生活成本不斷上升，結果只能壓縮生活需求。

　　未來，是消滅中産的時間，個人的觀點是，這種消滅是不以任何人的意志為轉移的。

次貸危機可能只是鋪墊

　　其一，很多人都記得美國1929年大蕭條。雖然金融學家和經濟學家們不斷研究，但最終的結果還是莫衷于是，現在看來，最靠譜的結論應該是貧富差距惡化的結果。1929年美國大蕭條爆發的時候，1%的人佔有了23.9%的財富，2007年爆發次貸危機的時候，美國1%的人佔有了23.5%的財富，相距只是咫尺之遙。有資料顯示，最近20多年美國人的實際收入並沒有增長，這是特朗普可以強勢崛起的根本原因，中下層人士在用選票表達他們的憤怒！

　　可是，次貸危機後，美國社會並沒有在稅收調節等社會分配方面做出什麼改變，美國的房價已經差不多達到了次貸危機前的水平，而股市已經遠遠越過2007年的高點，這意味著什麼？資産價格繼續膨脹意味著美國的貧富差距在繼續惡化！當貧富差距繼續惡化的時候，危機必定發生，終點就是要消滅中産，這是市場以自己的手段均貧富。

　　以現在的局勢來看，次貸危機不過是為未來的危機鋪墊而已。從數據來看，按照世界銀行公布的2014年全球155個國家的基尼指數，美國的基尼指數是45.0，排在第45位（排名越靠前，貧富差距越大），再次回到次貸危機前的水平，距離1929年大蕭條的高點非常接近，這是大蕭條誕生的基礎條件。

　　其二，全球最重要的國家經濟體中，除了美國就是中國。中國的貧富差距如何？也按世界銀行給出的2014年的數據，基尼指數是47，排在第39位，這説明中國的貧富差距比美國更加嚴重，在亞洲排在第三位。考慮到最近兩年中心城市的房地産價格大幅上漲，到今天的貧富差距應該比2014年更惡化，這一點不會有什麼疑問。所以，一段時間媒體熱衷于“中美國”的稱號，不是沒道理的，從貧富差距來説，很貼切。

　　需要説明的是，其他歐美主要國家（德國、法國、英國、加拿大、北歐國家、澳大利亞、瑞士、西班牙等）、日本、韓國的貧富差距比中美國低的多，在世界銀行的2014年基尼指數排名中都排在100名以後。而主要的新興國家基本都排在前列，比如巴西第十三位（54.7）、南非第四位（63.1），等等。

為什麼貧富差距惡化會導致消費萎縮？

　　當貧富差距惡化的時候，最終會導致消費萎縮。因為最富有的人雖然佔據了全社會大部分財富，但他們對于社會的基本需求是有限的，比如：土豪一天三頓飯、加上夜宵也不過四頓，走路穿一雙鞋子、一套衣服，上班開一輛車，等等。

　　可是，當貧富差距惡化的時候，意味著資産價格很高（只有如此才能拉開全社會財富分配的比例，比如北京一套房子的市值超過農民100年以上的勞動收入，如果資産價格低的時候，就不會造成如此大的差距），資産價格很高就意味著居住（無論租房還是購房）的成本很高，帶動其他成本上升（最典型的是教育、醫療費用等），最終，他的工資收入可自由支配的部分就很少，就只能壓縮消費需求。那各位可能説了，可以要求企業主加工資啊。對于企業來説，産品的銷售量和價格是反比的，産品的成本越高，售價也只能越高，銷售量就越低，何況在供過于求的時候，提價意味著喪失市場，所以，如果企業主不斷給員工加工資，還不如自己去上吊。其實，這個道理不用説，現在的市場就在演繹著這一幕，全球需求萎縮，而企業成本不斷上升，所以，破産減薪潮一浪高過一浪，原因就在于此。

　　好了，到了一定程度，員工的收入無法上升了，可因為資産價格不斷推動，生活成本不斷上升，結果只能壓縮生活需求，這就是最近兩年的實際情形，首先是壓縮非必需的開支，然後就是壓縮必須的開支。

　　因為中下層人群佔社會的絕大多數，消費萎縮首先體現在非必需品，所以，前兩年以原油為首的大宗工業原材料價格不斷下降，這實際是消費無法上升甚至萎縮的結果。我認為原油價格還要低迷，當更多的低效産能退出之後（委內瑞拉、安哥拉等），就會有一個劇烈的上升。委內瑞拉、安哥拉的産能怎麼退出？

　　第一種是緩慢的退出，這些國家的內部不斷爆發混亂，自生自滅；第二種就是劇烈地退出，需求劇烈下降，這些國家的外匯儲備快速枯竭，低效産能就會比較快速地退出。這些事，走一步看一步，因為南美、非洲的社會怎麼動蕩，現在看不清。工業品消費萎縮之後，就是必需品消費萎縮，比如現在酒類、肉類消費的萎縮，也可以看到芝加哥農産品價格步步走低。

　　現在，到了生活必需品消費萎縮的階段。

　　當工業的非必需品需求、日常的必需品需求不斷萎縮的時候，企業怎麼辦？大規模的破産就出現了。

　　此時，資産價格領域的人們還在沾沾自喜，所謂資産荒時代讓咱躲過了，上海的人們還在歡天喜地地離婚買房子。

　　當需求不斷萎縮，企業不斷破産的時候，第一，資産泡沫領域沒有接盤俠了（樓市和股市），因為人們的收入萎縮，肚子都成為問題，顧不上了。第二，資産價格領域的生産商怎麼辦？地産商只能先扛著，但資金鏈大規模斷裂，只能是降價傾銷，價格將像瀑布一樣下跌；第三，地産商破産就會帶動上下遊的六十多個行業破産，更大規模的破産潮出現了。

　　所以，現在僅僅是第一步，實業企業破産，後續事件還未發生，甚至地産商們還在制造地王，人們還在高呼資産荒。而北京、深圳在前幾個月的存款增長率已經下降到零。日本房地産泡沫破裂前、美國大蕭條之前，大家也都是買買買，沒什麼稀奇，因為智者是少數的。

資産市場坍塌後，絕大多數中産被消滅

　　這樣的後果就是銀行破産，最終，資産市場全面坍塌。當所有資産價格市場坍塌之後，絕大多數中産被消滅了，當大家都是一窮二白甚至負資産的時候，這個社會的貧富差距又縮小了。這個貧富差距縮小的過程有多長？美國在1929年開始縮小，一直持續到上世紀六十年代末期和七十年代初期，長達三十年。

　　為什麼美國現在有這麼多的人關注金本位，甚至提出回歸金本位？那是因為，形成1929年大蕭條的根本原因是一戰時期的通脹惡化了美國社會的貧富差距，戰後爆發了1920-1921年的經濟危機（這是戰時經濟之後的必然反映，軍工、制造等産業大幅滑落加上貧富差距惡化），美國為了刺激經濟放松了信貸閥門，最終釀成1929年大蕭條。

　　1971年之後，美國使用通脹型的紙幣，這直接導致了今天貧富差距惡化的嚴重程度達到了1929年的水平。當次貸危機發生後，美聯儲再次印鈔，貧富差距繼續惡化。所以，未來美國社會必定回歸具有堅實基礎的貨幣本位（金本位是最可能的選擇），但這種回歸一定在鎮痛以後發生，而不是馬上。

　　上述所説的事情一旦爆發，各國只能飛速地貶值自己的貨幣，全球的匯率戰、關稅戰根本不可避免，而且會大規模開動印鈔機。事實上，1929年大危機之後，主要資本主義國家所採取的優先手段就是放棄金本位，各種貨幣大規模貶值（相對黃金），只有美國，在1933年上半年放棄金本位，1934年初又快速地恢復了金本位，但含金量也大幅度下降。

　　不斷有人問未來的機會在哪？我的意見是，在市場沒有明顯的劇變發生之前，就是防守，儲存現金，美元黃金，如果沒辦法儲存美元黃金，就儲存人民幣。當市場出現劇變之後，才瞄準進攻的時間點和方向。有些人一生忙碌，有些人一生只抓一兩次時機，差別或許也就在這裏。（作者：如松）