黃益平:普惠金融難度大,互聯網金融解決了痛點

發表于  2016/03/25 13:48   約11分鐘

  3月25日,在博鰲亞洲論壇上,北京大學國家發展研究院教授、央行貨幣政策委員會委員黃益平參加了博鰲論壇“金融創新與監管”新華網思客會,並發表了題為“對金融監管改革的建議”的演講。本次活動由新華網思客與北大國發院博士論壇聯合主辦。以下為黃益平演講實錄。

圖為黃益平在思客會現場發表主旨演講。 新華社郭程/攝

圖為黃益平在思客會現場發表主旨演講(新華社郭程 攝)

  感謝主持人,特別感謝新華網思客。今天的題目討論金融風險和金融監管,我想簡單跟大家介紹分享一下今年我個人的一些看法,我們去年年底在北大成立了互聯網金融研究中心,我們也開展了一些工作。我想簡單介紹三點看法:

  第一,對過去金融改革發展做一個簡單的回顧;第二,探討互聯網金融平臺的發展情況;第三,看監管的必要性。

 

中國金融歷經30年高速發展,金融服務是短板

 

  中國的金融改革是在1978年經濟改革之後就開始了,在改革剛剛開始的時候,中國的金融體係其實只有中國人民銀行,發展到今天中國的金融機構已經非常龐大。無論是從機構的種類,還是市場規模來看,中國的金融體係在世界上都是非常大的,有一個綜合性的指標,M2佔GDP的比重,現在大概是200%左右,我們可以看成一個金融資産的相對規模。這個比例在世界上來講是非常高了。我們的金融資産做的規模非常大了。從負面來説,我們也經常聽到很多人擔心中國的高杠桿率,高杠桿有很多指標,有很多人拿其中的一些做指標。不管怎麼説,我總體的看法是我們的機構已經比較完備,市場規模已經比較大,但同時金融體係有一個非常大的問題,政府對金融體係的幹預非常普遍,且嚴重。這樣會影響資源配置的效益。

  幹預直接的結果就體現在資金配置上。過去一兩年經常聽到政府擔心所謂的融資難、融資貴的問題,核心問題就是中小企業融資非常困難,我們知道有天生的原因,因為它的失敗率比較高、不穩定性比較大、風險比較高,判斷中小企業的風險難度比較大,所以一般的金融機構都會有不太願意給中小金融機構提供融資的傾向。

  但我覺得,在中國這個問題尤其嚴重。首先一個因素是,除了一般性的判定中小企業難度比較大以外,利率管制也是一個因素。這就理論風險定價的基本條件要求,風險比較高的客戶應該接受比較高的利率,我們現在的問題是利率受到一定管制的時候,尤其政府想解決融資貴問題的時候,不斷下去調查、清理融資成本,尤其是收費的問題,希望在行政上把成本壓下來。

  另一個因素,金融機構不太願意給中小機構提供融資,我們到很多銀行去調查,他們不願意給中小企業提供貸款一個很重要的原因是,如果我給國有企業貸款變成了壞賬是可以説清楚的,如果給中小企業,絕大多數民營企業貸款成了壞賬是説不清楚的,要受到追究和查處。這樣的問題使一般性的融資難、融資貴的問題就更為困難。中國有70%以上的中小企業和70%以上的居民沒有受到良好的金融服務。

  這是我想跟大家分享的第一點。中國的金融體係在過去30多年中是高速發展的,規模做得很大,但是市場機制還沒有真正發揮作用,而且很明顯對中小企業和百姓的金融服務提供是非常不充分的。

思客會現場。新華社記者郭程 攝

圖為新華網副總編輯、主持人劉娟在思客會現場。 新華社記者郭程/攝

 

互聯網金融推動普惠金融的一種有效形式

 

   十八屆三中全會描繪了改革的藍圖,其中關于金融改革的部分,我認為最重要的就是三個方面,一是要降低準入門檻,二是開放市場,三是改善金融監管。其中有一條要發展普惠金融,我理解發展普惠金融就是為了克服我剛提到到金融體制規模做得很大,但事實上沒有真正的給絕大多數的中小企業和老百姓提供金融服務的問題。要發展普惠金融,什麼是普惠金融?在商業可持續的基礎以上,提供市場化的金融服務。

  所以,我們所説的普惠金融並不是政府給錢,財政補貼,第一它是可持續的,第二按照市場的條件來從事交易。

  普惠金融現在變成一個全球性的政策性的浪潮,亞洲開發銀行在説普惠金融,大家都在説,但是做起來難度非常大。中小企業要獲得融資有很多天生不利的地方,它的規模比較小,沒有傳統的硬數據。比如財務、稅收、工資,時期比較短,數據就比較小,發展前景確實比較困難。

  實際上,傳統的金融機構不太適合給他們做。當然,我們過去有很多金融機構,比如小貸公司、農村商業銀行,有這些新的金融機構,但是整體來説服務的效率還是非常有限。去年有5家民營銀行挂牌,主要目的就是為了解決中小融資難的問題。但是銀監會有一個輔助的規定,一家民營銀行只能開一家分行,服務的對象是非常有限的。騰訊和阿裏想在網上開銀行,全國的企業都可以服務了,希望可以服務很多的客戶,但是現在面對的問題到目前還沒有解決,存在遠程開戶的問題。我想説的是,做了很多努力,但是影響並不大。

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黃益平教授詳細解析了中國的金融監管問題(新華社記者楊冠宇 攝)

  中國互聯網金融的發展,在我看來就是為普惠金融的發展提供了一種非常有效的方式。當然可能不是唯一的,互聯網金融還可以做很多其他的事情,但是它的發展確實有效。中國最早的互聯網金融——支付寶推出大概是2004年,至今已經發展了十幾年,真正互聯網金融在中國的高速發展大概從2013年6月份余額寶的上市,開啟了一輪非常高速的增長。

  我從2013年開始觀察互聯網金融的發展,以我對傳統金融業的經驗來看互聯網金融確實有很多令人震驚的變化,余額寶一年之內做到了5千億的資産規模。還有很多網上的個體網絡貸款公司P2P,有小貸公司,還有很多眾籌網等等,各種形式都非常多。

  但是從核心來説,互聯網金融解決的基本問題,就是通過互聯網技術來解決我們金融希望解決的問題。金融的基本問題是什麼?就是信息不對稱的問題。第一是怎麼找到客戶,第二是怎麼判斷客戶的金融風險。互聯網金融在中國的發展,我覺得簡單來説有三個方面的因素支持:

  第一,我們的監管政策確實相對寬松。很多國外的朋友説中國的網購公司怎麼可以拿金融的牌照?貿易公司怎麼可以拿金融的牌照?房地産開發商怎麼可以拿金融的牌照?確實,這在國外一些發達國家是不可想象的。從一定意義以上可以看到盡管政府層面覺得金融要創新,所以採取一個相對一個開放的態度。

  第二,我們的金融體係發展這麼久,這麼快,其實仍然有一個非常大的市場缺口。就是我們的金融服務供應是不足的,比如支付寶、余額寶,每個學生都有,因為他們在傳統的銀行都沒有獲得好的服務,因為他的存款比較少,到了銀行維持一定時間,每個月還要收取管理費用,用了支付寶和余額寶後感覺非常好。其實,市場上有相當一部分的企業和個人從來就沒有獲得過好的金融服務。所以互聯網金融服務一起來之後,就自然獲得很多潛在客戶的歡迎。

  第三,互聯網技術的發展為互聯網金融發展提供了一個非常好的支持。第一是平臺,現在中國大概有8億臺智能手機,把金融服務機構和一大批潛在的、沒有獲得很好金融服務的群體連接起來。第二就是大數據,大數據的分析代替了原來比較難的風險評估。以螞蟻金服做的小貸為例,有上百萬的網商在網上做交易,在螞蟻金服申請貸款三分鐘就可以搞定。對他來説就是通過對你過去的一些行為分析做一個判斷,到目前為止這個分析還是非常有效的,已經做了將近100萬的客戶,這個對金融來説確實是一個突破性的變化。從這幾個角度來看,確實是提供了一個新的發展機會。

圖為思客會現場,博鰲亞洲論壇與思客會元素在現場交融(新華社記者郭程 攝)

圖為思客會現場,博鰲亞洲論壇與思客會元素在現場交融(新華社記者郭程 攝)

 

加強金融監管的三個突破口

 

  今天分享的第三個話題我想説現在互聯網金融的蓬勃發展確實是解決了很多具體的問題,可以成為普惠金融發展的一個重要的形式。但這當中存在一個問題,就是裏面魚龍混雜,各種風險都有。聽説互聯網金融比較賺錢,很多人都想投資,我們調研發現很多企業既不懂金融,也不懂互聯網,這樣的公司很多,風險確實很大。我們去年搜集了網上3400多家平臺,發現有三分之一的平臺都有問題,這裏面有一個動機的問題,參與P2P的融資平臺都是投入比較小,對風險的判斷和承受能力比較弱,所以我們提出要加強監管。互聯網金融可能是非常好的一個加強普惠金融發展的形式,但是要加強監管。

  第一,需要一個統一的監管方向。雖然是一個小公司,但客戶遍布各個行業,不像一個小貸公司在一個小地方,互聯網金融形成之後,風險傳導的區域和行業的范圍,有可能超過我們的想象。

  第二,需要有統一的監管標準和執行準則。從監管的角度設置一些基本的門檻,先把那些明顯沒有資質的平臺清理出去。尤其考慮到互聯網金融參與的很多機構和企業其實對風險的識別和承受能力比較低,所以需要政府做一些工作。

  第三,需要加強信息披露。我們發現很多的機構信息披露不足,甚至沒有什麼信息可以披露。

  總結一下,首先是我們的金融改革已經推進很多,但確實也留下一個比較大的問題,就是有相當一批個體,或者中小企業沒有獲得很好的金融服務,所以發展普惠金融確實是非常緊迫。

  其次,互聯網金融可能為發展普惠金融提供了一種非常重要的形式,或者渠道。尤其是我們短期來看,是因為三個因素促成的:第一,容忍了一個簡單的框架,門檻很低;第二,有一些潛在的之前沒有獲得很好金融服務的市場群體;第三,互聯網技術可以幫助我們解決一部分金融的難題,就是信息不對稱的問題。所以,我覺得加強金融監管不僅是勢在必行,而且已經成為一個非常緊迫的任務。

專題:博鰲亞洲論壇“金融創新與監管”新華網思客會

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黃益平

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