香港特區行政長官曾蔭權１６日提出１０項涉資約１１０億港元的舒緩通脹對市民壓力的措施，包括向學童提供乘車優惠，為絕大部分公屋居民繳付３個月租金，向高齡人士增發額外２個月津貼，將電費補貼增加至每戶３６００港元，凍結１年內各項與市民日常生活有關的政府收費等。

    無疑，“抗通脹”已成為香港基層市民如今最關心的問題，也是香港各大報刊、電臺、電視、網站上最常見的字眼。早在政府重磅級支援措施提出前，各路專家紛紛出謀劃策，市民也精打細算自謀出路。

    存錢要動腦筋

    全球經濟受到通貨膨脹威脅，經濟增長勢頭放緩，股市表現又令人憂心，與前幾年信心高漲相比，投資者明顯保守了許多。這時節，特別是對風險承受能力低水平的香港市民而言，部分高息幣種的外幣定存也是跑贏通脹的可取理財方式。

    港幣定存一直是不少老人家偏重的理財方法。但目前港元的息口過低，以一年２厘的利率無法追上通脹。更有本港個人理財專家預計年底前港幣息口依然持平，儲戶不得不擔心實際資產遭蠶食。

    與此同時，目前香港不同銀行提供的新西蘭元３個月定存利率卻高達６．６厘至８．２厘不等，吸引諸多儲戶。不過，面對新西蘭第一季度ＧＤＰ出現負增長、市場預期９月減息等種種不利因素帶來的風險，一些外匯專家就建議儲戶轉向利率相比只低一厘左右的澳大利亞元。此外，英鎊、加元定存也受到青睞。同時，盡管升幅預期放緩，人民幣相對穩健的升值潛力依然被不少理財顧問看好，依舊是大批儲戶選擇的幣種，而且如果匯入內地銀行定存則可望拿到更高回報。

    不過，專家也提醒，外幣兌換存在風險，比如澳大利亞元目前已是２５年來高位，因此不建議風險承受力低的投資者臨時走入外匯市場；如果選擇外幣定存，更要仔細比對香港不同銀行提供的利率和不定時提供的優惠，做到“貨比三家”，拿到最大賺頭；同時，儲戶最好只做一個月或３個月的外幣定存，隨時察看匯率波動，防范資產損失。

    通脹也可帶來進賬？

    “通脹？進賬？”這是香港市場首只獲得認可的新興市場通脹挂鉤債券基金的宣傳語。

    所謂通脹挂鉤債券，是指債券本金、票息金額和通脹挂鉤。當消費物價指數上升時，本金金額也會定期調整，隨通脹率上升。其票面利率雖是固定的，但由于利息是根據調整後的本金計算而得，所以當本金金額上升時，利息也隨之上升。當持有到期時，可以收回經調整後的本金及利息。而一般的債券，即使票面息率略高，債息的回報也可能被通脹蠶食。因此，通脹挂鉤債券基金不失為對抗通脹的一種投資工具。

    作為香港市場首只受認可的新興市場通脹挂鉤債券基金，匯豐環球投資管理公司匯豐新興市場通脹挂鉤債券基金６月２日開始接受認購。據了解，該基金主要通過投資于由環球新興市場政府及半政府機構所發行、以當地貨幣計值的通脹挂鉤債券，務求達至資本增值及提供穩定收入，希望捕捉新興市場的通脹上升，同時捕捉貨幣的升值潛力。這只基金資產配制主要投資市場為巴西（２５％）、南非（１４％）、墨西哥（３２％）以及土耳其、智利、哥倫比亞等地。

    新興市場通脹挂鉤債券基金在香港的推出，離不開與過去一年環球通脹迅速升溫的大背景。

    目前正處于全球經濟放緩但通脹持續強勁，預計在經濟增長放緩情況下，成熟市場通脹趨于緩和。但展望今年新興市場經濟增長為７％，預期通脹率為６．６％。根據datastream提供的數據，截至２月２９日，各國整體消費物價指數如下，加拿大１．８％，美國４．１％，英國２．５％，法國２．９％，而新興市場中土耳其９．１％，印度５．５％，南非９．８％，阿根廷８．４％，巴西４．６％，墨西哥３．７％等。

    通脹挂鉤債券在歐美發展多年，比較普遍。在香港，投資者一方面可選擇代理行開設海外戶口購買，另一方面也有大約１０種投資美國、歐洲和新興市場的通脹挂鉤債券基金可供選擇。由于與傳統的資產類別相關性較低，通脹挂鉤債券基金適合做分散投資組合風險工具之一。更值得注意的是，已有此類產品在過去幾年內取得穩定成績。

    比如，成立于２００３年１１月的施羅德環球通脹聯係債券主要投資于由各國政府、政府機構、超國家組織和公司發行的與通脹聯係的債券，過去三個月匯報率３．４３％，過去半年７．２４％，過去一年８．２８％。而過去三個月和半年，其他股票型基金、股票債券混合型基金的回報率多為負數。

    有專家認為，在投資不同市場的通脹挂鉤債券中基金，新興市場的前景無疑最受矚目。不過，投資新興市場也存在一定風險，新興市場可能比發展比較成熟的市場波動性大，而利率變動、匯率變動、供求關係、外匯控制和貨幣匯出政策都可能帶來大幅波動。