新加坡《聯合早報》22日發表文章稱，目前的中國經濟形勢異常複雜，“唱空”中國的外來聲音越來越多。總體來看，中國經濟的基本面的確向好，也能對資本市場提供更強的支撐。可以相信，隨着中國經濟結構的優化、産業轉型的升級，中國必將實現“有效率的中速增長”發展目標。展望未來，繼續唱空也許只是一廂情願。

　　文章摘編如下：

　　目前的中國經濟形勢異常複雜，一方面近期的一系列經濟數據表明中國經濟復蘇步伐有待確認；另一方面通貨膨脹反彈預期增強，業界無不警惕隨時復發的通脹風險。

　　最近十年來，“唱空”中國經濟的國際言論並不少見，不過十幾年來，唱空中國的預測卻一再失準。

　　中國經濟雖減速但基本面仍好

　　應當承認，通過唱空中國，很多投資者獲利頗豐。最典型的例子莫過於高盛在中國銀行改制時發表報告，稱中國銀行業的不良貸款比率接近40%，四大行技術上已破産，然而結果卻是高盛以極其低廉的價格收購了幾家大行的股權，高盛通過入股工行四年獲利近120億美元。

　　再如渾水(Muddy Waters)與美國著名的賣空投資人吉姆·查諾斯(Jim Chanos)，前者直接做空中概股，後者則在做空H股及資源國家如巴西、澳大利亞上收穫良多。但那畢竟已是過去，正好捕捉到中國經濟與資本市場的下行區間。而當我們分析現在，展望未來，繼續唱空也許只是一廂情願。

　　不可否認，導致中國經濟出現問題的風險因素的確存在，比如中國經濟必須提高效率。中國經濟面臨轉型的原因，是過去依靠廉價要素投入、規模擴張的粗放模式走到頭了，必須轉向提升效率的路上來。只有提高增長的效率，中國才能承受較低的經濟增速。

　　政府今年繼續把經濟增長目標定為7.5%左右，意味着中國決策層將致力於在經濟增長中提高各種資源的利用效率，以實現有質量、有效益的增長。

　　但是，相比之下，其他國家的問題更大。歐洲方面，繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙後，塞浦路斯成為第五個尋求歐元區救助的國家。

　　歐元區這次打破不碰銀行存款的慣例，開始向儲戶徵收“存款稅”這一歐債危機史上前所未有的激進舉措。“洗劫”儲戶的做法引發了市場對歐元區銀行存款安全的普遍擔憂，認為會導致歐債危機或重燃。美國方面，雖然經濟復蘇趨勢轉向明朗，但依然不容過於樂觀。

　　總而言之，當前世界經濟整體不景氣，中國經濟雖也在減速，但相對其他國家仍然較好，從絕對值來看，中國經濟的基本面的確更好，也能對資本市場提供更強的支撐。可以相信，隨着中國經濟結構的優化、産業轉型的升級、創新驅動的強化，以及持續推動改革和開放，中國必將實現“有效率的中速增長”發展目標。中國經濟和金融市場仍是當前全球富有吸引力的市場，那些唱空中國者，遲早會回頭的。(周子勳)