5000點附近劇烈震蕩的市場在未來會怎麼走呢？如果錯過了招行、萬科、茅臺這樣的企業，還有機會拿到麼？
有好多好多的說法，比如黃金十年，要走很多年，要上兩萬點、四萬點，很正常。
明年奧運會前見頂，正好運行三年，借著奧運會的東風在市場的狂熱中見頂，也可能。
未來怎麼走，誰也不
知道。因為我們不知道很多東西。如果我們能夠預測空氣的阻力、骰子的摩擦力、手勁手法的大小，我們就可以在賭場裏押大小賺錢了——控制骰子的點數，就像周潤發演的賭神那麼威風，三個骰子每個都是六點朝上，了不得了！
可是我們不知道那麼多的因素，所以誰也無法控制骰子的點數。股市裏的因素也很多，雖然我們在揣測，可是我們不知道這些東西怎樣起作用，也不知道還有什麼意想不到的因素會起作用。按係統工程的術語來說，擾動因子實在太多了。
人民幣升值到哪裏？怎樣升值？節奏如何？
石油漲到多少？歐佩克是否增加產量？甘蔗玉米會制造出多少生物能源？生物能源的產生會不會刺激農產品價格大漲？煤變油能變出多少？煤炭要是變了油，煤炭價格怎麼漲？石油要是到了150美元，全世界的工業增長會不會趴下？
國有股怎樣減持？劃不劃歸社保？社保堅持還是減持？
整體上市上多少？上什麼？怎麼上？個別操作有沒有貓膩？資產是否都能做到實打實？
不知道，我們什麼都不知道。別說我們，就是金字塔尖上的管理者可能和我們差不多，都是在霧裏看花。
臺灣股市幾年時間從800點漲到12000點，然後八個月內跌到2600點以下，蹦極！日經指數從1989年的40000點跌到2003年4月的7600點，80%沒有了，好大一只熊！
但筆者真正擔心的事情是全流通。股改似乎是畢業了，可是股改的學費還沒有交。俗話說，出水才看兩腿泥——等大量非流通股浮出水面的時候，會怎樣呢？
比如中石化，大股東持股75.84%，凈資產3.27元，前期漲到29元的時候，該不該減持？需要持股75.84%麼？按說51%就能控股了，67%就絕對控制表決權了吧？如果減持，那麼以此類推，哪個航母的籌碼都少不了；如果不減持，那國有資產如何保值增值呢？不充分利用市場來運作國有資產，肯定是不合理的。除非對市場不敏感，不知道自己的股票值多少錢。
反過來，如果29元減持中石化，跌下來再增持，那可就厲害了。當然，這個市場也就太可怕了，別說中小投資者，就是基金、私募恐怕都會成為砧板上的魚肉！
至于民營企業的老板就不用顧忌許多了，如果市值超過了企業資產的十倍百倍，不減持才怪！至少要賣一點折騰一下吧？資本市場上賺錢畢竟比生產利潤來得快多了，何況刀把子還在自己手裏？
所以，這個道理說不清楚，預期也不確定。
不能輕易拿我們與日本、韓國去比較，別人沒有國有股減持。好比說，我們炒蛐蛐兒吧。市場上有100只蛐蛐兒，紫頭長腿無敵大將軍最火，炒到20萬了，怎麼炒都行，可如果哪位說了，我們家後墻根兒還有上千的蛐蛐兒……大夥兒聽了能不肝兒顫？因為人家的蛐蛐兒是直接捉來的，成本幾乎為零！咱們還傻炒什麼呢？
說來說去，筆者並不是不看好未來的市場，而是說，沒有幾個大規模的換手，沒有一個市場成本的整體墊高，那就沒有連續登高的能力。市場的上漲不僅來自企業的發展，也來自市場成本的墊高。
這一點讓我們的市場與眾不同！
一個朋友曾經問我，如何用菜刀而不會割手？我的答案是：永遠把手從刀背向刀刃滑動，反過來必然受傷。所以說，做股票也要順著趨勢運動，這話一點兒不假。可是，如果手始終握著刀把，是不是永遠不會受傷？沒錯！
所以，別以為股指期貨推出會如何如何，實際上誰也翻不起多大的風浪，誰敢瘋狂做多？大量的非流通股等著呢，您敢狂拉指數，不是有點發燒吧？好，一瓢涼水澆下來，看您還找得著北！瘋狂做空？有的是鈔票，頂上去！讓做空者在股價暴漲中血本無歸！
有好多因素不確定，也沒有一個預期，這樣的市場就需要付出時間來消化。所以，股市是否見頂與奧運會無關，因為中國股市的奧運會還沒集合呢——所有持股者的成本不在一個起跑線上，有的上百，有的不到一塊錢，有的成本在6000點，有的在60點——等著大家夥兒集合了，成本相差不大了，好了，發令槍一響，中國股市的華彩樂章才真正開始！
您說這個集合的時間要多長？怎麼著也要兩年吧。兩年？那是起步價！除非大量地減持，讓足夠大的空間來置換時間。這個問題不容忽視，可是沒有人去想，也可能是不願意想。
在這之前做什麼？有人說可以選擇非流通股少的，減持壓力小的，這樣比較抗跌。沒錯，是個辦法。但真要減持，那市場價值中樞就下來了，平均市盈率要是到了十幾倍甚至幾倍，難道減持壓力小的能在幾十上百倍的市盈率上面呆著？
從這個角度看，也很值得慶幸：將來必定還有機會買入茅臺、萬科、招行這類好企業。這些企業的發展道路也是充滿崎嶇與坎坷的，要經歷三起三落的。伯克希爾·哈撒韋不也曾從80000美元跌到40800美元麼？只是到那個時候，我們是不是還有兩樣東西？一個是錢，另一個是信心。(張曉暉)
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