20日晚間，證監會突然發布《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，規定“大小非股東在未來一個月內拋售解禁股份數量超過公司股份總數百分之一，應當通過證券交易所大宗交易係統轉讓”。

    最新的指導意見從今天起實施。業內人士普遍認為，這是在資本市場陷入極度低迷的情況下，政府高度關注的積極信號，可以視為政府救市的第一步。將有助于緩解大小非解禁對二級市場的衝擊，穩定市場信心。

        郎鹹平:印花稅問題須解決

        他表示,證監會發布新規是政府發揮信托責任的第一步

    昨晚，著名經濟學家郎鹹平教授表示，指導意見的出臺是政府開始發揮信托責任的第一步，監管層開始邁向正確的方向，這是我們應該鼓勵的。所謂“市場化”的股票市場應該是在一個有政府規范、嚴格治理下的股票市場。但我們在鼓勵的同時，又必須思考一個問題，政府為什麼要出臺這麼一個“指導意見”來救市，正是因為我們上市公司的高管、職業經理人缺乏信托的責任，隨意拋售股票，置中小股民的利益于不顧，這是我們必須反對的。阻礙股票市場發展的一切不合理的規定，如“印花稅”問題，都必須得以解決。

    銀河證券研究所所長滕泰：

　  這是政府救市積極信號

    昨晚，得知這一消息後，銀河證券研究所所長滕泰非常興奮，他表示，這是政府救市的積極信號，表示政府對當前低迷的資本市場的高度關注，可以看做政府救市的積極信號，從而有助于資本市場長期穩定繁榮發展。堅決看好二季度，準備迎戰紅五月。滕泰認為，大宗交易制度的建立，有利于緩解大小非減持做造成的資本市場供求失衡狀況。

    中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇：

        相當于給弱市打了強心針

    “這相當于給疲弱的股市打了一支強心針！”中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，“此前高懸在投資者頭上的大小非達摩利斯之劍，現在移開了些”。其認為，這一措施有利于穩定脆弱市場的信心，是一大利好。

    郭田勇表示，這也算是政府救市的一種變通做法，通過限制大小非解禁的交易方式，達到穩定二級市場的目的。為什麼說是變通的做法？一開始實施股權分置改革的時候，企業就已經支付了對價，擁有全流通的權力，如果現在因為市場不好不讓他們賣，這是違法股改的規定的。現在根據國際市場慣例，設置大宗交易市場，既兌現了股改承諾，又減少了對股市的衝擊，有利于維護市場的穩定。

    為什麼是1%？郭田勇表示，1%的限定其實不算多，但有了這個限制，就可以減少一些上市公司砸盤。

    萬聯證券研發部總經理黃曉坤：

        重大利好！可能帶來大反彈

    萬聯證券研發部總經理黃曉坤表示，指導意見的出臺是為了保證大小非有效、有序地減持。此前，市場由于大小非大規模解禁而出現大幅波動，大小非的減持擾亂了市場價格體係，並對市場信心造成嚴重打擊。

    此次指導意見的出臺可以當作是一個重大利好，有可能帶來一次大反彈，但在宏觀經濟基本面尚未走強之際，能否帶來大反轉還需要看後續有沒有持續性的利好出現。

    中信證券研究部高級副總裁程偉慶：

        第三方流向市場怎麼辦？

    中信證券研究部高級副總裁、首席策略分析師程偉慶表示，按照指導意見規定，可以有效減少大小非解禁給二級市場造成的衝擊。

    但這之中存在一個問題，如果大小非解禁後把股份賣給第三方，通過第三方流向市場，這種現象需不需要放到大宗交易平臺上去？如果不需要，對二級市場又會造成什麼影響？這是還是得具體思考的問題。

    　廣發基金投資總監朱平：

        解決的是心理問題

    廣發基金投資總監朱平認為，指導意見的出臺，說明政府已經認識到市場目前存在的一些問題，並有了相應的解決辦法。該指導辦法對市場的影響程度，需要看市場的反應。如果市場認為，政府解決了一些直接問題，向好的意味會明顯。而目前市場下跌帶有情緒性，市場如果認為指導辦法起到了安撫情緒的作用，沒有解決更內在問題，則反應可能平淡。朱平表示，目前市場對該政策作何解讀還不得而知，不過他本人認為指導意見出臺解決的是心理問題，而非價值問題。

    富國基金常務副總經理謝衛：

        不能靠政府一兩次救市

    富國基金常務副總經理謝衛認為，股改要到大小非解禁完成後才算真正完成，從保護股改成果的角度，政府要做的事情也還很多。指導辦法的出臺，體現政府維護股市穩定的信號。

    市場要走出穩定的反彈行情，不能靠政府的一兩次救市，投資者的堅定心態更為重要。此輪調整慘烈體現得投資者的反應過激，市場出現情緒化，甚至是一些分析機構也表現出較為悲觀。雖然今年的經濟形勢較為復雜，但並未到高通脹低增長的嚴重階段，企業的基本面未發生實質變化，經濟體依然良好。不變應萬變是投資者目前最合適的策略。 （記者 戎明邁 萬勇 林崢）