國海富蘭克林徐成：港股具備較大性價比優勢

　　日前，國海富蘭克林基金QDII投資總監、國富港股通遠見價值混合基金擬任基金經理徐成表示：“港股市場受益于國內經濟率先企穩回暖，整體估值具有相對優勢。而中概股回歸和新興經濟公司上市，凸顯了港股市場在成長股投資上的獨特價值。”

　　展望後市，徐成表示，市場基本面不支持港股市場進入熊市，無論是偏價值還是偏成長的個股都有很好的上升空間。

　　港股擁有多重支撐

　　對于港股市場當前的投資價值，徐成從資金配置和市場表現等多個角度進行了闡釋。徐成認為，出于分散風險和投資多元化的需要，分散一部分資金在其他市場進行資産配置，已經成為主流趨勢。港股市場作為與內地距離最近的國際化資本市場，正在受到越來越多投資者的關注。在全球范圍內進行比較，港股具備較大的性價比優勢。首先，恒生指數市盈率接近歷史估值低位，意味著更充足的安全邊際，有助于提高獲得超額收益的概率。其次，南下資金抄底洶涌，港股通連續獲得凈買入。數據顯示，今年6月，港股通合計凈流入256.6億元，連續16個月凈流入。今年上半年，港股通累計凈流入3000.1億元，較2019年同期的712.8億元大幅增加。第三，高股息率推升港股配置價值。恒生指數自2010年以來的股息率水平多維持在3%以上。在當前環境下，股息率超過無風險利率的公司有望受到投資者的青睞。另外，目前A/H股溢價指數回升，港股價格優勢明顯。

　　徐成還指出，港股市場在稀缺性標的上優勢明顯，中概股持續回歸利好港股市場。經過多年的積累，港股市場已然匯集了諸多“硬核”企業，憑借優異的業績表現和極具競爭力的估值，獲得投資者的認可。未來，隨著中概股的加速回歸，或將進一步提升香港市場的吸引力和鞏固香港作為海外中資企業的投資樞紐地位，有利于港股市場中長期發展。

　　均衡配置 挖掘優質機會

　　徐成現任國海富蘭克林基金QDII投資總監，兼具“賣方研究+外資保險資管投資經驗+公募基金投資經驗”，所管理的多只基金不同程度涉投港股，均取得不俗回報。將于8月6日起發行的國富港股通遠見價值是一只混合型港股通基金，股票的投資比例為60%-95%，其中港股通標的的投資比例不低于非現金資産的80%，屬于港股“純度”較高的基金産品。徐成介紹，新基金將重點關注具備可持續競爭優勢、未來收益具有成長性、估值合理的股票，配置風格均衡略偏成長。客戶結構預計以普通投資者為主，因此將更加注重風險，控制回撤，以追求絕對收益為出發點，力爭實現“穩中求進”的目標。

　　具體到投資上，徐成表示，將精選“好行業中的好公司”，即行業擁有較大的成長空間，公司擁有較好的核心競爭力。對估值便宜、質地優異的公司進行短期、中期及長期配置。此外，在風險控制上，既關注係統性風險，也對重倉股持續跟蹤調研和積極溝通，密切關注公司的經營情況並作出相應的預判。“一方面，自上而下關注宏觀經濟數據，盡可能做出前瞻性的判斷，規避係統性風險；另一方面，自下而上選擇質地好、安全邊際高的標的。這類公司短期可能會受市場情緒或流動性因素的衝擊，但中長期能夠體現其基本面價值。”徐成表示。