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“啥也別說了，全是眼淚！”一位參加完平安保險股東大會的小散戶對筆者這樣說。
廣遭輿論詬病的平安1200億元再融資方案並不出人意料地獲得高票通過，其中參與投票的A股股東的讚成率達92%，H股股東讚成率達97%。當然“圈”的是A股股東的錢，H股股東搭順風車自是樂不可支，A股股東何以還有這麼高的讚成率？這出乎小散戶們的意料。更出乎多數人意料的，是其再融資預案被股東大會通過後的次日平安A股居然一度放量漲停！莫非“圈錢”圈成了利好？莫非買了總股本1.51%(3月6日換手率)的投資人都是傻瓜？
平安保險大股東開了個頭，其他大市值的上市公司的大股東呢？常理上講，金融企業和地產企業都有“多多益善”圈錢的利益驅動，浦發雖然將400億元的融資額降到250億元，但其他伺機而動的公司一定正反復掂量、按證監會新聞發言人所謂“自身實際需求、市場時機和投資者承受能力”醞釀自身圈錢計劃。在商言商，不圈白不圈，現在不圈，以後再圈還圈得著嗎？這樣的熊市思維雖沒人明言，但在大市值公司的大股東們心裏一定會愈加明確。
小股東們呢？中國聯通因為傳聞要再融資而連跌20%，深發展因傳聞再融資而巨量跌停，大秦鐵路同樣急跌7%……市場反映出的小股東的投資心態也變成了熊市思維，即不再看基本面，不再管成長性，只要有再融資可能大夥便聞風逃竄。再融資的投資方和再融資的籌資方恰恰是在博弈中形成了一種沒人明言的統一心態：熊市思維。
啥叫熊市思維？就是撈一把就跑，就是不信將來，不顧及長遠，不考慮共同利益。其實細想證監會新聞發言人的談話，“公司的實際需求”與“投資人的承受能力”本身就是無法厘定的，因為無法厘定便是對立博弈的；再因為對“市場時機”的可能趨于一致的看淡認識，所以再融資將成為未來一年乃至更長時間內牽動市場敏感神經的主要導線。
再融資反映了籌資者和投資者的熊市思維。
但個別而論，因再融資而大幅下跌的大市值股票又產生了投資機會。因為最後圈到大量資金的上市公司只要其公司治理結構完善且經營得法，它便獲得了超過同行的新的競爭力，比如平安保險，真如境外報道它圈到錢後去收購正陷危機的發達國家的保險公司，那麼它進一步做大做強的勝算畢竟又加大了。平安保險再融資預案被高票通過，除了可能的“幕後工作”之外，大股東們還是相對理性地看好公司的未來。我是說，再融資對整個市場是“壞事”，但對一些融到資的公司可能是好事，特別是股價大幅下跌之後，也可能為我輩弱勢散戶提供了買入的機會。
所以我對那位參加平安股東大會的散戶朋友說：“眼淚都流完了，擦擦眼睛，看看是否又有了奪回損失的機會吧。”
(方泉)新華社《上海證券報》
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