“大小非”解禁的指導意見後，調整印花稅稅率成為市場預期的維護市場穩定的有力手段之一。

    證券交易印花稅是在證券交易環節徵收的稅收，只要從事證券交易就會被課稅。因此，提高印花稅稅率將明顯增加交易成本，而降低稅率則明顯減少交易環節“損耗”。

    調整稅率之所以被認為是政府維護市場穩定運行的有力手段，直接原因在于它的強制性和直接性。

    首先，稅率降低將減少交易成本，從另一個角度來看，就是直接增加居民的財產性收入。當前，股票已走進千家萬戶，基金和股票投資已成為老百姓增加財產性收入的重要渠道。截至４月１８日，兩市Ａ股賬戶已經超過１．１６億戶，其中有效賬戶也接近１億戶。可以說，股市牽動著數以億計人口的直接利益。

    其次，我國資本市場仍是“新興加轉軌”的市場，因此，在保持稅制總體穩定的前提下，通過局部稅制微調對股市進行調控也是必要的。歷史情況也顯示，調整印花稅稅率是調節市場交易活躍程度的重要手段。在市場交易相對趨冷，市場信心不足的今天，降低稅率將提振市場活躍度。

    第三，降低印花稅稅率是完善資本市場稅制的一條路徑。中國社科院財貿所專家認為，根據國際經驗，降低證券交易環節稅率，逐步向持有環節的資本利得稅過渡是一個長期趨勢，稅率調整應放到資本市場改革中進行全盤考慮。有關專家說，目前絕大多數成熟市場都已經取消了證券交易印花稅，尚在徵收的也大多採取單邊徵收方式。從這個意義上來說，此番印花稅的下調，是中國股市通過“減負”向成熟市場的一次“靠攏”。

    第四，稅率調整反映了政府對資本市場的負責任態度。現在在證券市場信心不足，國內外經濟形勢不確定性增大的時候，降低印花稅稅率也發出了政府努力維持股市穩定運行的政策信號。股市健康發展，也將對經濟健康發展產生重要影響。

    專家強調，資本市場的平穩運行需要政府“相機抉擇”，更需要以堅實的宏觀經濟增長和健康的上市公司作為基石，政府應繼續強化基礎性制度建設和市場監管，維護公開公平公正的市場秩序，充分發揮市場機制的作用，推動資本市場穩定健康發展。（周明）