軍工、黃金、滬港深、雄安新區等主題概念被市場炒得火熱，相關主題基金也被視為風口上的投資機會，吸引了投資者的關注。記者發現，市場上的行業主題基金已逾千只，近兩年成立的行業主題基金追蹤的主題更加細化，基金産品資産配置功能更加突出。

　　行業主題基金逾千只

　　行業主題基金是指將資産集中投資于一個或數個行業的基金，主要根據經濟體未來發展的趨勢，將某一或某些主題作為選擇行業和投資的標準，滿足投資者對特定投資對象的個性化需求。

　　華泰證券的基金研報指出，市場上行業主題基金主要包含兩種情況，一是契約中明確約定了投資范圍，同時以相關的行業指數為標的指數；二是基金經理根據個人偏好，在部分行業上採取極端配置。行業主題基金具體的識別方法有四，一看投資目標和投資范圍，二看比較基準，三看季報披露信息，四看基金名稱。

　　Wind資訊歸納的行業主題板塊基金有1476只（A、B、C類分開計算），分布于67個行業板塊，其中，1145只為主動管理的股票型和混合型基金，其余331只為被動投資的指數基金。

　　從成立年份來看，行業主題基金的發行自2014年開始爆發，此前每年成立的行業主題基金只有幾十只，2014年、2015年和2016年行業主題基金成立數量均在100只以上，而這幾年也正好是基金發行的高峰期。

　　變化更為明顯的是這些基金所追蹤的行業主題。記者發現，早年成立的行業主題基金的投資范圍較為寬泛，在基金名稱中多用主題行業、成長、價值、周期、龍頭、精選等字眼，而近兩年，隨著市場追逐熱點的變化，行業主題基金追蹤的主題也發生了很大的變化，既有文體娛樂、養老産業、高端制造、新能源汽車等細分行業主題，也有國企改革、雄安新區、工業4.0、智慧生活、互聯網等熱門概念主題。

　　業內人士認為，這與日益激烈的市場競爭、投資者配置需求和基金公司本身産品線設計有關。一方面，市場上基金數量已突破4000只，産品同質化嚴重，市場需要更為細分的差異化産品；另一方面，基金公司的客戶不僅有散戶還有機構投資者，主題鮮明的基金的資産配置功能更為明顯，是適合機構投資者和成熟散戶的投資工具。同時，面對滬深兩市逾3000只股票，很少有基金經理能夠做到全覆蓋，也就是俗話稱的“多面手”，基金經理從行業研究員到管理行業主題基金，再逐步增加其能夠勝任的投資領域，也是基金公司內部培養的路徑。

　　基金經理也苦惱

　　行業主題基金所追蹤主題日益細分，對于基金經理來説有利也有弊。

　　北京一位年輕的行業基金經理向記者透露，他剛剛從研究員轉為基金經理，投資和研究差距很大，對他而言是個成長的好機會，可以在這個行業做深做透，再逐漸拓寬到其他行業，畢竟，市場上的“多面手”很稀缺，大部分都只能把精力集中于某幾個行業。

　　與此同時，也有相應的煩惱，行業基金的投資范圍會受到基金合同的限制。上述基金經理説，當他所管理的行業基金處于風口時，會得到市場的關注，規模上升的同時基金業績表現也會很不錯，年終排名靠前還會有大筆獎金。但是，當行業發展不好時，股價走熊，基金業績也受影響，這時候只能盡力去擴大投資范圍，想辦法把優質標的框進自己的投資范圍。

　　“我管理的基金是文娛行業基金，那麼就不能去投那些周期性或者基建行業，哪怕知道會有一波行情。”他苦笑道。

　　華泰證券的研報建議，對于中長期投資者來説，選股能力強的主動管理産品投資價值較好，長期持有可以分享基金經理的超額選股收益；對于追求行業輪換收益的投資者而言，行業ETF交易成本低，流動性較好，而且跟蹤指數緊密，是較好的投資品種，優先選擇流動性較好、交投活躍的品種來降低成本。

【糾錯】

責任編輯： 高暢