中信证券:持续看好新能源板块反弹

　　研究报告内容摘要：

　　核心观点汇总：

　　市场综述：基本金属价格涨跌互现；贵金属中黄金价格上涨，白银价格下跌；小金属价格无明显变化；稀土价格无明显变化。

　　重点关注：17日上证综指收跌0.57%报2798.13点，创业板涨0.29%。我们预计短期市场流动性及风险偏好或将有所改善，重点关注新能源板块表现：1）根据中国汽车行业协会（CAAM）数据，6月我国新能源汽车销量较上年同期增长43.9%，至8.4万辆，1-6月我国新能源汽车（主要是纯电动汽车和插电式混合动力汽车）销量达到约41.2万辆，同比增长111.6%，新能源汽车销量同比持续大幅增长，对上游钴锂原材料消费拉动的持续性有望保持；2）新能源汽车的产销量持续高速增长，随着产业链各环节供应商在上半年积极去库存，目前整个产业链库存已经处于较低水平，正极材料排产力度也逐步加大，产业链的补库需求支撑钴锂消费；3）经过前期的调整，新能源板块股票估值已经处于合理较低区间，龙头标的布局价值凸显；4）近期多家新能源板块企业发布了2018年上半年业绩预告，净利润数据均表现亮眼，随着新能源汽车行业快速发展，市场需求较去年同期相比持续高速增长，同时企业加大市场开拓力度，业绩有所提升，其中宁德时代8.84-9.38亿元净利润绝对量最高，寒锐钴业282%-312%涨幅最大；5）近期比亚迪和长安汽车签署全面战略合作协议，双方拟联合投资50亿元联手打造全球领先的汽车动力电池产业化平台，宁德时代（CATL）也与东风汽车合资成立公司，动力电车与车企开启联盟模式，同时特斯拉公司近期也宣布将落户上海，规划年产50万辆纯电动整车，产业格局不断优化提升，有助于新能源汽车行业持续健康发展。综上，我们预计新能源板块反弹有望持续。

　　风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。

　　投资建议：维持行业"强于大市"评级，新能源汽车产业链下游消费持续增长叠加上游原材料的补库需求，重点关注产业链上游资源品公司：华友钴业、洛阳钼业、厦门钨业、天齐锂业、格林美。