险资券商等机构持续增持 月内ETF份额增加超400亿份
本报记者 冷翠华
近期，ETF（交易型开放式指数基金）份额持续增加。Wind数据显示，截至9月22日，ETF份额约1.92万亿份，较月初增加了408.90亿份，涨幅为2.18%。
今年以来，险资、券商等机构持续加大对ETF的投资，同时，还有很多股票投资者、主动权益基金持有人新晋成为ETF投资者，推高了ETF规模。从未来趋势看，业内人士认为，ETF产品供给将进一步增加，市场需求持续旺盛，保险等机构将进一步增配。
大部分持有人增持
天相投顾基金评价中心表示，ETF作为资产配置的理想工具，备受专业投资者青睐。今年以来，宽基指数跑赢大部分主动权益产品，ETF获得市场广泛关注，产品规模持续攀升。
Wind数据显示，截至9月22日，ETF份额约1.92万亿份，较1月3日（今年第一个交易日）增加了4739.63亿份，增幅为32.77%；日均成交额为1393.77亿元，较1月3日增加了165.43亿元，增幅为13.47%。年内新发行了97只ETF，总数达845只。
据天相投顾基金评价中心统计，在剔除联接基金后，截至今年6月底，持仓金额排名前十的持有人中，7家持有ETF份额较去年年底增加。其中，平安人寿通过分红险账户和自有资金大幅增持ETF，增持份额分别超304亿份和175亿份。券商当中，银河证券增持份额最多，为15.5亿份。
大家资产基金投资经理武杰对《证券日报》记者表示，ETF受益于良好的配置属性，受到资金广泛关注，在震荡、下跌环境中份额逆势增加。
同时，今年险资增配ETF引起了市场广泛关注。
武杰表示，大家资产也增强了对权益类ETF的配置力度，主要是出于两方面考虑：一是保险资金对权益资产的配置空间进一步释放；当前A股和H股的估值、ERP（一种衡量股票市场风险的指标）均处于长期历史低位，磨底后向上回归的概率较大。同时，固收端资产面临利率中枢下行，信用风险加剧的困境，也倒逼保险机构增加对权益类资产的关注度。二是从细分权益资产选择的角度看，ETF的高流动性、高透明度优势也与保险资产灵活性、安全性需要更为适配。从资产属性和长期投资等角度综合考虑，大家资产对ETF有所增配。
增配ETF是大势所趋
对ETF市场未来的发展，业内人士认为，在政策支持以及市场需求提升的背景下，ETF产品发行将保持较快节奏，机构增配ETF也是大势所趋。
今年以来，主动权益基金新发明显遇冷，而ETF发行数量逆势增长较快。武杰表示，这一方面得益于政策支持，另一方面，ETF发行节奏加快很大程度上也受到需求端的刺激。鉴于当前主动管理跑赢指数的难度明显提升，很多股票投资者、主动权益基金持有人新晋成为ETF投资者，创新ETF的不断涌现作为工具性资产也能捕捉结构性行情。同时，ETF兼具股基属性，既有交易化特征，也通过一揽子股票组合的方式分散非系统性风险，标签明确，透明度高，十分适宜作为底层工具产品来发展。
如何看待下一步ETF市场发展趋势和险资的投资力度？武杰认为，从产品角度看，基金公司仍将在ETF业务上持续发力，产品丰富度有望继续提升，头部产品市占率短期可能会有一定下降，但最终会形成一个动态稳定的竞争格局。同时，有代表性的市场宽基指数出现明显扩散趋势，特色宽基则可能受益于结构性行情，指数编制也从核心理念到加权方式不断迭代，预期未来会有更多创新产品涌现，可能对标新的行业/主题，也可能出现完全主动管理的ETF，进一步丰富底层资产工具箱。
在武杰看来，我国ETF市场还有很大的发展潜力，除了产品数量、种类、规模等显性指标增加，ETF作为各个资管业务生态连接纽带所能发挥的核心作用也将更加明显，能够有效融合资产配置、行业/风格轮动、融券等业务，实现生态化发展。从这个角度看，险资作为长线资金的代表，出于对收益、多元化配置等方面的需要，增配ETF也是大势所趋。
天相投顾基金评价中心表示，无论是宽基ETF还是其他细分领域ETF，未来竞争都将加剧，管理水平较差的产品将逐步退出市场，市场份额可能将向头部产品集中，头部产品则会以规模增量来弥补费率下降对整体收入的影响。对专业投资者而言，费率更低的ETF产品为大类资产配置提供了更友好的工具，或将吸引长期资金入市；对普通投资者而言，会有更多人将ETF作为首次进入股票市场的投资标的，加速优化居民资产配置结构。
