何時告別“俯臥撐”

    最近，一段時間不做股票的朋友也開始打聽股市的消息。就大盤走勢看，反復俯臥撐式的來回震蕩，想必空方手中的籌碼也不多了，那些空倉的和倉位不太重的機構聽說也要加倉了。這些對筆者而言都是屬于道聽途說，沒有太多的根據。憑“聽說”做股票，好像是多年前的事了。

    不過，眼見為實的是輿論的唱多，一家媒體的看法可以說是一家之言，但幾乎家家媒體都在發表看多的言論，如此高密度的看多言論同時出臺，表明這是有一根主線的。有的市場咨詢機構甚至已經喊出這樣的口號：“8月8，股市3800！”讓我們原本以為股市會繼續俯臥撐的看法出現了變化。

    大盤跌破3000點後，呼吁救市的輿論不斷，跌破2800點後，維穩暖風頻吹。從技術角度審視，大盤短期內已無法繼續下跌，K線形態中少見大陰大陽等極不穩定的圖形，多數是小陰小陽，其中還間雜著一些十字或T字的終極圖形，明顯表現出做空無力、做多乏力的狀態。網絡語言所創造的“俯臥撐”十分傳神地描繪出市場的現狀。

    這個形態與輿論的共同看法形成了對應，以至于一時難于判斷誰因誰果、孰先孰後。好在現在離開前一個“底”不遠，那個“底”就是3000點，形態有利于上攻，輿論也在鼓動上攻。我們就來觀察一下股市挑戰3000點的可能，這將決定築底已經成功還是來日方長。

    K線也能幫助說明上述情況，連續的大陽線並伴以成交量同步增長，則是上上大吉，不僅可以確認2566點底部是可靠的，同時也說明3000點之下是空頭陷阱。

    如果大陽大陰，則不必考慮成交量的變化，走出“俯臥撐”尚需時日。當然，這是關門看大盤，可以當作茶余飯後的參考。

    離開大盤看股市，會十分看好後市，基本面的變化就像盛夏的天空那樣，到處藍天白雲，十分漂亮。從上周公布的經濟數據看，CPI已從4月高點8.5%回落到6月的7.1%，GDP同比增長10.4%，增速比去年回落了1.8%。國家統計局新聞發言人李曉超用三句話概括了上半年的經濟形勢：第一，朝著預期方向發展；第二，結果來得十分不易；第三，宏觀調控成效明顯。

    輿論頻吹暖風與上述分析也有關聯，當然，股市要漲，這是6000點腰斬以來的人心所向，關鍵就看兩點：一是資金會不會持續地進入股市；二是與股市相關的投資者（不管大小）對未來的預期。如果回答是肯定的話，股市走牛只是時間問題，下跌反倒會給你提供機會。如果回答是否定的，說明告別俯臥撐尚待時日。（文興）

    油價回落 影響深遠

    自上周以來，國際原油價格出現了一定幅度的回落，雖然當時有很多人看高油價馬上將衝高到150美元/桶，但實際上油價在摸高147美元/桶之後就開始了調整，本周四最低一度下探到123美元/桶。雖然，相比較去年年底的不到100美元/桶，價格仍然不低。對于此刻油價回落的性質，市場上仍然有很大的爭議，堅持看高的人並不少。但畢竟油價一路飆升的局面得到了初步的改變，受困于高油價的人們暫時可以稍稍松一口氣。

    高油價的本質是原油進口國向原油出口國支付更高的價格來買油，從而使得財富更多地流向原油出口國，加重了原油進口國的負擔。此舉不但導致了國際版圖內的財富再分配，且因為這種分配並不是很合理的，不可避免地會形成不平衡，拖累整個世界經濟。事實上，現在人們已經很清楚地看到了高油價的負面作用，將其稱之為當前經濟出現通脹的重要推手應該說是毫不為過的，這也就是今年以來各國頻頻舉行會議討論高油價問題，要求聯合採取措施進行幹預的原因之所在。

    現在油價終于開始回落，這應該說是一件好事，即便它只是暫時的、階段性的，同樣會產生很大的影響。最近一段時間境外股市的表現頗為強勁，其中當然有很多因素，但油價的下跌無疑在其中起到了重要的作用。當然，油價的回落，其影響並不僅在于此。在海外的一些分析人士看來，油價的回落還是避免經濟衰退的最重要因素之一。

    就中國來說，其最大的作用恐怕是為國家進行要素價格調整提供了一個相對較好的環境。眾所周知，面對高油價，中國為了控制通脹，不得已對國內的成品油價格進行補貼，這樣做的結果，一方面導致了國內外成品油價格脫軌，完全扭曲了價格信號，也讓石化企業蒙受了大量的政策性虧損；另一方面，又使得國家在進行要素價格調整方面舉步維艱，從而延誤了改革的推進。中國很早就提出要徵收燃油稅以取代道路通行費，但由于受制于高油價，一直沒有能夠推行，由此產生的不良後果是人們有目共睹的。在高油價的環境下，交通運輸費用大幅上升，造成物流不暢，也影響了企業經營活動的開展，導致社會經濟活力的下降。很顯然，在高油價得到緩解的情況下，有關部門可能會利用這個機會加快改革，促進經濟增長模式的轉變。這對于化解國內的通脹壓力，客觀上也能起到一定的作用。

    中國股市是今年全世界表現最差的，這既有自身的原因，也有高油價的因素，如果不是高油價導致煉油業務虧損，中國石化和中國石油的業績不至于大幅下滑，這會在很大程度上影響整個股票市場的走勢。現在油價有所回落，對中國股市而言也是一個利多，畢竟，在經濟狀況因為高油價的緩解而進一步趨好的情況下，股市從中能夠獲得向上的推動力。更為重要的是，油價回落後所進行的要素價格調整將為經濟的穩定發展提供良好的空間，這無疑是股市的長期利多。從這個意義上說，現在油價的回落影響很大，它是引導股市上漲的一個基本因素。近期，投資者緊盯油價走勢來進行股票操作是有相對的合理性的。（桂浩明 申銀萬國研究所首席分析師）