IPO預披露信息漸趨增多，A股市場的心理承壓也隨之加大。周三市場出現了低開後再度探底的格局，2050點的支撐面臨著諸多考驗。不過，白酒股、鹽改股等熱點股的崛起，讓市場感受到人氣猶存，活躍資金仍然在尋找機會。

    從消息面來看，市場周三至少迎來兩個利好。一是縣域銀行存款準備金率下調，有分析人士指出，至少可以向市場釋放500億元的資金總量。二是4月匯豐PMI值率先企穩，説明經濟回穩，尤其是中小企業的經營環境有所改善的預期較為強烈。

    可市場並不為之所動。主要是擔心IPO一旦重啟，當前市場的存量熱錢能否扛住新股擴容所帶來的資金渴求。而且，新股一旦重啟，也將對當前市場的股價結構産生較大的壓力，尤其是一些中小市值品種可能會因為高估值而出現股價下跌的態勢，從而對大盤的短線走勢形成較大的壓力。因此，昨日A股市場走出了繼續低迷的態勢。

    這也就意味著短線A股市場難有大的作為。在IPO重啟預期增強的大背景下，市場新增資金也一直未見增援的蹤影。上證指數、創業板指惟有選擇繼續低迷震蕩。

    筆者認為，考慮到兩個因素，指數也不會大跌。一是新一輪改革正在向縱深發展。除了前期熱炒的油改之外，鹽改、電改也開始醞釀，其中，鹽改受益品種的雲南鹽化、雙環科技、蘭太實業等個股昨天漲幅居前。而華電集團、中電投等電力公司也表態要加強電力企業的混合所有制的探索，這些信息就説明了改革仍然是市場的重心。在此背景下，傳統産業股就迎來了新的做多契機。

    二是銀行股等低估值、高股息率的品種也跌不深。白酒股、電力股等品種也有著這樣的特徵。如電力股目前的動態市盈率不到10倍，且由于電力股現金流充沛，此類個股的下跌空間也不大。

    從資金流向來看，昨天化工化纖、醫藥、券商、儀電儀表、電子信息等板塊資金流出較大。其中，化工化纖板塊凈流出3.77億元，凈流出最大個股為浙江龍盛、海南橡膠、寶碩股份。醫藥板塊凈流出3.75億元，凈流出最大個股為昆明制藥、片仔癀、九州通。這説明市場對近期漲幅較大的品種仍然持有謹慎的心理，如浙江龍盛等個股。

    不過，低估值、低股價品種仍然是市場加倉的對象，如銀行、煤炭石油板塊。其中，銀行板塊凈流入1.50億元，凈流入最大個股為興業銀行、民生銀行、平安銀行。煤炭石油板塊凈流入0.18億元，凈流入最大個股為盤江股份、中國石化、海越股份。資金流向數據表明，市場低股價、低估值品種將成為指數的企穩能量，尤其是銀行股。

    綜上所述，當前市場就是一個牛皮市，漲不動，跌不動。上漲，2150點壓力重重。下跌，2050點、2000點均面臨著強大的支撐。尤其是2000點，自2012年底以來的走勢，就已經表明了2000點是很難有效擊穿的。這也就説明了在當前格局下，投資者要有打持久戰的準備。多空角逐進入到戰略相持階段。

    在操作中，建議投資者不必悲觀，畢竟A股市場不會崩盤，4月份的PMI預覽值也説明經濟不至于過于悲觀。但也難以樂觀，主要是新股IPO的節奏讓市場參與者觀望，新增資金暫時難以加盟。

    投資者的倉位可保持在半倉左右，進可攻，退可守。同時，適量將倉位配置在兩條主線，一是改革主線，主要是油改、電改、天然氣等能源改革，也包括鹽業改革、上海本地股等區域、行業性的改革受益品種。其他如軍工股的改革整合題材也受到了資金的追捧，尤其是航天係個股如航空動力、航天電子、貴航股份。油改股則可關注泰山石油、龍宇燃油、上海石化、儀徵化纖、茂化實華等。

    二是關注基本面積極變化的中小市值品種，包括大股東增持、定向增發、持續收購等等，蘇交科、現代制藥、和順電氣、博雅生物等個股。它們的基本面有著一定的支撐力度，而且，並購等基本面的新動向可能會成為新的股價漲升催化劑。