籠罩在投資者心頭上的4月通脹壓力正在減緩！

    本報記者從多個渠道獲悉，4月CPI將低于3月的8.3%，可能在8.1%左右。

    4月30日，“五一”節前的最後一個交易日，受4月CPI通脹低于預期和新基金加倉的推動，上證指數強勁上揚4.82%，至3693點。

    通脹壓力稍緩

    “相對于2月和3月的高通脹，4月份將低于3月，通脹的壓力將有所緩解。”中信證券(39.64,2.80,7.60%,吧)宏觀分析師陳濟軍說。

    拉低4月份CPI漲幅的最大原因在于農產品(26.87,0.53,2.01%,吧)價格的下降。在4月份的最後兩周，盡管糧食價格高位平穩運行，但受供應充足刺激，蔬菜類價格大幅走低，有的品種降幅甚至達到50%。

    虎傑投資的首席分析師張寅甚至預測：“4月CPI將回落至7.9%。通脹在經過2月份8.7%的高峰後，未來幾個月將會回落。”

    不過，盡管通脹壓力正在緩解，但4月通脹仍存在三方面壓力:一是國際原油價格居高不下，PPI持續高位上漲，甚至反超CPI；二是核心通脹緩慢上漲，呈現出向上的態勢；三是糧食特別是大米價格剛剛開始上漲。

    多家機構預測，繼第一季度實際投資回落後，4月投資和出口將會繼續回落，而消費則平穩增長。“第一季度經濟正在回落；但是下降的趨勢和程度需要確定。我們應該繼續觀察總需求的回落，這將為政策松動提供依據。”中國人民大學財經學院副院長劉元春教授說。

    對于國內通脹，劉元春認為目前的通脹仍然是結構性的，主要由食品上漲所推動的。“不管承認與否，大家現在對通脹容忍度在提高，只要通脹平穩，我們就不應以打壓經濟增長的手段來解決通脹。”

　　新“雙防”呼之欲出

    盡管政府文件仍堅持“要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”的“雙防”定為目前的宏觀調控首要任務，但是越來越多的經濟學家們認為，當前經濟過熱的壓力已經得到初步緩解，是否應該繼續“防經濟過熱”，需要審慎考慮。

    國家統計局4月29日公布的監測結果顯示，一季度我國宏觀經濟預警指數為113.3，處于穩定狀態的“綠燈區”，屬于“總體平穩”狀態。而在2007年9月之後的幾個月，預警指數一直處于偏熱的“黃燈”區。

    與此同時，國家發改委經濟運行局副局長朱宏任在今年一季度新聞發布會上表示，當前投資增長過快、貨幣投放過多、外貿順差過大的問題有所緩解，結構調整取得新的進展。當前我國經濟運行朝著宏觀調控的預期方向發展。“要密切跟蹤經濟形勢的新變化，把握好促進經濟增長與抑制通貨膨脹的平衡點，保持經濟平穩較快發展。”朱宏任強調。

    “很明顯，政策基調正在發生變化，由‘老雙防’演變為‘新雙防’，新雙防就是既要防通貨膨脹，同時也要防經濟下滑。”劉元春分析。“在一個人口眾多，且進入工業化加速階段的經濟大國，經濟高增長並不可怕，可怕的是經濟發生蕭條後，會造成社會不穩定，失業率大增，這將會激化矛盾。”劉元春強調。

    陳濟軍則說，2008年出口回落已經沒有懸念，現在應該放松內部需求，彌補下降的出口需求。

    加息暫緩

    鑒于經濟形勢發生的變化，多家機構預測5月份的加息可能性較小。

    摩根斯坦利認為，美國衰退引起全球經濟低迷，這將幫助中國經濟降溫，無需政府採取猛烈的緊縮措施。大摩維持其“2008年不會加息”的判斷。

    “我們預測第二季度加息幾乎沒有可能，原因在于，這種總量收縮政策可能會引發經濟波動。貨幣政策將以存款準備金率和公開市場操作為主，以收緊流動性。”陳濟軍說。

    而張寅認為，目前的經濟環境較復雜，不需要繼續加碼調控了。“防通脹和經濟增長確實是一對矛盾，如果繼續全面調控，經濟會面臨下滑風險；如果放開投資，那麼PPI(生產者物價指數)會繼續推高，未來會傳導至CPI。”

    張寅建議，一是通過財政大力解決城市社保欠賬問題，同時建立起農村社保體係，利用財政收入大增的好時機，解決人民的後顧之憂，緩解通脹壓力，同時為啟動消費打下基礎；二是切實推動經濟轉型和結構調整，啟動科技戰略轉型，重新審視重化工業的發展路徑，減少資源和環境污染壓力。（劉曉午）