在去年底一波债市行情的助推下,今年债基斩获颇丰,多只表现上佳债基组成的“超10%收益军团”更是强势崛起。银河证券数据显示,截至12月12日,开放式普通债券基金中共有13只(A、B类分开计算)年内收益超过10%,其中南方基金旗下共有4只债基入围,成为上榜产品最多的基金公司。
具体来看,上述四只南方系债基均在同类中排名靠前,获得了显著的绝对收益和相对收益,其中南方多利A的净值增长率为10.75%,在58只一级债基(A类)中排名第3,南方多利C的收益率为10.45%,位列36只一级债基(C类)第2,此外,南方广利A/B的涨幅为11.81%,居于二级债基(A类)中亚军,南方广利C以11.43%的收益在49只二级债基(C类)中夺冠。
德圣基金研究报告认为,出色的股债大类资产配置能力和出色的券种结构性调配能力是南方系债基获取较好收益的根源。在股票资产配置上,南方多利股票仓位由四季度的7.51%下降至一季度的2.59%,基金利用一季度的股市反弹高抛,完成了漂亮的波段操作;在二季度基金仓位又回升至5.88%,抓住了4-5月的股市行情;之后在三季度市场下跌中降低了股票仓位。南方广利对股票的操作与南方多利类似,成功地把握住今年股市的投资机会,股票资产配置对基金业绩贡献良好。
在债券配置上,南方多利和南方广利在2011年三季度便逐渐超配债券,抓住了2011年10月开始的债券牛市。对债市拐点预判成功使得基金受益很大。在今年三季度,债市出现了一定回调,南方系债基并没有积极地减仓,而是通过券种调整来对冲风险。我们认为这种操作还是有合理性,因为目前的债市下跌属于回调性质,而不是具有拐点性质的反转。基金这种抓大拐点的债券配置策略为基金业绩贡献很大。
南方系债基除了通过出色的大类资产配置来获取收益,还通过结构性的券种调整来增加超额收益。在一二季度,南方系债基都保持了较高的企债配置,获取良好收益;同时在二季度开始加强对短期融资债的配置,这种配置在三季度债市回调时取得了较好的防御作用。总体来看,南方系债基在各券种之间灵活的调整配置,有利于增加基金的超额收益能力。
事实上,今年来,南方系债券基金整体业绩持续表现出色,在此前德圣基金发布的前三季度基金公司业绩盘点中,南方基金旗下债基加权平均净值增长率为9.07%,排名行业第一。德圣基金指出,南方是老牌基金公司中全面发展的典型。业内排名靠前的大型基金公司通常着力打造权益类投资的优势,而南方基金则是各方面均衡发展,在近年来股弱债强的市场趋势下对固定收益投资能力也给予了充分重视。其债券投资团队的补强在今年收到了良好效果。而在良好业绩的驱动下,南方基金也获得了市场的投票认可。Wind资讯数据显示,截至9月末,在各基金公司主要包括货基和债基的固定收益规模计算中,南方基金固定收益规模业内最大,达到685亿元。