2016年三季度以來，A股市場行情分化加劇，龍馬行情一枝獨秀。近期隨著A股被納入MSCI新興市場指數，投資者高度關注滬深港通北上資金動態。據Wind資訊數據，6月以來滬深港通合計凈買入221.2億元，其中6月21日A股被納入MSCI之後，短短8個交易日，滬深港通合計凈買入額為86.64億元，佔當月合計凈買入額度的近40%。A股“入摩”後國際化已成定局，互聯互通機制下，北上資金配置比例增加，A股原有的“遊戲規則”正在發生改變。

　　北上資金熱情較高

　　A股被納入MSCI之後，滬深港通北上資金的熱情仍然較高。也就是6月21日至30日，滬股通資金就凈買入了32.39億元，佔6月全月總金額64.70億元的50%，深股通同期凈買入了54.25億元，佔6月合計凈買入額156.50億元的34.66%。由此可見，在A股被納入MSCI之後，北上資金的熱情進一步激發，特別是之前滯漲較為明顯的滬市。

　　實際上，今年以來，北上資金對滬市的熱情明顯低于深市。Wind數據顯示，今年以來滬股通凈買入251.89億元，深股通資金凈買入713.02億元。

　　不過短線北上資金出現一定的獲利回吐。6月30日，滬股通凈賣出10.31億元，深股通凈賣出1.51億元，由此上周合計，滬股通的凈買入額降低到19.29億元，低于深市的22.69億元。

　　從個股成交來看，近7個交易日，北向資金凈買入額最高的是海康威視，達到27.13億元，遙遙領先，方正證券、伊利股份位居第二名和第三名，分別獲得9.74億元和5.44億元的凈買入額。相對而言，中信證券、格力電器、海螺水泥的凈賣出額位居前三位，分別為8.25億元、5.18億元和5.12億元。

　　回顧A股走勢，在互聯互通機制下，北上資金風格影響深重。興業證券首席策略分析師王德倫指出，今年上半年外資作為唯一確定的增量資金，引領A股逐步轉向關注基本面研究、行業龍頭公司等，白馬龍頭的價值重估成為今年A股的焦點之一。

　　通過對北上資金每日買入十大活躍個股進行統計，海通證券首席策略分析師荀玉根指出，今年以來買入金額前十大個股佔總金額的82%，其中有9只為“漂亮50”個股，佔總金額的71%。去年以來A股“漂亮50”的崛起，滬深股通北上資金起了很大的推動作用。

　　廣發證券首席策略分析師陳傑指出，增量外資有特定的風格偏好，按照滬深股通資金的經驗，今年以來北上資金對A股藍籌白馬股的市場表現起到了“推波助瀾”的作用，引導藍籌白馬股估值與國際接軌。而以往備受市場追捧的高估值、中小市值股、題材股則被拋棄，原有的高估值溢價逐漸收斂，也體現出與國際接軌的特徵。

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責任編輯： 高方圓