国寿资产副总裁赵晖：聚焦交易所ABS 盘活存量资产
近日，首批保险资管公司参与的交易所资产证券化（ABS）产品陆续亮相。中国人寿资产管理公司（以下简称“国寿资产”）副总裁赵晖在接受中国证券报记者专访时表示，ABS和REITs是盘活存量资产非常重要且有效的工具，也是金融为实体经济提高服务质量的有力抓手。下一步，公司将以交易所ABS为抓手，进一步探索盘活存量资产的有效路径。
精心选择首期申报项目
中国证券报记者从国寿资产获悉，该公司向上海证券交易所和深圳证券交易所申报的中国人寿-创工融资租赁资产支持专项计划（以下简称“国寿创工”）和中国人寿-创科供应链资产支持专项计划（以下简称“国寿创科”），于近日率先获得两家交易所出具的无异议函。
“在首批取得保险资管公司交易所资产证券化业务资格后，国寿资产积极探索运用交易所资产证券化产品这一资本市场重要金融工具，落笔做好科技金融、普惠金融大文章。”赵晖表示，公司统筹考虑政策导向、稳健投资、配置需求等多方面因素，精心选择首期申报项目。
据悉，国寿创工项目由江苏徐工工程机械租赁有限公司作为原始权益人，基础资产为徐工集团各大主机厂制造的工程机械设备，融入了徐工集团的高端产业技术以及科技专利。“与徐工集团开展首批ABS业务合作，不仅可有效盘活存量资产，服务我国高端装备制造业高质量发展，还可通过融资租赁方式，助力众多中小微民营企业购置徐工集团的机械设备，加快推动实现中小微企业设备更新和技术改造。”赵晖表示。
国寿创科项目由万科集团作为核心企业，以上下游供应商、施工方对债务人的应收账款作为基础资产，致力于有效缓解中小企业面临的融资难、融资贵问题。“该产品的发行设立可以满足万科集团通过供应链产品合理规划财务结构的需求，服务企业提升经营管理能力，落实中央金融工作会议关于促进金融与房地产良性循环的部署。此外，产品募集资金主要用于供应商应收账款的提前回收，也可有效帮助供应商缩短账期、提升资金周转效率，为房地产上游中小企业纾困解难。”赵晖表示。
项目期限的设计也充分结合了保险资金的特色。赵晖表示，国寿创工项目和国寿创科项目的期限分别为中期和短期，符合保险资金多期限的配置需求。
为企业带来现金资产
赵晖表示：“当前我国经济正处于由高速发展转向高质量发展的新时期，投资增速放缓，存量资产证券化的需求大幅增加，监管部门批准五家保险资管机构开展资产证券化业务，意义重大。”据悉，在获准开展交易所ABS业务之前，保险资管公司主要通过中保登开展资产支持计划业务。
“过去几十年间，在基础设施领域形成了大规模存量资产，这些承担建设工作的企业逐渐形成了重资产、高杠杆、低周转的特征。ABS和REITs是盘活存量资产非常重要且有效的工具，也是金融为实体经济提高服务质量的有力抓手。”赵晖说。
开展资产证券化业务同样有助于企业发展。赵晖认为，对于企业来讲，将大体量的存量资产证券化，可以为企业带来现金资产，提供了新的融资渠道，帮助企业提前收回现金流，提高资金周转率，降低企业自身杠杆率。同时，企业可以运用盘活的资金开展新的有效投资，转型升级形成新的生产力，金融资源的优化服务介入赋能，能够帮助企业轻装上阵良性发展。
赵晖表示，目前，将基础设施存量资产设计成持有型长期限的ABS产品，基础资产现金流稳定，风险措施可控，期限长，规模大，恰好能够满足保险资金配置需求。
进一步加大ABS投资力度
赵晖表示，交易所ABS是我国资产证券化市场非常重要的品种之一，对于拓宽企业融资渠道、盘活社会存量资产具有重要意义。下一步，公司将进一步探索盘活存量资产的有效路径。
赵晖认为，ABS业务是保险资管公司提高服务实体经济效率、助力盘活优质存量资产的重要抓手，可为企业提供灵活多元的融资解决方案。
“ABS业务是保险资管公司加强自身能力建设、夯实高质量发展的重要布局。”赵晖说，资产支持专项计划作为标准化投资品种，发行标准较为统一，信息披露要求较高，接受社会公众监督，能够直接、持续地提升公司主动管理相关产品的能力，更为有效地连接资产端和资金端，扩大市场影响力。
此外，赵晖认为，ABS业务是发挥大型保险资管公司投资优势，将投资业务与投行业务有机结合的重要途径。大型保险资管公司可发挥自身投资优势，为受托管理的保险资金主动寻找并设计符合其投资要求的定制化产品，提升金融服务能力和质量。
据悉，国寿资产从2013年开启资产证券化产品投资，2021年以来持续加大对资产证券化产品的投资力度，目前投资资产类型包括租赁债权、应收账款、PPP-ABS、CMBS、类REITs等。国寿资产于2021年获得保险资产支持计划业务牌照，截至目前已有多只产品发行成功。另外，国寿资产参与方案设计并投资14.2亿元的国内持有型不动产ABS项目“华泰-中交路建清西大桥持有型不动产资产支持专项计划”也已在近期落地。
赵晖介绍，下一步，国寿资产将进一步探索盘活存量资产的有效路径。一是积极参与保障房、城中村、旧城改造、历史文化街区改造、城市更新等项目投资，促进盘活存量和改扩建有机结合。二是通过发起设立股权投资计划或债转股投资计划、债转股投资基金等方式参与市场化债转股业务，防范债务风险，优化资产结构，盘活闲置低效资产。三是积极开展资产证券化投资，选取类REITs、CMBS、消费金融等基础资产作为重点攻坚方向，并进一步加大ABS投资力度，用好交易所ABS牌照，积极开展定制化投资，抓住持有型ABS的先发优势，加大推广复制力度。
