即便是在人民幣對美元即將“破7”的快速升值背景下，仍有一些人對中國“低估人民幣匯率”念念不忘。

    針對人民幣匯率的爭執已不是什麼新鮮的話題。但在當前全球經濟和金融市場因美國次貸危機而蒙上陰影的大背景下，專家指出，應該以更有遠見和更全球化的視角來研判中國的匯率政策。少數西方人士習慣戴著“有色眼鏡”看待中國的匯率問題，殊不知，現在美元惡性貶值才更應該引起包括美國自身在內的各國的重視和關注。

    美元貶值才是毒瘤

    自次貸危機去年年中集中爆發以來，美國政府不斷加大救市力度。美聯儲已累計降息300基點，將利率降至2.25%，這也是該央行過去20年來最激進的降息速度。與此同時，美國政府還向金融體係持續大量注資，動輒上千億美元。降息極大地削弱了美元對于海外投資人的吸引力，同時當局釋放的大量現金也使得美元一天比一天更加不值錢。

    金融專家指出，作為國際金融體係中最關鍵的貨幣之一，美元的無序貶值其實才是危害全球經濟和金融市場的一顆“毒瘤”。

    上海社科院世界經濟研究所副所長徐明棋表示，美國為了應付次貸危機而縱容美元持續大幅貶值，這樣不負責任的行為才是給整個國際金融體係帶來混亂的源頭。相比之下，中國盡量保持人民幣有序升值和相對穩定，起到了一個大國的表率作用。

    “在當前世界經濟不景氣的情況下，我們（給全球）提供了一個穩定的市場。”徐明棋說，“某種意義上說，這與上世紀90年代末亞洲金融危機時中國起到的積極作用非常類似。”專家指出，一些人不負責任地鼓吹人民幣應該大幅升值，其後果可能非常嚴重，如果中國經濟因此受創，受害的不僅是中國，而是全球。同時，如果人民幣過快升值，很可能加劇國際金融市場的波動，從而令局面更加混亂，投資人和金融機構也可能蒙受更大的損失。

　　中國深受美元之害

    就中國本身而言，專家指出，美元的“自由落體式”貶值帶來了很大破壞。首先，在人民幣保持相對有序升值步伐的背景下，美元急速貶值使得人民幣面臨更大的升值壓力，最終結果就是中國無辜地負起美元貶值的罵名，因為外界會認為是人民幣升值太少了。

    舉個最簡單的例子，華爾街日報昨天以《人民幣太強，還是美元太弱？》撰文稱，建立在一種不斷貶值貨幣基礎上的溫和升值，不是升值，“其實是一種貶值”。這樣說的例證就是，盡管人民幣對美元眼見就要“破7”，而人民幣對歐元的匯率今年以來反倒貶值了約4%。而一些鼓吹人民幣大幅升值的西方人士當然不會去管，這其實是美元貶值惹的禍。今年以來，美元對歐元和日元匯率已分別下跌了近8%和11%。

    美元惡性貶值對中國的第二重打擊則是體現在通脹方面，中國政府抑制通脹的努力因為美元跳水而受到很大限制。眾所周知，近期的“商品狂牛”很大程度上就是弱勢美元“慣出來”的。石油、黃金以及其他大宗商品大多以美元計價，在美元貶值的情況下，其價格必然趨于上漲。特別值得一提的是，美元貶值還在導演著一曲商品價格與通脹同步走高的“惡性循環”：即美元貶值推高商品價格，進而加劇全球通脹；與此同時，不少投機資金則為了規避不斷上升的通脹壓力而涌入商品等“實質資產”，進一步推高原油和黃金等的價格。

    美國應該減少救市

    專家指出，美國政府當前針對次貸危機的救助行為，是在逆市場規律而行，未必能達到預想中的效果，反倒可能催生新的泡沫和危機。

    大摩前首席經濟學家羅奇前不久就表示，美國應該任由資產泡沫破滅，而不是總想著“救火”。他指出，政府不斷向市場注資，並持續大幅降息，但這只催生新的資產泡沫，同時讓老百姓的儲蓄意願進一步下降，最終結果則是讓經濟衰退持續得更久。

    有分析人士注意到，當前的情形與上世紀70年代的情況有些相似。當時西方各國為了刺激經濟，紛紛採取極其寬松的貨幣政策，但隨著泡沫越吹越大，各大央行隨後不得不採取更為激烈的緊縮舉措，最終令經濟深陷“滯脹”泥沼。

    “美國應該按市場原則來辦事，該破產就破產，該衰退就衰退。”徐明棋說。他進一步分析指出，經濟本身有其周期，在當前美國次貸危機全面爆發的背景下，試圖通過貨幣政策的臨時調整來規避整體經濟面臨的衰退風險，不大可能收到效果。“貨幣政策只能說是緩解經濟受到的衝擊，而不能改變經濟周期。”（記者 朱周良）