新華社上海３月３日電 題：城投債市場有風險 估值將面臨調整壓力

　　新華社記者楊溢仁

　　繼“１４山水ＭＴＮ００１”發生實質性違約後，中國城市建設控股集團有限公司２０１６年度第一期中期票據“１６中城建ＭＴＮ００１”也于本周確認未能按期足額償付利息，再次構成實質違約。

　　受此影響，截至３月２日收盤，銀行間城投債曲線收益率全面上行。具體來看，中債城投債收益率曲線（ＡＡＡ）１年期跳升３ＢＰ至４．１９％，５年期上探３ＢＰ至４．５３％。中債城投債收益率曲線（ＡＡ）３年期攀升３ＢＰ至４．７４％。

　　伴隨金融去杠桿的不斷深入以及監管的逐漸趨嚴，今年以來，城投債的一級市場發行規模環比、同比均出現大幅縮水，發行成本相對基準收益率更是呈現出了普遍上浮的跡象。

　　券商提供的數據顯示，今年２月，城投債的發行額度僅為３３６．９億元，環比減少了３６．３％。

　　按照ＷＩＮＤ標準統計，自２０００年以來，城投債的合計發行規模為９．５２萬億元，而截止到２０１７年２月底，余額尚存６．４２萬億元（剔除提前償還和回售）。

　　綜合券商觀點，在城投平臺和地方政府關係逐步明晰，且地方政府為城投企業提供擔保無效的大背景下，未來城投債的整體估值將面臨較大的調整壓力。

　　券商認為，具體到城投債的投資方面，市場需要重新思考該類産品的風險定位，可以優選國家政策重點鼓勵的，有財政和金融政策重點支持的募投項目，如涉及棚戶區改造、扶貧、重大水利工程、地下管廊等募投項目的債券。

　　總而言之，現階段擇券應更加重視對城投平臺自身財務狀況的關注，同時對于真假城投也應更加嚴格地進行區分。

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責任編輯： 郭潔宇