經歷了6124點的高峰，股市逐漸遠離“瘋狂”。
4月30日，上市公司2007年年報披露完畢。
豐富的信息資源擺在面前，如何使用這些“寶書”，成為廣大投資者關注的話題。
僅兩成多凈利潤用于分紅
近日，網上流傳了一份上市公司“鐵公雞”榜，引起不少投資者的關注。在這份由網友整理的榜單上，列出了16家連續4年以上沒有現金分紅的上市公司，其中最長的竟然上市後14年沒有過現金分紅。
2007年度上市公司年報剛剛披露完畢。從年報情況看，盡管上市公司盈利水平有較大提高，但對股東的回報卻不能令人滿意。據上交所統計，滬市擬進行現金分紅的公司430
家，佔比為49.88%；現金紅利總額佔全體公司凈利潤總額的比例為22%。
深市主板的分紅狀況同樣不夠理想。僅214家在2007年報中提出了利潤分配或資本公積金轉增股本方案，佔已披露年報公司總數不足一半。其中，擬進行現金分紅的公司僅有189家，現金紅利總額佔全體公司凈利潤總額的比例為25.51%。
雖然從絕對金額看，這幾年上市公司分紅呈明顯上升趨勢：2004年現金分紅596億元，2005年720億元，2006年1174億元，2007的分紅額則在2000億元左右。然而，值得注意的是，2004年—2006年的3年平均現金分紅佔當年凈利潤比例均為40%左右，今年現金分紅比例卻出現明顯下降。
要“分紅”還是要“成長”
“上市公司從股東手中拿了錢，卻沒有回報股東的壓力，股市投資者整體得到的現金分紅還抵不上印花稅和交易費。這種情況下，上市公司‘圈錢’的衝動怎麼能被抑制，股民又怎麼能樹立長期投資的理念？”投資者劉先生的觀點代表了很多人的看法。
現金分紅是上市公司回報股東的重要方式之一。在成熟資本市場中，上市公司多是按季度進行分紅，而且分紅政策在一定時期內一貫而透明，投資者很容易了解上市公司的分紅水平，從而作是否長期投資打算。數據顯示，美國上市公司的現金紅利佔公司凈收入的比例在上個世紀80年代為40%—50％，現在不少上市公司稅後利潤的50%—70%用于支付紅利。
反觀我們的資本市場，重融資、輕回報是普遍現象，能夠堅持長期穩定分紅的上市公司少之又少。正因如此，有市場人士建議應實行“強制分紅”。對于具備分紅條件卻長期不分紅的上市公司，限制其再融資行為。
然而，也有專家對此表達了不同看法。這種觀點認為，不同類型的企業在不同階段對資金的需求不同，對于處在擴張期的成長型企業而言，現金流大多很緊張，如果“一刀切”，強制要求其分紅，可能會影響其正常發展。
“現金分紅需要繳稅，事實上增加了投資者的負擔。如果把資金留在上市公司裏，能夠獲得更高收益，無疑勝過把錢分給股東。”持這種觀點的投資者常常舉巴菲特的伯克希爾公司作為例子。這家公司幾十年來只分過一次紅利，股價卻從幾美元漲到了如今的10多萬美元，讓長期持有的股東獲利豐厚。
證監會有關負責人近日表示，下一步將考慮鼓勵一些上市公司通過自我積累的方式籌資發展。如借鑒國外市場一些上市公司通過事先溝通的方式，與公眾股東在分紅問題上達成共識，明確幾年內公司不分紅，利用公司盈利，通過自我積累的方式，滿足企業快速擴張期對資金的需求。
給中小股東更多話語權
今年3月，西水股份小股東在利潤分配上的“維權”行動一度頗受關注。2月,西水股份發布年報時披露,分配方案是既不分紅也不轉增。這一方案引起中小股東的不滿。其第一大自然人股東通過網絡等渠道公開募集股權，聯合其他中小股東向公司要求利潤分配。最終，在3月份的股東大會上，通過了以資本公積金向全體股東每10股轉增10股的方案。
西水股份的中小股東獲得了一次勝利。然而，這只是個別案例。大多數時候，中小股東由于“股少言輕”，即使對利潤分配方案不滿，也只能無奈接受。江蘇一家上市公司去年每股收益近0.9元，現金分紅卻僅僅每股0.05元，令中小股東很是失望。上海的秦先生專程前去參加股東大會，並就一些議案投了反對票。然而，1萬多股的反對票，相對于大股東7000多萬的讚成票，幾乎可以忽略不計。
對此，專家建議，上市公司究竟該不該分紅，應該由股東說了算。當下，則應給處于弱勢地位的中小股東更多話語權。如借鑒股權分置改革時流通股東類別表決機制的做法，在利潤分配上採取公眾股東類別表決，通過網絡投票的方式吸引更多股東參與，以增強對上市公司的市場約束。
更為重要的是，上市公司應確立“投資者利益為重”的理念，在確定利潤分配方案時充分考慮股東尤其是中小股東的利益，多聽取他們的意見，努力為投資者提供更多回報。這樣，才能吸引更多投資者，公司長遠發展所需要的資金才更有保障。
股票分紅釋義（新聞鏈接）
股份公司在支付股息之後仍有盈余，將其再分派給股東的分配活動，股東分得的除股息以外的盈余部分就是紅利。
對于非純粹股份經濟的合作經濟組織或集體企業來說，分紅是指投資入股的投資組織成員按其投資比例分配企業稅後盈利中分紅基金的分配活動。
股票分紅遵守下列原則：分紅的方法應在公司法或公司章程中都要有明確的規定，分紅過程必須依照法規章程辦理；公司無盈利不分紅，盈利少則少分，虧損時不分，股東分紅採用平等原則，分配的金額、日期等對各個股票持有者不應存在差別，並且優先股不參與分紅。
