央行年內第四次上調存款準備金率

理性判斷首季經濟：全球增長放緩與中國預定的調控方向具有某種程度的一致性，今年物價形勢依然嚴峻，出口會放緩，全年經濟增長可能回落到正常增長區間的上部—— 2008中國經濟，是既讓人“揪心”，又不無期待的一年。

為加強銀行體係流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，中國人民銀行決定從2008年5月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自去年起第１４次、也是２００８年起第４次宣布上調準備金率。上調後，存款類金融機構人民幣存款準備金率達到１６．５％的歷史高位。

新聞分析：頻頻上調存款準備金率的背後

分析人士認為，在當前流動性壓力不減的背景下，再度上調存款準備金率，是央行落實從緊貨幣政策的體現。

   周小川：利率和存款準備金率仍有上調空間
   機構改革塵埃落定,央行能否成為宏調"領頭羊"?
   貨幣信貸從緊力度難以放松宏觀調控面臨考驗

== 專家機構　看點 ==

·吳曉求：上調準備金率對抑制通脹作用不大

   吳曉求認為當前的通脹類型並不屬于貨幣型通脹，不是由于貨幣流動性過剩造成的。引發此輪通脹的主要原因是國際油價、糧食等基本生產生活資料價格迅猛上漲，導致生產成本大幅提高。他認為此輪通脹屬于輸入型和成本推動型，通過上調存款準備金率對抑制通脹幫助不大。

·時偉翔：準備金率上調後再加息可能性極小

    長江證券策略分析師時偉翔認為：提高存款準備金率後，再加息的可能性就很小，4月CPI雖然高達8.5%，但還不是最關鍵的時期，央行運用加息手段一年最多就是一兩次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位運行，才會考慮運用加息手段。

·申銀萬國梁福濤：預期後市還會小幅加息

    對存款準備金率上調還有多少空間，梁福濤表示申銀萬國此前分析會調到18%左右，但具體數值還是要靈活應對。照央行每次上調0.5%的幅度，應該還會上調3次左右。梁福濤預期，後市應該還會小幅加息，但加息空間不大。

·金岩石：投資者宜觀望
·哈繼銘：年內還會有2-3次上調存款準備金率可能
    中金公司首席經濟學家哈繼銘表示：“存款準備金率上調完全在意料之中，並且還有很大上調空間，預計年內央行還會有2-3次上調的可能，最高可到20%。由于對流入境內熱錢數量的不確定性，央行不大可能動用加息手段。”

·上投摩根：對股市影響不大通脹壓力有望平穩緩解

   投摩根認為，在CPI數據公布之後，央行旋即出臺上調存款準備金率的政策，這種迅疾反應體現了政府層面對于控制通貨膨脹的決心和信心，與周小川行長在陸家嘴論壇上貨幣政策重點防通脹的表態一脈相承。

·水皮：上調準備金率有助對衝熱錢流入

   水皮認為，央行上調準備金率不僅僅是為了抑制通脹，同時也有對衝熱錢流入的考慮。由于外界預期人民幣長期升值，投機人民幣升值的國際資金會持續流入中國。通過上調準備金率也能有效的回收人民幣，阻擋熱錢的流入。

·高善文：存款準備金率調至18%也難遏通脹

＝＝　高層聲音　＝＝

溫家寶：今年經濟恐最困難有信心控制物價上漲

溫家寶：我們提出經濟增長的預期目標是8%，而消費物價上漲指數控制在4.8%左右，就是想找到一個平衡點。我曾經講過，今年恐怕是中國經濟最困難的一年，但是我有一個信念，就是事不避難、勇于擔當、奮勇向前。

[周小川]中國經濟首季總體良好繼續從緊貨幣政策
 次貸危機對中國影響有限外部不確定性增

[謝伏瞻]《求是》撰文：論“好字優先”


[謝旭人]將研究和實施好相關政策促進股市穩定健康發展
        今年實施穩健的財政政策包括五項主要措施

[陳德銘]貿易順差3月回歸正常 CPI實現4.8％有希望
       陳德銘回應出口擔憂：密切關注不要驚慌

== 近期中國經濟形勢 ==

·統計局：4月CPI同比上漲8.5% 食品價格上漲22.1%

國家統計局12日發布的數據顯示，4月份我國居民消費價格總水平同比上漲8.5％，漲幅比上月攀升0.2個百分點。食品價格同比上漲22.1%，豬肉價格同比上漲68.3%。

·解讀：:四月CPI漲8.5% 物價預控目標壓力大

國家統計局總經濟師姚景源認為，今年物價指數漲幅控制在4.8%，難度很大。他說，一季度CPI上漲8%中6.8%是食品價格造成的，而四月份食品價格同樣是關鍵。四月份PPI達到8.1%，上遊的生產資料價格的上漲，正向消費領域傳導，勢必傳導到居民消費物價上來。

== 一季度金融、貿易數據一覽 ==

信貸：3月新增貸款2834億同比少增1583億

外儲：我國外匯儲備余額已達1.68萬億美元

順差：一季度我國累計貿易順差同比減50.2億美元

貿易:3月進出口總值2045.2億美元進口增28.6%

房價：70個大中城市房屋銷售價格同比上漲１１％

存款準備金率歷次調整

次數

時間

調整前

調整後

調整幅度

24

08年04月25日

15.5%
16% 0.5%

23

08年03月25日

15%
15.5% 0.5%

22

08年01月25日

14.5%
15% 0.5%

21

07年12月25日

13.5%
14.5% 1%

20

07年11月26日

13%
13.5% 0.5%

19

07年10月25日

12.5%
13% 0.5%

18

07年09月25日

12%
12.5% 0.5%

17

07年08月15日

11.5%
12% 0.5%

16

07年06月5日

11%
11.5% 0.5%

15

07年05月15日

10.5%
11% 0.5%

14

07年04月16日

10%
10.5% 0.5%

13

07年02月25日

9.5%
10% 0.5%

12

07年01月15日

9%
9.5% 0.5%

11

06年11月15日

8.5%
9% 0.5%

10

06年08月15日

8%
8.5% 0.5%

9

06年07月05日

7.5%
8% 0.5%

8

04年04月25日

7%
7.5% 0.5%

7

03年09月21日

6%
7% 1%

6

99年11月21日

8%
6% -2%

5

98年03月21日

13%
8% -5%

4

88年9月

12%
13% 1%

3

87年

10%
12% 2%

2

85年

央行將法定存款準備金率統一調整為10%

1

84年
央行按存款種類規定法定存款準備金率，企業存款20%，農村存款25%，儲蓄存款40%

   2008年貨幣政策回顧：

  央行首次上調存款準備金率
    為落實從緊的貨幣政策，央行1月16日宣布，從1月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行2008年首次動用這一貨幣政策工具。詳細<<

    央行再次上調存款準備金率
   央行決定從2008年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。詳細<<

央行第三次上調存款準備金率
央行4月16日宣布，自４月２５日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點，此次上調後，普通存款類金融機構將執行１６％的存款準備金率標準。詳細<<

財經小詞典

[存款準備金]存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準備金佔其存款總額的比例就是存款準備金率。

[存款準備金率]金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行，這部分存款叫做存款準備金；存款準備金佔金融機構存款總額的比例則叫做存款準備金率。

存款準備金率歷次調整後的股市表現

次數

公布時間

調整前

調整後

幅度
公布後首個交易日滬指表現

13

08年04月16日

15.5%
16% 0.5% 下跌2.09%

12

08年03月18日

15%
15.5% 0.5% 上漲2.53%

11

08年01月16日

14.5%
15% 0.5% 下跌2.63%

10

07年12月08日

13.5%
14.5% 1% 上漲1.38%

9

07年11月10日

13%
13.5% 0.5% 下跌2.4%

8

07年10月13日

12.5%
13% 0.5% 上漲2.15%

7

07年09月06日

12%
12.5% 0.5% 下跌2.16%

6

07年07月30日

11.5%
12% 0.5% 上漲0.68%

5

07年05月18日

11%
11.5% 0.5% 上漲1.04%

4

07年04月29日

10.5%
11% 0.5% 上漲2.16%

3

07年04月5日

10%
10.5% 0.5% 上漲0.43%

2

07年02月16日

9.5%
10% 0.5% 上漲1.40%

1

07年01月5日

9%
9.5% 0.5% 上漲0.94%