上周創業板上漲超過5%，使市場對于成長股復蘇又有了期待。相關數據顯示，善于通過數據挖掘、分散投資的量化基金近兩個月以來發行速度有所回升。業內人士認為，量化基金發行的回暖，一方面是模型順應市場更新發行新産品，另一方面可能是在提前布局成長股機會。

　　發行數量明顯增加

　　根據Wind數據，自2017年12月至2018年1月29日共有25只量化基金發行（各類份額分開統計，包含主動與被動型），其中2017年12月發行13只，2018年1月發行12只，最近一只發行的量化基金是嘉實潤和量化，發行于2018年1月18日。記者統計結果顯示，2017年1月至11月的量化基金發行數量為67只，這表明近兩個月，量化基金發行的數量有了明顯提升。

　　由于2017年市場風格向藍籌白馬聚攏，因此常常利用分散優勢來選股的量化基金在去年尤其是去年上半年受到重創，因此量化基金的發行也一度降至低點。記者統計發現，2017年6月僅有1只量化基金發行，7月僅有2只，9月也只有4只。

　　而2017年的量化基金收益也不盡如人意。記者統計了Wind分類下主動量化基金的收益，數據顯示，2017年主動量化基金的平均收益約為4.05%。

　　對于當前量化基金發行數量的回升，一位華南地區公募基金渠道人員告訴記者，公司對于量化投資的前景比較看好。而且經歷了去年市場的考驗，公司量化團隊與模型也積累了很多經驗與數據，對于市場的敏感程度有所提升，基金經理也在根據市場風格的變化，構建順應市場的模型。

　　挖掘高盈利機會

　　近期市場對于中小創在新的一年是否會有機會的討論十分熱烈。而上周A股市場重現普漲行情，主要指數均實現不同程度的上漲，其中創業板結束連續下跌，漲幅超過5%，在主要指數中周漲幅最高。對此，摩根士丹利華鑫基金表示，上周創業板指成份股中共有15只漲幅超過10%，其中10只過去一年跌幅明顯，可見本輪創業板的回升主要為超跌反彈。但創業板的上漲也説明市場在堅持價值投資這一主線的同時，關注度也逐漸從大盤權重股而部分轉向了前期超跌的中小盤股。摩根士丹利華鑫基金強調，其本質仍在于不斷發掘低估值板塊。

　　對于中小市值股票的機會，業內人士認為，其估值已經具有一定優勢。Wind數據顯示，從近五年的估值水平看，大盤價值風格的滬深300、上證50指數已經超越歷史均值，中小盤成長風格的中證500、創業板指估值略低于歷史均值。

　　從基本面來看，相關數據顯示，創業板近期的盈利增速也在回升。因此，業內人士稱，當前時點發行量化基金，或在為成長股的復蘇與反彈提前布局。

　　以2018年1月4日發行的景順長城量化小盤為例，資料顯示，景順長城量化小盤基金是一只以中證1000指數為基準的主動量化産品。中證1000指數由規模偏小且流動性好的1000只股票組成，是行業分布均衡、代表性強的小市值公司成長風格指數。經過2016年和2017年的調整，中證1000指數無論是市場橫向比較還是與自身歷史水平對比，都開始逐步具備投資優勢。

　　由于價值投資理念在A股市場逐漸深入人心，很多人質疑量化的工具作用與價值投資理念是否契合。對此，一名華南地區中型公募基金量化總監表示：“量化作為一種工具，實踐價值投資理念具有天然的優勢。第一是定量分析。我們可以將量化的工具用來度量安全邊際，挖掘投資中高盈利的一些機會；第二是分散投資。通過組合投資提高整個組合或者策略的勝率；第三是長期投資。量化投資具備高度的理性和紀律性，這種理性和紀律性可以克服人性的弱點，提高勝率。”（記者 張煥昀）

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責任編輯： 王頔