央行決定從2008年5月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。上投摩根表示，央行此舉是針對宏觀經濟面而非股市，對市場影響並不大。

    上投摩根認為，在CPI數據公布之後，央行旋即出臺上調存款準備金率的政策，這種迅疾反應體現了政府層面對于控制通貨膨脹的決心和信心，與周小川行長在陸家嘴論壇上貨幣政策重點防通脹的表態一脈相承；從調控手段的選擇來看，本次出臺的政策仍沿用了存款準備金率的調整，並沒有採取加息措施，說明政府在政策抉擇中仍會留意經濟增長的目標。此次調控是對宏觀數據的直接反映，落腳點為宏觀經濟層面而非股市，因此對市場的影響並不大。

    從影響股市中期趨勢的基本面因素來看，一季度企業盈利情況雖然整體水平只有20%左右，但剔除石化等行業之後，其他重點行業整體盈利都非常好，譬如機械行業，年初市場預測考慮到鋼材漲價對于該行業盈利的擠壓比較擔心，實際數據出來之後，很多公司的毛利率降幅並不大，結果比市場預期的要好。上投摩根稱，預期全年上市公司企業盈利仍能達到25%左右的水準。

    今日，統計局公布4月份居民消費價格總水平(CPI)同比上漲8.5%，上投摩根指出，客觀來看，CPI的漲幅要略高于市場之前的預期，而在目前國內國際宏觀方面復雜的局勢下，市場往往對于不確定性因素都比較厭惡，這對市場肯定會造成一定的影響。在結構上，食品類價格維持穩定，月度環比甚至出現了一定的下降，顯示國家的一係列調控措施正在逐步顯現效果，上投摩根認為，只要政策應對得當，國內通脹壓力自然會平穩緩解，整體呈現前高後低的走勢。

    進入第二季度，近期公布的美國經濟一季度GDP仍呈現正增長，認為美國經濟陷入衰退的信心危機得以抒解，外圍環境和企業盈利都有明顯的好轉。但這並不表示未來的行情會一帆風順，回歸基本面，還有很多的不確定性存在，國內上市公司在面對原材料價格上漲帶來的成本上升和利潤擠壓中，所採取的措施以及有效性仍有待考證。抗幹擾能力較強、成長性確定的上市公司將會體現出一定的優勢，上投摩根強調，5月份投資策略為重點布局成長性確定的優質公司。