建言

　　李良軍

　　保險公司的利潤由費差、利差、死差三部分構成。許多人認為，保險公司應該主要依靠投資收益即利差益賺錢，但筆者認為，保險公司應該主要依靠死差益賺錢。

　　為什麼這麼講呢？分析這三差的損益狀況就不難得出這樣的結論。

　　首先，我們能夠通過費差賺錢嗎？答案是否定的。

　　由于我們現在粗放式的經營，“聘才”、激勵、除了“大賬”還有“小賬”，價格戰如火如荼，競爭異常慘烈。看一看我們保險公司今年前三季度保費收入和費用支出情況，就足以說明，我們的費差只能是“損”。

　　中國人壽手續費傭金為210億元，較去年同期的202.36億元增加8.3億元，同比增長4.12%，第三季度為57.26億元，相當于日均支出6362萬元。中國平安手續費和傭金高達131.79億元，較去年同期的104.10億元大幅增加27.69億元，同比增長26.60%，第三季度，支出就高達38.04億元，同比增長37.48%，相當于日均支出4227萬元。中國太保手續費和傭金支出103.39億元，較去年同期的84.94億元增加18.45億元，同比增長21.72%，第三季度就高達31.37億元，相當于日均支出3486萬元。

　　當然，支出增加並不能說明我們的費差就只能是“損”，但我們在支出增加的同時，我們的保費收入卻是下降的。全國壽險保費從去年同期的8369億元下降至今年的7779億元，下降了7.05%。全國單月壽險保費增速也是一路下滑。

　　也就是說，我們的保費收入在不斷下降，費用卻在大幅度上升，我們保險公司的費差還不只能是“損”？我們還能夠指望通過費差益盈利嗎？

　　其次，我們能夠通過利差賺錢嗎？答案同樣也是否定的。我們保險公司今年前三季度的投資戰績足以說明。

　　從三大上市公司看，據安信證券估算，截至今年第三季度末的投資浮虧合計已超過600億元。據華泰聯合證券分析，中國人壽前三季度累計投資浮虧達330億元，折合每股浮虧約1.18元。

　　從整個行業情況看，根據中國保監會原主席吳定富在今年上半年保險監管工作會議的報告，5.5萬億元保險資金上半年實現收益1031.1億元，平均收益率僅2.1%，預計全年的平均收益率也就4%左右。

　　通過以上分析不難看出，我們很難獲得利差“益”，許多保險公司希望通過大量圈錢到資本市場上去贏一把，將其作為賴以生存的盈利模式，筆者覺得這是非常危險的。

　　這並不是說我們保險公司沒有投資方面的人才，或者說他們的投資水平不高。

　　實際上，宏觀調控和資本市場的波動，神仙也沒有辦法，我們的保險投資，基本上還是靠天吃飯，從保險穩健經營的角度考慮，我們的資產匹配就好，偶爾的暴利只能是錦上添花，不能作為賴以生存的盈利模式。

　　費差、利差都很難獲得“益”，最後我們看看剩下的只有死差了。

　　死差具有什麼特性呢？它不受宏觀調控和資本市場波動的影響，最能體現經營者的能力，雖然也難，但通過努力就可以實現，不看別人的臉色，由我們自己控制，命運掌握在我們自己手裏，應該是保險公司最主要的利潤來源。