新華網上海４月１７日電（記者潘清）當“互聯網寶寶”們７日年化收益率集體回落至６％以下，橫空出世的“京東８．８”注定成為互聯網理財的新焦點。８．８％的固定年化支付率，究竟是高收益理財，還是“天方夜譚”？

    作為京東金融推出的第一款“超級理財”産品，１５日開始發售的京東８．８募集規模為１０億元。８．８％的固定年化支付率，成為這款理財新品的最大賣點。

    值得注意的是，伴隨新一季的開始，流動性緊張格局緩解的同時各類互聯網理財基金收益率出現明顯下滑。截至４月１５日，余額寶的７日年化收益率降至５．２８７０％，許多類余額寶産品的年化收益率更跌破了５％。

    在這一背景下，京東８．８打出的“８．８％固定年化支付率”引發投資者高度關注，部分媒體則對此表示了質疑。

    據記者了解，區別于此前以貨幣基金為基礎、投資范圍相對有限的互聯網金融産品，京東８．８對接的是國泰安康養老定期支付混合型基金。根據産品契約，這只基金投資于債券等固定收益類資産的比例不低于基金資産的７０％；投資股票等權益類資産的比例不高于３０％，包括買入、賣出股指期貨合約價值。

    京東和國泰基金方面均強調，雖然定位于混合型基金，京東８．８仍屬于中低風險産品，並稱預計這一産品未來不會直接在二級市場購買股票，以守住本金不虧損這一互聯網金融産品的“底線”。

    國泰基金相關負責人介紹説，如果單純從投資范圍和限制來歸類，京東８．８與目前市場上主流的保本基金類似。銀河證券基金研究中心提供的數據顯示，今年一季度全行業５２只保本型基金平均收益率為２．４％，高于京東８．８擬定的２．２％的季度定期支付比率。而從贖回費率角度考量，前者的交易成本也高于京東８．８。

    在京東８．８的投資范圍中，債券是相對透明和具有確定性的投資品種。經歷了２０１３年債市的大幅調整之後，目前可供配置的高評級、中長期信用債年度約定票息都居于較高水平。據不完全統計，目前有４０余款信用債年化利率超過８％，另有大量ＡＡ級以上品種收益超過７％。

    此外，京東８．８基金契約中還涉及了新股投資部分。從今年已上市的近５０只新股來看，“打新”也有望為其提供獲得不菲的收益。

    值得注意的是，隨著機構投資者對股指期貨套期保值策略的運用逐漸嫻熟，越來越多的基金經理開始使用這一策略來降低基金收益的波動性，尋找獲取超額收益的契機。據悉，京東８．８也將借助股指期貨套期保值策略來平滑收益波動性。

    從上述角度來觀察，京東８．８實現８．８％的年化支付率似乎並不是“天方夜譚”。

    不過業內人士提醒，“現金支付比率”並不等于“年化收益率”。投資者應仔細閱讀並理解其招募説明書中關于“不保證一定盈利，也不保證最低收益”的表述。

    按照國泰安康養老基金招募説明書，每個季度的最後一個月２０日，這只基金都將以８．８％的年化現金比率向投資者支付現金。當基金凈值增長率低于同期現金支付比率時，基金份額持有人“可能面臨以其初始投資金額來進行定期支付的風險”。這也意味著，若基金收益不足８．８％，投資者的基金資産將會減少。

    業內人士表示，與“互聯網寶寶”強調收益不同，京東８．８強調的是定期提供現金流入。投資者在選擇此類産品時，應當清楚了解其特性，不要被“８．８％”迷花了眼。