內容提要：投資規模是否適度合理是影響科學發展的一個重要因素。近幾年來山西投資保持了較快增長，但投資水平與周邊及中部省份相比仍有一定差距。目前山西正處于轉型、跨越、崛起的關鍵時期，適度投資規模是科學發展及實施"四大攻堅"發展的客觀需要和保障。分析研究改革開放以來山西省投資與經濟增長之間的關係以及投資波動對全省經濟周期性波動的影響，從其規律可探，山西省當前適度投資規模必須保持50%的投資率和15.0%左右投資優先增長率，投資年均增長應在25.0%-30.0%之間波動，這是山西經濟社會科學發展的內在要求，為此堅持科學投入和投資結構優化應成為投資增長的重要政策。

    投資活動是資源優化配置的重要手段。適度的投資規模是實現社會再生產良性循環的基本條件，也是提高投資效益的前提條件。從經濟社會協調發展的規律來看，投資與經濟社會發展之間是相互依存、相互制約的，投資規模是否適度、合理，是影響科學發展的一個重要因素。山西作為經濟欠發達的中部地區省份，要在促進中部地區崛起中堅持走出"四條路子"、實現"三個跨越"，必須保持適度的投資規模和增長速度，同時要提高投資質量和效益，確保經濟社會全面、協調和可持續發展。在國家宏觀調控政策進一步加強的大背景下，正確認識投資對經濟社會發展的影響程度，科學測算投資的適度規模，客觀分析影響投資規模的因素，充分發揮投資對經濟增長和社會事業發展的拉動作用，對于促進全省經濟社會又好又快科學發展有著十分重要的意義。

    一、山西投資規模的發展軌跡分析

    適度的投資規模在經濟增長和社會事業發展中具有雙重效應，它通過對總需求的作用影響短期產出水平，並通過資本形成的作用，影響潛在的生產能力和總供給，從而左右長期的發展趨勢。無論從總需求角度看，還是從總供給角度看，固定資產投資都非常重要，它既能增加生產能力，又對生產構成需求。

    1、縱向分析，投資規模不斷擴大。改革開放以來，隨著經濟社會發展的需要和資金來源的可能，全省投資規模前期平穩上升，後期迅猛擴大。1978年，全省全社會固定資產投資僅為21.5億元，僅增長23.0%，由此上升到100億元用了九年，年均增長19.4%，再上升到500億元用了十一年，年均增長13.9%；跨過1000億元大關用了五年，年均增長12.6%，突破2000億用了三年，年均增長28.7%，接近3000億元用了一年，同比增長26.1%，可以看出2000年以前山西投資規模處于平穩上升的時期，每上一個新臺階間隔時間較長，"十五"以來成為投資增長最快的時期，基本上每2年就上一個新臺階。

    2、橫向比較，投資水平差距拉大。改革開放以來，前期投資發展水平與周邊及中部省份相當，在全國處于中上遊水平；在改革開放後期，投資發展水平較為遲緩，差距趨于擴大。以1982年為例，山西的投資規模在全國處于中上遊水平，全省全社會固定資產投資（見表2，全國同比口徑下同），與東部發達省相比投資水平基本相近，與周邊及中部地區省區相比投資水平處于中上遊水平。到1998年山西的投資規模在全國處于中下遊水平，山西投資規模明顯偏小，東部發達省份投資規模基本突破1000億，與周邊省區相比，雖比內蒙高，但與其他省區投資水平相比，差距明顯拉大。在中部地區也處于相對落後的狀況（見表3），山西的全社會投資總量佔中部六省的比重由1982年的14.5%下降為2007年的10.4%，投資發展水平明顯落後中部平均水平，表明山西經濟建設的速度有待進一步加強。

    二、山西投資增長規律與經濟發展水平高度相關

    從改革開放以來山西投資經歷的建設起步（1979-1992年）、擴大調整（1993-2002年）、優化發展（2003-2007年）三個階段演變歷程及規律來看，投資的增長規律與經濟發展水平高度相關。

    1、投資率變動是影響經濟社會發展水平的重要因素

    科學發展包含經濟增長的內容，沒有經濟增長就談不上科學發展。改革開放以來山西的投資率與GDP增長率的變動規律證明，GDP增長速度快慢與投資率的高低密切相關。改革開放以來，山西在經歷的建設起步（1979-1992年）、擴大調整（1993-2002年）、優化發展（2003-2007年）三個階段中，全省投資率平均水平為41.5%、44.4%、52.3%，GDP年均增速為8.1%、10.5%、13.7%，呈現出投資率逐步加大，GDP增速逐步加快的態勢（見表4）。特別是投資率波動對GDP增長率快慢的影響特徵明顯，如1984年全省投資率上升到41.0%，GDP增速達到21.6%，經濟增長速度達到改革開放以來最高位； 1991年全省進入治理整頓、壓縮投資規模的時期，投資率下降到37.7%，GDP增速回落到4.2%，全省經濟發展進入低速增長時期。1996年全省遭遇過剩經濟的時期，投資率下降到37.4%，GDP增速僅增長11.0%，全省經濟發展進入平穩增長時期。2003年全省進入經濟較快發展時期，投資率上升到50.0%以上，GDP增速到2007年連續五年保持兩位數增長，且高于全國平均水平。可以看出，投資率平均水平逐步提高，GDP增速明顯加快，投資規模不斷擴大，GDP總量顯著提高，加大投資是保持全省經濟社會較快發展的主動力。

    2、投資增速與全省經濟周期性波動緊密關聯

    投資的周期波動是造成經濟周期波動最直接的內在原因之一，山西的投資增幅受宏觀環境的影響起伏較大。從改革開放以來山西省投資環比增速的波動規律看，投資增速在30.0%左右的高峰，不變價計算的GDP增速基本達到了當時經濟增長的頂峰；投資增速在10.0%左右的低谷，不變價計算的GDP增速基本處于10.0%以下當時經濟增長的低谷（見表4），可見投資的周期性波動與經濟增長的周期性波動基本吻合。投資增速波動與宏觀調控政策緊密相關，對投資增速的影響一般要滯後1至2年。中央于1979年、1986年、1988年、1993年和2004年分別出臺了宏觀調控政策措施，相應1981、1988、1995、2006年投資增速和GDP增速同時跌入當時的低點，投資增速分別為-9.7%、1.4%、1.6%、24.9%，GDP增速分別為0.8%、7.8%、12.0%、11.8%，經濟增長相對固定資產波動的時滯效應在山西很明顯。說明固定資產投資與經濟增長相互作用，減輕投資周期性波動與政策性宏觀調控效應的影響，保持適度的投資規模，是促進山西省經濟加快發展的客觀需要。

    三、山西適度投資規模的測算分析

    所謂適度的投資規模，簡單地說就是經濟發展供需條件所允許的投資規模，是指一個國家或區域經濟發展需要相適應，且與人、財、物等供給能力相協調的投資規模。從山西省經濟發展規律看，投資需求的增長對需求的擴張乃至對整體經濟的增長有著決定性的作用。山西省目前所處的優化發展階段，正是實現產業結構升級、城市化進程加速和農業走向現代化的關鍵時期，這一進程理應伴隨著巨大的投資需求，使高投資與高增長相互促進。如果使山西省多年來持續的"高儲蓄、高投資、高增長"的循環鏈條中斷的話，那麼對山西省經濟發展而言是十分可惜的，代價也是巨大的。國內外發展的經驗表明，高投入、高積累、高增長是經濟起飛階段的共同特徵。如日本1961-1971年GDP年均增長9.8%，投資率由期初的26.0%提高到期末的36.0%，平均為32.6%。國內一些發達省份的情況也是這樣，廣東1992-1996年GDP年均增長18.0%，同期投資率平均達到47.9%，其中93、94連續兩年投資率保持在57.0%以上；上海1996年的投資率高達67.3%，"九五"時期投資率仍高達51.9%，而山西省1979-2006年投資率平均為43.0%，2006年雖然達到54.2%，但落後于內蒙的72.3%、吉林的57.9%、陜西的61.9%。從改革開放以來山西投資經歷的建設起步、擴大調整、優化發展三個階段演變歷程及規律來看，無論從長期發展的角度考慮，還是著眼于當前的擴大內需和結構調整，適度加大投資力度均是經濟社會發展的客觀需要。

    1、根據投資優先增長率確定的投資規模

    投資是經濟社會良性發展的先導。根據馬克思主義再生產理論，投資增長必須優先于經濟增長，才能促進經濟發展的加快。由于山西省當前正處于"速度效益型"的優化發展階段，需要生產技術和裝備水平有較快的提高，同時全省人民生活正處于由溫飽向小康的過渡階段，消費需求也有穩定增長的兩大特點，年度投資規模要比國民生產總值增長的更快一些是實施"四大攻堅"發展思路的重要支撐，投資增長幅度應超前于GDP的增長幅度，才能較強拉動經濟社會的發展。從改革開放以來的投資增長率與GDP增長率的變動規律來看，凡是投資增長率超過GDP增長率10%以上的年份，當年GDP增長率都高于全國平均水平。由于2003年以前全省投資優先增長率（等于投資現價增長率減去GDP不變價增長率）波動較大，所以採用近五年的規律來測算，2003-2007年全國與山西省投資的現價增長率比GDP增長率平均快15個百分點（見表6），根據"十一五"時期全省GDP按10%（不變價）的增長目標，現價投資增長率必須在25%才能有效拉動經濟增長；如果GDP按15.0%（不變價）左右增長，則投資增長率必須達到30.0%左右。按照投資年均增長率25.0%測算，到2012年全省年度投資規模達到8500億元左右；按照投資年均增長率30.0%測算，到2012年全省年度投資規模達到9000億元左右。

    2、根據投資的彈性係數確定的投資規模

    投資的名義彈性係數是投資增長速度與GDP增長速度（現價下同）之比（等于投資增長率/GDP增長率）。從表7可以看出山西三個階段投資的名義彈性係數有兩個階段比全國平均水平低，說明山西的投資水平多數年份是落後于全國平均水平，要實現轉型、跨越、崛起的發展目標，投資的彈性係數必須接近或大于全國平均水平。根據 2003-2007 年全省GDP年均13.7%（不變價）的增長目標，現價GDP必須保持17%增長速度，投資的彈性係數採用全國平均數1.414，投資應年均增長25.0%，則到2012年度投資規模將達到8500億元；如果GDP年均15%（不變價）的增長目標，現價GDP必須保持19%增長速度，投資的彈性係數採用山西跨越式發展的1.579，投資應年均增長30.0%，則到2012年年度投資規模將達到9000億元，測算結果表明山西適度的投資彈性係數應在1.414-1.579之間，投資應年均增長25.0%-30%之間比較符合山西的實際。

    3、根據投資率、消費率變化趨勢確定的投資規模

    消費、投資、出口被喻為拉動經濟增長的"三駕馬車"。從山西省改革開放以來總需求看（見表8），消費需求和投資需求是拉動經濟增長的主要因素，但消費率（等于最終消費支出/支出法GDP總額）的比重是逐年下降；投資率（等于資本形成總額/支出法GDP總額）比重逐年提升，其對經濟的貢獻或拉力要大于消費。可以看出山西的投資率長期處于較低水平，嚴重制約了經濟的發展，近幾年全省投資率雖有顯著的提高，但仍處于"補課"階段。根據山西仍處于"投資拉動型"發展階段，正處在經濟結構調整和產業升級加速發展階段的特徵，迫切需要更多的資本投入，因此隨著全社會投資中第一、三產業所佔份額的增加，投資佔GDP的比重也隨之不斷上升。根據未來五年是山西經濟快速發展的關鍵五年，更應保持合理的投資率和消費率，分別達到50%左右較為適度。按此測算，未來5年如果山西省投資需求能夠年均增長25%，考慮到投資的時滯性，前三年年均增幅力爭達到27%，後兩年達到15%，到2012年投資需求能夠達到8600億元以上，則山西省經濟快速增長就有了足夠的動力，2012年能夠實現GDP總量達到10000億元。要滿足投資需求30%的增速，未來五年投資增速年均增長保持在25.0%-30.0%之間，2012年投資規模應達到8000-9000億元左右。

    通過以上三個方面分析測算，山西適度投資規模的投資優先增長率應在15.0%左右，投資彈性係數應在1.414-1.579之間，投資率應保持50%左右較為合理。即全社會投資五年間應年均增長25.0%-30.0%之間，到2012年投資規模達到9000億元左右比較符合實際。

    四、山西保持適度投資規模的可行性實證

    從改革開放以來山西投資規模演變歷程來看，以往投資規模較小，近年投資規模迅速擴大，但仍屬于彌補性投資，堅持投資優先

    增長率15.0%，保持投資率50%，年均增長25.0%-30.0%之間的適度投資規模，是實現科學發展重要保證。加快經濟結構調整和產業升級，是山西省目前面臨的主要任務，也是實現"四大攻堅"經濟戰略和經濟發展方式根本轉變的迫切需求，對于解決當前經濟社會中的各種矛盾和問題，提高經濟增長質量和效益，增強經濟發展後勁具有重要的作用。從投資結構看，山西省適度加大投資規模有許多領域可供選擇。

    1、加大基礎設施投資是適度投資規模的著眼點。山西省基礎設施投資雖然佔投資總量的比重較高，但交通運輸、水利業、垃圾和污水處理回用、重大社會公益性項目、文化旅遊仍然是薄弱環節，與經濟發展要求不大適應。與發達地區相比，更是差距甚大，其發展空間十分廣闊。

    2、加快技術改造投資是適度投資規模的切入點。隨著節能減排約束條件的加強和全球經濟一體化，市場競爭日趨激烈，設備更新和技術改造在一定程度上決定了一個企業特別是大企業的競爭實力，而山西省傳統產業技術裝備水平較低，環境保護投資規模較小，循環經濟發展處于起步階段，急需加速技術改造投資促進可持續發展。發展循環經濟和注重環境保護已成為各級政府及投資主體的共識，加大這方面投資不僅有良好社會效益，同時也具有潛在的經濟價值。

    3、加強"三農"投資是適度投資規模的增長點。增加農村投資，是建設現代農業、強化農業基礎的迫切需要，以往山西省的城鄉投資結構明顯失衡，農村投資所佔比重較低，明顯落後于全國平均水平及中部省份。目前全省"三農"投資雖然增速高，但農村農業基礎建設、加快農業和農村發展條件的投資規模小，與發達地區平均水平有明顯的差距，已成為山西省經濟社會協調發展、科學發展的"瓶頸"因素，加強基礎設施建設，加快改變農村生產生活條件落後方面的投資是全省投資增長的重點突破領域。

    4、加速發展服務業投資是適度投資規模的著力點。發展服務業作為推進經濟持續增長和結構優化的主要著力方向已成為社會的共識，目前山西省服務業投資明顯落後于全國及中省份平均水平，尤其是現代物流、文化衛生、科技教育、房地產開發與旅遊業等知識密集型、技術密集型的現代服務業投資規模小，發展滯後，與經濟發展要求不相適應。與發達地區相比，更是差距甚大，其發展空間十分廣闊。為抓住中部崛起這一歷史機遇，加大這方面的投資不僅是十分必要的，同時從需求角度看，其市場空間是很大的。

    5、充足的資金源流是適度投資規模的支撐點。從固定資產投資額及其資金來源看，近幾年山西省每年的資金來源都大于當年的投資完成額，資金來源增速大多數年份高于投資增速，如2003-2007年，國家預算內資金和國內貸款所佔比重逐步降低，利用外資、自籌資金和其他社會資金所佔比重上升，全省國家預算內資金和國內貸款資金的比重由2002年的29.5%下降到2007年的20.7%，利用外資、自籌資金和其他社會資金的比重由2002年的70.5%上升到2007年的79.3%。資金來源的渠道也由過去以國家預算內資金和國內貸款為主，發展到資金來源多層次多元化。2007年全省金融機構存貸差達4597.7億元，財政收入佔GDP的比重高達21.1%，明顯高于全國平均水平，隨著城鄉居民收入的增長和企業效益的提高，儲蓄率呈不斷上升的趨勢，民間遊資較多，擴大投資率有足夠的資金保證。

    五、山西保持適度投資規模的建議

    1、解放思想重塑投資理念，擴大效益型投資規模。目前全國已進入科學發展、協調發展的新時期，山西開始進入快速發展的新時代。加速新型工業化、加快農業現代化、推進特色城鎮化進程，加強城鄉基礎設施建設，提高企業技術裝備水平和競爭能力，將成為全省堅持走出"四條路子"、實現"三個跨越"和實施"四大攻堅"的重要內容。新時期、新時代必須有抓住機遇的新理念，2007年全國GDP總量超萬億的9個省份（廣東、江蘇、山東、浙江、河南、河北、上海、遼寧、四川）的經濟發展歷程一個共同特點，就是作為拉動國民經濟發展的投資需求在各地快速發展中發揮了舉足輕重的作用。要解放思想重塑"發展是硬道理，投入也是硬道理。"的投資新理念，山西要抓住機遇促發展，必須既強調消費拉動、創新驅動，也要重視投資拉動。投資規模關係到經濟發展後勁，投資質量深刻影響著經濟社會發展質量，所以適度擴大投資規模，從優化投資結構和產業結構入手，著力培育壯大多元化支柱產業體係，加大對有利于優化產業結構、轉變發展方式的投入，加大有利于服務業和城鄉協調發展的投入，加大對有利于保護生態環境和改善民生的投入，才能形成加投資、擴消費、調結構、促協調的又好又快科學發展的長效機制。

    2、更新觀念深化投資體制改革，加大非國有投資規模。深化投資體制改革要認真貫徹落實《國務院辦公廳關于加強和規范新開工項目管理的通知》精神，針對不同的資金類型和資金運用方式，確定相應的管理辦法，使政府對投資的建設程序和資金管理規范化、制度化。更新觀念關鍵是要形成環境比較優勢，既要充分利用本省資金，又要更多更好地吸引國外、境外、省外資金。在宏觀調控的方向和力度的把握上，政府利用特許經營、投資補助等多種形式，吸引社會資本參與有合理回報的基礎設施和公益性項目建設，提高民間投資比重。確實保護投資者合法權益，維護市場經濟秩序，提高辦事效率和服務水平，改善配套設施，使民間投資留得住，是國內外資金引得進。進一步開放投資領域，提高行業競爭水平，充分發揮市場機制在資源配置中的基礎性作用，從思想文化、政策措施等方面加大對民間投資的引導、扶持力度，釋放其潛能。研究和利用國際資本流動趨勢和國際產業轉移趨勢，在發展開放型經濟中上規模上水平。

    3、提高認識找準科學投入的重點，堅持實施大項目帶動戰略。大項目對拉動投資乃至對全省經濟發展都具有不可替代的作用。要擴大全省的經濟總量，必須把項目建設放在更加突出的位置，用項目發揮優勢、配置資源、集聚資金、帶動發展，特別是能夠發揮用項目帶動集聚生產要素、激活各類投資主體活力，積極引導民間投資的作用。目前，山西省一方面要繼續把煤炭、煉焦、冶金和電力等大項目集中的傳統優勢產業鏈條拉長，使其做大做強，鞏固已有優勢；另一方面還要加大資金、政策扶持力度，抓緊謀劃醫藥、環保、裝備制造、食品加工、新型材料和煤化工等一批體現高科技含量、高競爭力、高帶動力的十億元以上大項目，推進產業升級，佔領未來發展的"制高點"，努力提高工業經濟發展後勁。狠抓服務業大項目策劃、落實工作，拉動第三產業投資增長，在加快推進在省城太原建設山西省科技館、山西大劇院、山西省圖書館、中國（太原）煤炭交易中心、山西省體育中心等社會公益大項目建設的同時，拓展交通運輸、文化旅遊、衛生科技等現代服務業領域大項目的建設，以大項目優化第三產業生產力在全省各市的布局，促進服務業上規模上水平，提高經濟社會協調發展的質量。