天源迪科2018半年度業績預告點評:業績增長強勁,大數據和雲業務加速落地

　　內生增長+外延並購助力公司業績快速增長:

　　公司報告期內業績快速增長一方面是因為收購的子公司維恩貝特上半年並表增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1800萬元;此外上半年公司預計非經常性損益對凈利潤的影響金額約為1050萬元。若剔除二者影響後凈利潤為906萬元-1242萬元,同比增加17%-61%。內生增長強勁,主要係三大運營商Boss係統進一步雲化帶來的行業需求增加和公司在公安及其他行業的雲和大數據産品進一步落地。半年報業績預告的高增長將為全年業績增添保障。

　　公安大數據業務加速落地:

　　自2016年開始試點以來,公司警務雲大數據項目快速推進,目前已中標深圳、珠海、武漢、泰州、郴州、中山和廣州等地警務雲大數據,並形成了良好的示范效應。公司今年加速與多個地市接觸做警務大數據頂層設計,我們預計未來公司警務雲大數據將加速落地,並對公司業績提供持續的增長力。

　　産業雲BOSS需求回暖,跨行業復制帶來新的增長點:

　　隨著聯通混改的結束和BOSS業務係統升級改造,運營商對BOSS雲化産品需求增長。考慮到2017年華為從全球BOSS市場戰略性退出,公司作為該領域領先企業市場份額有望進一步提升。産業雲BOSS已在物流行業、新能源和農業等行業已形成比較成熟的解決方案,並在多個超大型企業應用,未來將為公司帶來新的業務增長點。

　　盈利預測和投資建議:

　　看好公司雲和大數據産品的加速落地,維持公司18-20年歸屬上市公司股東凈利潤分別為2.21億元、2.91億元、3.59億元,對應的EPS分別為0.55、0.73和0.90元/股。維持目標價17.00元,維持“增持”評級。

　　風險提示:産業雲BOSS拓展不及預期;警務大數據平臺中標不及預期;市場整體估值水平下降。